中远海控的几个数据以及对抗周期和市场偏见的策略

截至2023.4.29

数据合并少数股东权益。币种人民币

净资产2600亿

货币资金2236亿

未分配利润1497.7亿（母公司报表未分配利润416.55亿）

市值1684亿（A股127.41亿×11.11 + 港股33.55亿×9.08×0.88）

合并少数股东权益反推市值1684亿÷83.44%=2018亿

……

如果我手上有2020亿现金，国家也同意，全资买下海控，然后直接按破产清算，可以获得净资产2600亿，非货币资产我全都不要了送出去，剩下现金2236亿，白赚200+亿。

显然我没有2020亿，我只是一个小小小小小股东。

远洋时期，一年最多亏损也就100亿。最坏的情况，世界经济严重衰退，新船饺子下水，旧船不受环保限制，船东良心发现亏本运货回馈过去赚的钱……

集运迎来漫长寒冬，连续亏损10年，按照最高亏损记录每年亏100亿。

连续10年亏100亿都还没将未分配利润亏完……

现实合理的情况下，中远海控想亏损很难，无论是从宏观环境还是公司自身运营，不发生极端事件，亏损都是极低概率事件。

当然还是要敬畏市场，资金说了算。如果一定要按照周期算，按照现在新船订单的可见度，未来3年左右便是周期低谷，然后再磨底3年，然后开始周期上升4年。既然承认是周期，10年一个周期不过分吧？

对抗周期和市场偏见最好的办法是定投，基于以下几点认知以及对海控价值的认可，计划做一个长期的定投计划，不管结果如何，为认知买单。

一、买入因素

1、国之重器，无倒闭风险

2、基本面优异，净资产、现金均大于市值（买入那一刻就已经隐性增值）

3、分红承诺，长期的分红保证（有分红赚的钱就跟我有关）

4、世界贸易保持增长，我国进出口保持增长，需求长期向上

5、认可海控端到端战略，盈利中枢大概率提升

6、董事长和总经理都是老海控人，经历过海控的各个起起伏伏的时期，目光不会短视，都还比较年轻，有上进的动力，着眼海控的长远发展（自然可能跟短期股东利益不符）

7、周期底部初现，运价回撤到接近正常年份水平，股价先行一步回撤22个月，磨底半年

8、预期未来几年内都有百亿级别的利润，以现在的估值，股息率大幅跑赢银行定期存款

二、风险控制

1、敬畏周期新船饺子下水、船舶环保政策执行不及预期、船司格局瓦解重回价格战，进入漫长周期，并出现亏损

2、敬畏市场市场不总是有效，市场的偏见甚至持续很长时间，股价仍可能长期下行

定投计划

只考虑买入因素，可以All in，但结合风险控制，比较安全的策略是定投。

1、定投计划是长期的，直到下一个周期高潮的到来

2、每个月发工资后择机定投一手，投入本金量不大，对原本资金安排和日常花销影响不大

3、分红后继续买入

4、定投计划从2023年5月开始实施

5、定投终止或卖出触发条件股价上涨出现泡沫、基本面逻辑发生彻底改变、个人资金需求、其他重大黑天鹅事件

这个计划不适合短期投资，时间也许长达10年以上，个人认为胜率比较高，最终收益也不错，但不一定对。

注仅为个人投资记录，请勿作为投资参考