年内民营房企首笔美元债出炉

忽如一夜春风来。

华尔街见闻获悉，卓越集团全资子公司深圳市卓越商业管理有限公司，于2022年3月18日成功发行了今年首笔美元债券，期限三年，用途为偿还旧债。这也是今年首笔来自民企的美元债。

虽然这笔票据总规模不大，为1亿美元，但票面利率低至2.91%。同时也获得投资者的追捧，峰值订单为1.7倍。

这与3月初时连某央企地产商美元债发行都缺乏投资人、发行受挫，形成强烈对比。

不过这笔美元债发行是有银行增背书的。浙商银行股份有限公司深圳分行为这笔美元债提供以美元计价、不可撤销的备用用证（SBLC）。这也使得这笔债券的发行评级，与浙商银行发行人用评级持平，为“BBB-”。

标普认为，备用用证将为债券偿还提供充分和及时的保障。

有机构人士认为，银行愿意用SBLC结构为民营房企发债背书，是机构对房企心改善的结果。在目前海外投资人对房企，尤其是对民营房企美元债仍然心较缺乏的情况下，卓越这笔美元债发行并不容易。

此前，具有央企背景的绿城也在今年1月通过浙商银行，发了笔3年期总额4亿美元的SBLC。

“但这确实表明，银行对房企的心已明显改善，接下来也可能有更多民营房企通过这样增的途径发行债券”，前述机构人士说。

对于更多的房企而言，境内发债才是在当下发债更可靠的选择。

目前，已有包括美的置业、碧桂园在内的民企在银行间债券市场相继发债。并且，近3、4个月发行的债券里，已有部分房企发债用途突破了借新还旧的限制，既有偿还银行贷款等有息负债、补充流动资金，也有像美的置业这样投向具体项目。这均有助于房企融资边际改善。

不过，目前能够成功发债的民企里，要么就是美的置业这样能够在联合资的评级里为AAA级的公司，目前国内能够达到这一评级的房企很有限；要么就是像卓越这样能够让银行增，发行债券，这需要机构对于房企有高度任。

显然，部分房企的正常融资需求已能得以满足，像过去一样人人受益的场景不会出现了。

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