BAJ都在搞金融拆分，腾讯“不跟风”是担忧金控集团管制？

　　4月28日，百度宣布旗下金融服务事业群组正式完成拆分融资协议签署，拆分后新公司将启用全新品牌"度小满"，实现独立运营。百度高级副总裁兼金融服务事业群组总经理朱光将出任度小满金融CEO。

　　度小满金融本轮融资额超19亿美元，由TPG、凯雷投资集团领投，泰康集团、农银国际等跟投。独立后的"度小满金融"，将与百度集团在技术、平台、资源等多个维度，保持紧密协同。至此，BAJ三家互联网巨头都已完成了金融业务分拆，而唯独腾讯一家尚未拆分，业界表示马化腾正在构建隐形的金融帝国。

一、扩张版图：BAJ三家互联网巨头完成金融业务拆分

1.三家互联网巨头独立化运营金融版块

　　2014年至2018年期间，在短短不到五年的时间内，BAJ三家互联网巨头均已对外正式宣布，将金融业务版块脱离集团管控，开始独立化运营。下表梳理了三家公司的业务拆分情况，可以看出阿里巴巴的布局时间最早，这与它电商起家、并在2010年4月就拿到了小额信贷牌照有很强的相关性。

2.谋求金融业务版块单独上市

　　众所周知，金融业是一个高利润率行业，从五大国有银行的2017年报所公布的净利润来看，就能够看出超高的利润水平。数据统计显示，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行在2017年的净利润，分别为2875亿、1930亿、1724亿、2436亿、702亿。其中，五大行之中，净利润排名最后一名的交通银行，平均每天能赚1.92亿。然而，腾讯在2017年实现净利润为724.71亿元，平均每天大约赚2亿元。照此测算，交通银行与腾讯集团的利润几乎持平。由此可见，金融业相比于互联网巨头而言，盈利能力可谓是超乎想象。

　　在如此大的利润诱惑下，很多互联网巨头企业都加大了对于金融业务的投入力度，以此来快速扩张集团的利润水平，并将金融业务作为整个集团的战略重点来看待。此前，阿里巴巴、京东等集团在实现集团上市后，也曾提出要将金融板块独立上市，因此单独拆分出金融业务，可以看作是实现未来上市的前提条件。

二、市场热议：腾讯为何不拆分？不走寻常路的马化腾

1.马化腾公开回应不会拆分金融业务

　　除了腾讯外，BAJ三家互联网巨头均在拆分金融业务。事实上，早在2017年初，BAJ的金融业务布局就已经十分明朗，当时业界都提出"腾讯的金融业务是否有分拆的计划"这一疑虑。然而，腾讯董事会主席马化腾回应表示："对于腾讯来说，一部分投资的业务是在体外，比如说像微众银行，但是核心的支付、理财平台等都在体内。而这些业务跟平台耦合非常紧，没有必要为了分拆而分拆。"

　　2.担忧监管部门对于金控集团"强监管"

　　在2018年全国"两会"召开后，新上任的央行行长易纲多次表示，下一步将加大对于金融控股集团的管制，严防互联网金融"灰色地带"的风险隐患问题。从这一点来看，马化腾对于监管的敏感度非常强，预测到一旦进行金融板块拆分，或许下一步就会马上迎来"强监管"。

　　这一点从2018年初以来，以银监会为首开出的一系列"罚单"中不难看出，合规问题是监管的重中之重，而互联网公司在这一点上还是相对薄弱的。因此，腾讯集团如今还维持着没有单独拆分金融业务，或许是出于对于我国金融监管的考量。在业界将目光紧紧锁定BAJ这三家金融业务的合规问题时，腾讯受到的关注度会相对较少，也为腾讯自身争取了更多的时间与空间。

三、未来走势：吸引更多非银机构将加大金融业务布局

　　不仅仅是互联网巨头在发展金融业务，很多高科技企业甚至是传统企业，都在投资或直接运营金融业务。此前，零壹财经报道的《2017年净利润19亿元！联想控股金融板块拟拆分上市》文章中指出，联想集团在IT版块亏损了6.7亿元，主要由于全球零件成本价格持续上升导致，而在金融服务业务板块2017年收入36.38亿元，同比增长129.82%，净利润19.04亿元。

　　与此同时，联想控股也在推进涉及金融业务的控股或参股公司，譬如拉卡拉支付、正奇金融等公司，开展独立上市筹备工作。尽管处于2018年"强监管"的市场环境之中，发展金融板块已经成为互联网系公司与实体企业的战略重心。从盈利角度来看，金融业务的利润要远远超过企业主营业务。因此，从资本的逐利性角度来考量，未来会有更多的企业选择将金融业务单独拆分，谋求更大的利润空间。