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【中金公司点评3月PMI关注复苏早期的结构性现象

作者：小小人
2023-03-31 17:39:50
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【中金公司点评3月PMI关注复苏早期的结构性现象】中金公司点评3月PMI指出，3月中采制造业PMI环比下降0.7ppt至51.9%，高于Bloomberg预测中值(51.6%)。总量层面显示经济增长动能仍较强，而结构上的特点也进一步凸显一是疫情造成的服务业和制造业差异进一步收敛，二是内需强于外需，三是内需中消费的边际拉动作用进一步上升。结构层面的特征也反映到了库存和价格分项中，政策层面建筑业进一步发力。由于PMI作为环比指标，在恢复初期的低基数效应消退后读数有所下滑也是情理之中。经济内生恢复仍有一定空间，叠加相对积极的政策支持，中金预计经济总量仍将持续恢复，短期内结构性特点仍比较明显。目前的复苏源于两个驱动力，一是去年政策的滞后作用，二是疫情影响大幅消退后内生动力的释放。随着政策作用进一步显现，内生动力也进一步增强，未来复苏更加全面。

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