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--中金反买,别墅靠海.说黄金透支了,山东黄金不是

作者：妙徼其观
2024-05-08 13:53:00
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-- 中金反买,别墅靠海.说黄金透支了,山东黄金不是还挺强的吗

中金如何把握不断轮动的资产“风口”

今年以来资产的“风口”不断轮动，从比特币到日股，到黄金与铜，再到当前的港股，资产仿佛“接力”般交替领先，同时“风口”在时间上存在重合。具体分为流动性交易、再通胀交易以及市场比较优势三轮。尽管基本面逻辑不同，但情绪升温导致冲高超（金麒麟分析师）买后回调的特征却又高度相似。每一次切换的背后，市场都会寻找短期无法证伪的长逻辑助推，最终导致其短期透支。

“风口”轮动背后的主线还是美国利率和金融条件松紧的反身性，进而影响增长和全球资产定价，只不过这中间有传导时滞和钟摆摆动。在当前情况下，金融条件持续收紧导致的短期回撤，反而为后续反弹提供了基础，若金融条件持续放松反而会拉长控制通胀的战线且压缩后续的空间。

资产配置上，金融条件仍需维持偏紧状态，短债优先，长债次之，美股和用债暂时回避，大宗黄金透支。

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