Simon19840000
首先,公司的整体业绩增速都非常快,主站业务营收都是50%以上,利润更是翻倍,具体如下图,
根据市场的一些推断,我做了两种算法,保守估计23年主站经营利润821亿元,海豚投研给了一个算法,我计算下来是948亿元,中金根据他的推断反推929亿元。
我们可以取个保守估计和中金(比海豚投研低)range的中间值,875亿元。对应今天的估值10958亿元人民币,折合23年的估值12.5PE.
往24年看,
24年仍然可以有可观的营收和利润增速,中金对24年的预期增速如下
GMV 16%
Take rate 5.5%(从不到5%提升,主要由于平台策略)
OPM 58% 环比提升2%
24年主站经营利润 1300亿元,40%增速
判断,大概率是可以实现的逻辑在于,随着供给侧的提升,即更多品牌的入驻,提供更多的商品以及品牌商品,拼多多平台客单价还有提升空间,购买频次也会有提升空间。且目前拼多多百亿补贴占比约20%,天猫淘宝50%,至少证明百亿补贴也有提升空间。
大盘来看,GMV口径的市占率还在淘宝天猫50%多的水平,营收是淘宝天猫70%,还不到天花板(注意的是,用户base已经比较高了10亿)。
中金预计40%经营利润增速,如果按照30%增速计算(成本几乎没有额外的增长,收入增长基本可以转化为经营利润的情况下,30%是不高的,甚至是远超的),那么24年预期经营利润是1200亿元,也就是9.8倍PE,我认为是低估的。
Temu是个有价值的高增业务,在美团估值都进行了回归的情况下,Temu部分更应该有估值,算个长期的call option
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色情、反动
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答:中金公司所属板块是 上游行业:详情>>
答:www.cicc.com详情>>
答:每股资本公积金是:8.19元详情>>
答:中金公司的注册资金是:48.27亿元详情>>
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Simon19840000
PDD long还是市场比较一致预期
看主站经营利润
首先,公司的整体业绩增速都非常快,主站业务营收都是50%以上,利润更是翻倍,具体如下图,
根据市场的一些推断,我做了两种算法,保守估计23年主站经营利润821亿元,海豚投研给了一个算法,我计算下来是948亿元,中金根据他的推断反推929亿元。
我们可以取个保守估计和中金(比海豚投研低)range的中间值,875亿元。对应今天的估值10958亿元人民币,折合23年的估值12.5PE.
主站经营利润预期推断
往24年看,
24年仍然可以有可观的营收和利润增速,中金对24年的预期增速如下
GMV 16%
Take rate 5.5%(从不到5%提升,主要由于平台策略)
OPM 58% 环比提升2%
24年主站经营利润 1300亿元,40%增速
判断,大概率是可以实现的逻辑在于,随着供给侧的提升,即更多品牌的入驻,提供更多的商品以及品牌商品,拼多多平台客单价还有提升空间,购买频次也会有提升空间。且目前拼多多百亿补贴占比约20%,天猫淘宝50%,至少证明百亿补贴也有提升空间。
大盘来看,GMV口径的市占率还在淘宝天猫50%多的水平,营收是淘宝天猫70%,还不到天花板(注意的是,用户base已经比较高了10亿)。
中金预计40%经营利润增速,如果按照30%增速计算(成本几乎没有额外的增长,收入增长基本可以转化为经营利润的情况下,30%是不高的,甚至是远超的),那么24年预期经营利润是1200亿元,也就是9.8倍PE,我认为是低估的。
额外的TEMU
Temu是个有价值的高增业务,在美团估值都进行了回归的情况下,Temu部分更应该有估值,算个长期的call option
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