2023年的市场还值得“托付”吗？如何布局新年“基”遇？

告别2022，迎来2023。复盘2022年的投资，无疑难度系数拉满，A股先跌后涨、再跌再涨，整体呈现“W”型走势，一波三折之下，大多数人无论是投资收益，还是投资体验都不太佳。

数据来源wind，统计区间2022/1/1-2022/12/27

经过一整年的动荡，2023年权益市场还值得被看好么？

所谓往者不可谏，来者犹可追。没有一个冬天不会过去，守望2023年的春暖花开，从三方面出发，我们有值得期待的理由。

1、市场底部特征明显，权益性价比凸显

首先从估值层面出发，当前沪深300、创业板指估值均处于近10年较低分位；

数据来源wind，统计截至2022/12/27

同时目前万得全A风险溢价水平3.08%，远超中位数2.38%，接近机会值3.43%，权益资产十分具备投资吸引力。

数据来源wind，截至2022/12/27

2、权益资产长期仍具备较好收益能力

在从长线来看，过去10年权益类基金收益率以16.32%的年化收益率位居榜首，超过一线城市房地产，不仅是对抗通胀的更优选择，而且跻身成为居民财富增值的首选投资品种。

大类资产年化收益率数据wind，2022.06，股票型基金wind普通股票型基金指数；股票沪深300指数；上海房价上海全市中原地产二手住宅价格指数；债券中证全债；黄金黄金(申万)指数；统计区间为2012-1-1至2021-12-31。银行理财1年期理财产品预期收益率；存款1年期定期存款基准利率；截止2021-12-31。各类资产历史收益率不预示未来表现。

3、政策频出，经济回暖可期

尽管2022年股市接连回调，但是在地产“三支箭”、防疫政策不断优化、扩内需等多政策密集出台下，对经济形成了有效托底。这一系列举措也为市场提振了心，或许待到春暖花开时，股市也将迎来勃勃生机。

辞旧迎新之际，也适合迎接新“基”遇，借助华夏景气成长一年把握后市权益机会。作为一只新基，华夏景气成长敢于在市场较为低迷时发行，源于三大优势给予的“底气”

1、聚焦高景气成长股

2023年在经济复苏的背景下，预计市场风格先反转后景气，先价值后成长。目前港股大底已较为明确，A-H溢价有望收敛，投资价值显现。建议关注高景气成长股，重点关注光伏、储能、半导体、军工、机械等板块投资机会，同时，也会阶段性参与景气复苏的反转类个股，适量配置景气稳定的稳健成长类个股。

华夏景气成长的股票投资占比为60%-95%，其中港股通标的股票投资占股票资产的比例为0-50%。产品以高景气成长股为主要投资方向，以高景气成长股为主要投资方向，重点看好光伏、储能、半导体、军工、机械等板块投资机会，阶段性参与景气复苏的反转类个股，适量配置景气稳定的稳健成长类个股，同时重点关注港股投资机会。

其中光伏是公认的高景气行业，预计2023年中国、欧洲、美国、印度前四大光伏市场合计新增装机有望达260-285GW，2023年全球光伏新增装机有望达到350GW，同比增长40%以上，较2022年的37%进一步提速。而半导体行业则是继续延续国产替代的趋势，中国半导体市场规模广阔，但是国产化率非常低，供需之间存在巨大的差距，也蕴藏着巨大的机会。

数据来源华夏基金、华泰证券、国证券、东吴证券、中金公司，2022.12

2、一年持有期遇见更好的未来

产品一年期持有的设计，一方面可以降低基金规模波动，便于基金经理提高组合管理效率；另一方面，也有助于帮助投资者减少追涨杀跌、频繁操作等行为，提高投资胜率。《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》统计显示，在2016-2020年期间，过度操作行为可能导致基民的收益打折60%。

数据来源:《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》，中国证券报联合景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金共同发布

3、基金经理实力强劲

尤其值得一提的是，华夏景气成长一年拟任基金经理为王劲松，他现任华夏基金董事总经理，具备18年证券从业经验，其中有超4年公募基金管理经验，尤其擅长成长股的投资。以他的代表作华夏行业精选为例，自他2019年8月任职以来，累计收益57.9%，年化收益率14.9%，超越业绩基准51.1%。

数据来源业绩数据源自华夏基金，托管行复核，2022-11-30，华夏行业精选业绩比较基准为沪深300指数收益率×80%＋上证国债指数收益率×20%。产品近五个完整会计年度（2017-2021）业绩（基准业绩）分别为13.72%（17.32%）、-29.1%（-19.66%）、42.3%（29.43%）、54.97%（22.61%）、15.27%（-3.12%），王劲松于2019.8.19起管理本产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

业绩优秀的原因在于他的换手率相对较低，重仓股以买入持有为主，追求确定性较高的收益。与此同时，构建组合时以成长股为主，价值股和周期股为辅；中小盘为主，大盘为辅；保持组合结构适当均衡和适当集中。尤其偏好开始进入快速成长期、盈利增长可见度更高的行业和企业，以及由新市场、新技术、新产品、新客户或新模式等内生因素驱动高速增长的公司。

最后，根据数据统计，在近五年估值等于或者低于当前估值位置时，投资性价比较高，持有偏股型产品（以偏股混合型基金指数为标的）3个月、6个月、12个月的收益分别达23.5%、33.6%和51.3%。选择优质的偏股型产品，更有希望跑赢宽基，获得超额收益。

数据来源Wind,截至2022.11.30。数据测算方法说明测算沪深300过去5年内，每个交易日的市盈率分位数；其中分位数计算口径为，交易日当天PE(TTM)估值在交易日当天至五年前区间之内分位数，当市盈率分位数小于14.00%时（2022年11月30日水平），测算该交易日起持有沪深300指数，Wind偏股混合型基金指数（885001）3个月、6个月、12个月的收益率，统计收益率的算数平均值。仅供参考，不作为投资依据。

新旧交替之际，选择质优产品，搭上2023年投资的“顺风车”。

华夏景气成长一年持有

（A类 016252；C类 016253）

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