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【国海交运】继续推荐油化运输中国经济复苏的布局机

作者：寻找又长又湿的雪
2023-02-07 21:07:57
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【国海交运】继续推荐油化运输中国经济复苏的布局机会

高弹性（中远海能、招商轮船、招商南油）；高增长（兴通股份、盛航股份）

外贸油运节后需求催化，静待周期上行
供给当下VLCC和MR在手订单比例分别仅有2.9%、4.7%，后继供给有限。
需求① 量中国疫后复苏，油运需求也会迎来一轮反弹，尤其是VLCC需求；② 运距中、印与俄原油贸易规模扩大，VLCC运距端逻辑有望进一步强化。
推荐逻辑当下处于底部区间，且向上弹性较大。2023年供需关系同比更加紧张，看好旺季运价突破去年新高。

内贸液化运输运力评审公布，产能扩张逻辑持续兑现
供给监管趋严，国退民进，兴通盛航市占率持续提升，提升空间仍有2-3倍；
需求总量上盛虹大炼化投产贡献增量，节奏上看好节后炼厂开工率上行;
推荐逻辑2022产能放量，2023两公司业绩兑现年，看好全年业绩释放环比加速；同时储备收并购项目有望年中持续落地形成催化。

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