五大险企半年报公布 配置龙头中国平安超市场预期

作者陆之梅

截至目前，A股五大上市险企半年报均已对外发布。有报道统计，中国平安、中国人保、中国太保、中国人寿、新华保险五家企业共取得归母净利润约为1342亿元。其中，中国平安的归母净利润为698亿元，占比超52%，龙头地位依旧。中报后，A股保险板块连涨，9月1日截止发稿，保险板块整体上涨3.62%。

中国平安（证券代码601318.SH）对外披露2023年中报显示，报告期内公司实现归属于母公司股东的营运利润819.57亿元；年化营运ROE达18.2%，整体经营保持稳健；集团基本每股营运收益为4.63元。值得注意的是，基于对股东回报的重视，中国平安持续提升现金分红水平，拟派发2023年中期股息每股现金人民币0.93元。

市场分析人士表示，如今保险市场复苏趋势已具确定性，在健康的资产负债表和较好的资产负债匹配管理能力下，中国平安当下估值颇具吸引力，值得投资者保持关注。

持续推进寿险改革转型 业务质量稳步提升

回望上半年，中国平安进一步聚焦综合金融主业、优化业务结构，深入推进寿险改革转型，全面建设数字化平台，多措并举优化金融供给服务消费复苏，助力金融业务提质增效。

其中，寿险业务经营稳健发展，践行高质量发展。报告期内，中国平安代理人及银保渠道增长强劲，新业务价值同比大幅提升。数据显示，今年上半年，集团寿险及健康险板块新业务价值259.60亿元，可比口径下同比增长45.0%。

值得注意的是，上半年平安寿险13个月保单继续率93.8%，同比上升2.1个百分点，25个月保单继续率87.6%，同比上升7.0个百分点，业务品质实现稳步改善。集团表示，平安寿险未来将持续深化服务式续收，通过数字化、智能化开展对续期保单的前置服务、精准续收，提升续收效能和保单继续率。

可以看出，得益于过去3年坚定不移的寿险改革创新，中国平安“4渠道+3产品”改革转型效果逐步显现，边际改善趋势明确。

政策框架全面性超市场预期 中金公司重申保险布局机会

近日，中金公司在其行业研究报告中指出，当下中资寿险负债端中长期复苏逻辑未变，资产端情绪低点即是较好布局时机。7月底政治局会议释放一系列积极号以来，市场情绪得到阶段性提振，但后续经济、金融数据疲弱以及地产风险扰动推动保险资产端情绪再度跌至低点，此外产品停售后负债端的短期疲弱亦对板块带来压制。上述因素影响下，近期保险板块出现一定幅度回调，当前位置对于潜在悲观因素的反映已较为充分，建议把握配置机会。

而在中金公司建议关注的险企名单中，中国平安位列其中。市场对中国平安的积极预期已形成普遍共识。华泰证券在集团半年报发布后认为，中国平安的代理人产能和新业务价值增长强劲；光大证券则认为中国平安具备差异化优势，并且未来随着服务加持效果持续释放，估值有望进一步修复；达证券同样认为，在一系列稳增长调结构、推动资本市场活跃发展的政策支持下，中国平安的投资端有望迎来边际改善，投资端资产负债久期匹配有望进一步优化。

国联证券分析师总结道，鉴于公司将充分受益经济复苏预期改善且综合金融优势明显以及生态圈布局遥遥领先，我们认为短中长期视角公司仍有望实现好于行业的业绩成长性，综合考虑各子板块的分部估值进行加总，对中国平安维持“买入”评级。

免责声明本文仅供参考，不构成投资建议。

广告