盟科药业常年无收入141人撑起市值40亿 委托研发费超半数

      3月25日上海盟科药业股份有限公司（下称“盟科药业”）将申请上交所科创板上会。本次发行募集资金12.5亿元，将用于创新药研发项目、营销渠道升级及学术推广项目、补充流动资金项目。

仅一款产品上市，报告期亏损4亿多

   成立近10年盟科药业营收常年为0，人员总数为141人，预计市值不低于人民币 40 亿元。

招股说明书显示，2018年至2021年1-6月，营业收入分别为 109.34 万元、0.00 万元、0.00 万元及 0.00 万元。除2018年实现109.34万收入外，其他年份均未有收入。公司连年亏损。同期亏损金额分别达到-1.5亿元、-1.15亿元、-8632.72万元、-8680.58万元，累计亏损达到4.39亿元。

  盟科药业称目前营运资金依赖于外部融资，若经营发展所需的开支超过可获得的外部融资款，将会对公司的资金状况造成压力。

       盟科药业是一家以治疗感染性疾病为核心，拥有全球自主知识产权和国际竞争力的创新药企业，致力于发现、开发和商业化针对未满足临床需求的创新药物。

       公司首个产品康替唑胺于 2021 年 6 月 1 日获批上市，用于治疗复杂性皮肤和软组织感染。

       截至报告期末，康替唑胺尚 未形成销售收入，无主要客户，另有 2 款处于临床阶段 候的选药物 MRX-4 和 MRX-8，以及多个处于临床前研究阶段的候选创新药。公司自己也称创新          药研发过程漫长、成本高昂，且结果具有高度不确定性。

       然而公司唯一一款上市产品康替唑胺还面临着同类竞争和降价风险

       康替唑胺同类的噁唑烷酮类抗菌药物利奈唑胺已有较多仿制药上市，并且利奈唑胺口服常释剂型降价 85%-90%。未来康替唑胺可能存在较大幅度降价的风险。

无实控人董事长以及多名核心人员为外籍

       据介绍盟科药业股权结构较为分散，无控股股东和实际控制人。公司董事长、总经理，法定代表人ZHENGYU YUAN（袁征宇），为加拿大国籍。于 1982 年获复旦大学化学学士学位，1988 年获康奈尔大学生物物理化学博 士学位。2020 年税前收入/津贴；411.88万元

       EDWARD JOW FANG，男，现任美国盟科高级副总裁，出生于 1970 年，美国国 籍，于 1992 年获斯坦福大学人体生物学学士学位，于 1996 年获加州大学洛杉矶分校医 学博士学位。2020 年税前收入/津贴；309.24万元

       JINQIAN LIU（刘进前），男，现任公司化学部门负责人，出生于 1966 年，美国 国籍，于 1986 年获武汉大学化学学士学位，于 1989 年获中国医药工业研究总院获药物 化学硕士学位，于 2000 年获内布拉斯加大学药学博士学位。2020 年税前收入/津贴；105.14万元

       WEN WANG（王雯），女，现任公司生物部门负责人，出生于 1960 年，美国国 籍，于 1982 年获北京大学化学学士学位，于 1997 获加利福尼亚大学圣迭戈分校化学博 士学位。2020 年税前收入/津贴 ；138.59万元。

另外多数股东公司上市发起人为外企

保荐机构为间接股东    

  盟科药业保荐人/主承销商为中国国际金融股份有限公司，截至本招股说明书签署日，宁波梅山保税港区祺睿股权投资中心(以 下简称“宁波祺睿”)持有公司 1,503.0324 万股股份，占公司总股本的 2.86%。

       宁波祺睿的执行事务合伙人为国药中金（上海）私募股权投资管理有限公司，由中金资本运营 有限公司持股 51.00%，中金资本运营有限公司（以下简称“中金资本”）为保荐人中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”）的全资子公司。

       北京华盖诚远航 医疗产业投资合伙企业（以下简称“华盖诚”）持有公司 3,798.9483 万股股份，占公司总股本的 7.23%。持有华盖诚 6.25%份额的有限合伙人中金启融（厦 门）股权投资基金合伙企业的执行事务合伙人为中金资本。

       另，持有中金公司 5%以上股份的股东海尔集团（青岛）金融控股有限公司作为有限合伙人直接持有天津海河百川股权投资基金企业59.41%的合伙份额，天津海河百川股权投 资基金企业作为有限合伙人直接持有天津华盖海创商务咨询合伙企业99.99%的合伙份额，天津华盖海创商务咨询合伙企业作为有限合 伙人直接持有公司股东华盖诚 3.26%的合伙份额。

       此外，公司股东华盖诚、珠海君 联嘉誉股权投资合伙企业（有限合伙）、杭州清科易聚投资管理合伙企业（有限合伙） 及百富（常州）健康医疗投资中心（有限合伙）等向上逐层穿透，还存在中金公司及海 尔集团（青岛）金融控股有限公司少量持股的情况。

研发投入逐年下滑 委托研发超一半研发费

       公司核心技术人员共 6 人，拥有研发人员 36 人，占公司员工比例为 25.53%。报告期各期，公司的研发 费用分别为 14,229.73 万元，9,544.06 万元、5,428.20 万元以及 5,717.58 万元。

       委托研发报告期内，公司发生的委托研发费用分别为 8,215.21 万元，5,911.13 万元、2,140.90 万元和 3,349.35 万元，占研发费用的比例分别为 57.73%、61.94%、39.44%和 58.58%， 主要为针对公司在研产品管线实施临床前研究、临床试验相关的 CRO 服务费用。

       是否可以说公司自主研发不强 技术核心可能属于第三方

       另公司目前营运资金依赖于外部融资，如果公司无法在未来一段期间内取得盈利或筹措到足够资金， 公司将被迫推迟、削减或取消公司的研发项目或延缓未来的在研药品商业化进度，将对公司的业务造成重大不利影响。