廖英强今日观察市场如何选择方向，下行的空间不大

上周A股市场延续反弹行情，尤其是上周五在统计局公布一季度经济数据的背景下，市场还是顶住压力，沪指最终上涨18.55。周末召开的重要会议分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。会议指出，稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。在以往的重要会议中，很少会直接提出“降准、降息”这样预期强烈的字眼。今日1年期LPR将下降20基至3.85%，5年期以上LPR将下降10基至4.65%。中国央行未来几个月还将出台的流动性注入措施，包括通过MLF、TMLF和降准，同时存款基准利率将一次小幅下调25基。LPR（货款市场报价利率）应有较大幅度降息，1年期降息20个基，5年期降息应该有10个基或以上的下降。所以，要改变预期首选是降息，央行直接降息值得期待。周末的另一则重要消息是瑞公司已获证监会批准，成为证券合资公司瑞方正证券有限责任公司的控股股东。瑞将与方正证券股份有限公司落实完成计划增资以及相关手续所需的各项工作。增资完成后，瑞在瑞方正的持股比例将从33.3％提高至51％。今日观察以券商为代表的金融权重股全线上涨，还是冲高回落？

回到盘面上，上周五市场冲高回落，其中一个因是有些资金害怕419魔咒发生，提早下车躲避一下。419的魔咒有财报公布、主力调仓换股的因，但更多是市场情绪的作用，市场目前已经是充分预期。就周末政治局会议释放的利好号来，这里想要向下的空间还是不大，就算这里向下回踩一下也只是短线行为，大的结构还是做震荡反弹，下方的缺口位置可能会被回补，极限位置2778支撑位的情况，回踩完成后只要放量突破2850前期压力就会再度打开反弹空间，所以周一就在这里，创业板同样是回踩缺口位置，而且现在已经站上60日均线，结构整体要比主板强。总体来，这里今天应该有高开的情况，现在最好是高开后继续放量往上打，当然有回踩机会也是低吸的好机会。

市场温度现在逐步升温，北向资金上周持续4天在流入，聪明资金的风险偏好在增加。板块有30个进入了三线全红的状态，有近600个股进入三线全红可为区。市场已经在逐步转好，像周五先知先觉的资金布局了大基建板块，权重成大盘领涨的主力，周末政治局会也是释放了对大基建和房地产等板块的利好，区块链这里有分化，现在就是权重搭台、个股要唱戏。虽然主线还是不明确，但资金最近有回流科技板块的动作，这值得注意，现在大家在关注区块链、电气等热的同时，可以关注新的题材热的出现。

上周市场回顾经历了3月的大幅流出后，4月以来北上资金大举流入。数据显示，截至17日，北上资金月内净流入458.66亿元，其中深股通净流入259.16亿元，沪股通净流入199.5亿元。至此，今年以来北上资金净流入约280亿元。数据显示，本周北上资金净流入300.22亿元，创历史第四大单周净买入。其中，4月14日北上资金出现了大幅流入，全天净流入规模高达142.29亿元，创年内单日净流入第二高，一举将年内北上资金的状态由净流出再次变为了净流入。

技术分析沪指连续两周上涨，创业板指数则是已经连续四周的周K线收阳，20日均线抬高，短期均线开始向上发散迹象，同级别MACD红柱放大，KDJ指标向上发散。周末重要会议再次释放强烈的政策号，短线有望推动大盘继续冲高，但能否真正选择向上突破，关键还要拉升量能和力度，特别是在2856－2886区域，不放量大涨突破2886－2900的重压位，并化解60－90分钟的背离隐患，即使冲到这里也还会下来，并随时形成60－90分钟顶部结构，触发市场最后一跌。国内市场短期有反弹行情，但中期需求压力存在，系统性机会仍需等待。短期来，四月份马上进入尾声，年报、一季报要进入密集披露的最后阶段，所以接下来部分个股的业绩风险还会有一个释放的过程。货币政策和财政政策进一步宽松，为股市提供助力。货币政策方面，央行4月3日宣布定向降准，释放流动性约4000亿；财政政策方面，地方专项债规模有望提升，同时提高财政赤字率，发行特别国债等方式也有望进一步释放流动性。受上述利好影响，A股市场短期将迎来上升，但后续市场波动仍较大。由于疫情带来的中期内外需求系统性压制仍存，缺乏持续上行动力，伴随盈利预期下调，后续仍需观望。

综合分析上交所发布公告称，为满足市场发展需要，决定为股票分配新代码段。其中，605000-605999代码段用于主板A股，707000-707999代码段用于主板A股网上申购，708000-708999代码段用于主板网上申购配号。这也是A股市场第8次股票代码扩容。本次代码扩容很可能意味着IPO大扩容时代来临。实际上，603号段股票代码远没有达到饱和状态，比如6030××一共才使用70个号码，6031××一共才使用53个号码，6039××一共才使用58个号码等等。大家想想，300个号段一共才使用181个号码，怎么会不够用了呢？因此，唯一的可能就是接下来IPO将大幅扩容，即603号段股票代码将在两三个季度内被填满，才会启用605号段代码，股票代码频繁扩军意味着IPO大扩容时代很可能悄然来临，股民在未来的操作上要更加注意题材股的结构性风险。今年2月7日、14日IPO才2家，到2月21日变成了3家，并一直持续到3月20日。3月27日，证监会核发的IPO数量达到了4家，若加上科创板则是5家。而到了4月10日那周，包括科创板在内的IPO达到了7家；4月17日这周IPO一共有6家。由此可见，IPO扩容的确有加速迹象。IPO加速，对A股市场中的小盘壳资源股起到中期利空作用，特别是一些面临退市风险的个股，寄希望于资产重组并购甚至借壳而脱险的可能性越来越渺茫了，退市风险大增势必会强化结构性风险。除此之外，即使是业绩较好的次新股，也会因大量新股上市导致资金面短缺而价值回归，纠正其高估值现象。所以，投资者不宜因短线走势相对乐观而放松了警惕，一定要着眼于长远分析股价的运行方向。

热分析未来随着国内疫情基本得到控制，市场行情也将转暖。此外，由于全球市场流动性已得到缓解，A股短期内也有望反弹，配置上重关注内需、高景气、外资持有三大方向。从近两周北上资金净流入结构，与前期全球恐慌期北上资金抛售的结构大体一致，食品饮料、电子、医药靠前，表明近期北上资金修复来自于流动性缓和后A股配置头寸的回补。但是，相较此前流出的规模，当前净流入强度仍偏低，风格上北上配置偏向价值。一是自下而上优先内需资产，好新基建及低估值的蓝筹，包括汽车、银行、地产、建筑等。同时，医药、必需消费品及农业也值得关注，但需要严格进行估值约束。二是以“高景气”为线索，主要是新基建和先进制造，核心关注业绩与估值的匹配度。三是以外资持股为线索来价值股，包括消费白马和核心资产。