新股申购 | 内地在线医师平台梅斯健康（02415）公开招股，入场费约2566港元

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内地在线医师平台梅斯健康（新上市编号︰02415）今日起（17日）至20日招股。梅斯健康计划发行6678.9万股，国际及香港分别占九成及一成，集资最多6.8亿港元，招股价介乎9.10港元至10.16港元，每手250股，一手入场费约2565.6港元。梅斯健康预期将于4月27日挂牌。上市联席保荐人中金公司及麦格理。

据港交所（00388）文件显示，集团第一次申请为2022年4月29日，即申请已于去年10月底到期，同年11月9日再度申请上市。

梅斯健康运营中国在线专业医师平台，公司运营中国在线专业医师平台。主要向客户提供医师平台解决方案、精准全渠道营销解决方案及RWS解决方案。解决方案可有助于生成及向更广泛的医师群体分享富有意义的医学证据，并有助于指导医师的处方决定，以促进合理使用医疗产品，并为患者增创价值及提供更优护理。截至2022年底，拥有约290万名注册医师用户，去年平均每月活跃用户达约270万人。

财务状况

2022年收入3.5亿元人民，按年升17.2%，年内亏损9988.1亿元人民币，收窄33.9%。去年同期为溢利170万元，当中涉可换股可赎回优先股公允价值亏损9140万元。招股书显示，2020年、2021年及2022年，梅斯健康的收益分别为2.16亿元、2.98亿元、3.49亿元；年内溢利分别为2891.4万元、-1.51亿元及-9988.1万元；毛利分别为1.17亿元、1.90亿元、2.06亿元；毛利率分别为54.2%、63.8%、59.1%。

行业发展

市场规模方面，中国的医疗市场一直显著增长。根据弗若斯特沙利文的数据，医疗总支出由 2017年的人民币5.3万亿元增加至2021年的人民币7.6万亿元，预计2025年及2030年分别达到 人民币11.0万亿元及人民币16.3万亿元。医疗支出的快速增长进一步推动中国制药及医疗器 械市场的增长。根据弗若斯特沙利文的资料，中国药品市场规模由 2017年的人民币1.4万亿元增长至2021年的人民币1.6万亿元，复合年增长率为2.7%，而医 疗器械市场规模从2017年的人民币4,403亿元增加至2021年的人民币8,438亿元，复合年增长 率为17.7%。预计药品市场及医疗器械市场均将进一步增长，到2025年分别达到人民币2.1 万亿元及人民币1.2万亿元，及于2030年分别达到人民币2.7万亿元及人民币1.7万亿元。

竞争格局方面，数字医疗营销市场乃一个新兴市场，中国约200名参与者具有不同的商业模式。由于数字医疗营销市场与整体医疗营销市场相比相对较小，因此即使是该市场的大型参与者亦仅占中国整体医疗营销市场的一小部分。然而，中国的数字医疗营销市场竞争激烈。鉴于医师在医疗生态中发挥重要作用，预期拥有丰富医师资源的平台渗透率将迅速增长。

股东背景方面，启明融合旗下的Dragon Step Ventures持股9.97%，腾讯通过意像架构投资（香港）有限公司持股6.98%。

梅斯健康上市引入六名基石投资者，合共认购4000万美元（约3.14亿港元）股份，假设每股发售价9.63元（即招股价中位数），合共认购约3260.5万股，约占全球发售项发售股份的48.82%,及约占扩大总股本5.37%。基石投资者包括:Harvest International Premium Value，广发証券（01776）（深000776）旗下广发全球资本，安吉国融建设，安吉交投实业，安吉国融创业投资及安吉七彩灵峰乡村旅游投资。

假设每股发售价9.63港元，梅斯健康集资净额约5.66亿港元，当中约45%用于业务扩张，约35%用　于进一步的技术开发，约15%用于潜在投资及收购或与能够与业务产生协同效应的公司建立战略联盟，及约5%用作营运资金及一般企业用途。

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