利空出尽调整充分，再次强推苏垦农发

【东北农业王玮团队】利空出尽调整充分，再次强推苏垦农发

🌟苏垦农发是我们推荐的5月金股，单月涨幅高达19.54%。6月受美国加息、市场担忧全球经济衰退影响，各类大宗商品价格出现暴跌，农产品由于前期涨幅较大，下跌幅度也比较剧烈，对于公司股价造成一定影响。上周CBOT小麦价格已跌至俄乌冲突爆发前水平，调整非常充分；目前美元加息、经济衰退担忧等利空息出尽，CBOT小麦价格已开始触底反弹，对于公司股价拖累影响有望消退。

🌟公司业绩增长高度确定，小麦价格或重拾升势。与生猪一样，通胀预期下，国内农民惜售情绪强烈。CBOT小麦价格从最高1363美元/蒲式耳跌至785美元/蒲式耳，但国内小麦价格仅仅从3300元/吨跌至目前3089元/吨，而公司去年小麦销售均价仅2476元/吨，按目前价格计算，每吨小麦收入增加600元，公司年产小麦50万吨左右，仅小麦收入预计将增加3亿元。并且，随着国际麦价企稳，国内农民惜售情绪有望推动小麦价格重新开启新一轮上涨。

🌟种植结构调整升级，盈利出现新增长点。为响应国家鼓励大豆种植政策，公司今年夏播种植结构也将作出重大调整，预计将有10万亩耕地进行玉米大豆套种。由于目前国内水稻供给相对过剩，水稻种植收益偏低；而玉米、大豆价格均处于高位，种植收益颇为可观。如果公司玉米大豆复合种植模式取得成功，每亩种植收益有望增加200-300元，未来有望增厚公司业绩2-3亿元。

🌟从长期来看，我们持续看好国内种植收益的提升趋势。随着国内城镇化大力推进、产业结构不断升级，未来农村劳动人口将长期维持下降趋势，从而带动种植收益提升。公司在生产经营中不断提高机械化水平和科技贡献率，有望凭借在现代种植领域内积累的丰富经验和技术优势，引领国内种植产业由小农经济向规模化、机械化、产业化升级。