紫金矿业业绩说明会速记

时间2021.3.22

出席人员董事长陈景河、总裁邹来昌、副总、财务总监和董秘

Q&A环节

1、波格拉金矿的情况？

2020.4月份暂停运营，现在谈判是巴里克为主，已进行多轮，有明显进展， 但还是有不确定性。矿山恢复采矿的基本条款形成，但没有协议，争议大的主要是矿权问题，政府希望收回变成全资的国家矿业公司，而我们认为是不合规的。巴新政府的各种政治势力是复杂的，但各方非常希望项目能够恢复生产，对大家都有利，距离达成协议需要一定时间；

2、碳中和对紫金影响？

气候变化大家都面临挑战，公司肯定通过技术进一步去推动节能降耗，未来新能源汽车是大势所趋，单车用铜量是以前的4倍，然后再生能源的用铜量是以前的5~6倍，这些对金属需求也会增加，碳中和也利好那些合法合规、环保处理能力强的企业，行业集中度有望提升；

3、五年发展规划明确了产量增长驱动力，2025年之后的增长从哪里来？

把现在手上的资源开发出来基本就能达到5年发展目标，五年之后的问题，公司也在思考，后面肯定通过一些新的并购，自主勘察，去找新的资源。目前金价、铜价都处在相对高位，这个时候去并购肯定价格很贵，我们会一直去很多项目。按照过去的经验，一般在市场处在低迷的时候我们敢于出手，不会去最贵，很贵的东西不会要。有些问题项目我们也会，自己有把握去解决它的问题。所以，2025年之后现在的资源不是驱动增长的主力，勘察、并购、运营这些都是关键；

4、与2030年的发展目标差距在哪里？

现在和世界超一流矿企还有差距，拥有的优质资源还有限，这几年在奋起直追拿到了很多好的矿山，但承认还有差距。矿企的未来关键不在于现在的盈利，关键在于矿山资源。第二个，就是人才的差距，特别是国际化的人才，需要时间去改善。第三，运营管理体系和经验存在欠缺，因为的体系还是以国内为主，未来要转化成全球化的体系。我们要赶超排在前面的一流企业，必须更加具备竞争力；

5、未来5年管理层的工作重？

公司战略目标是一贯的，近20年没变化，只是具体转化会有不同，后面国际化和全流程化是重。黄金和铜是主要品种，其他的也会，管理层具体的目标就是深化改革、跨越增长和可持续增长。第一个是运营体系转成全球化，是非常深刻的变革，不仅是人，还有管理思想；第二个，现在的产量实现跨越增长没问题，这两年增速快，后面平稳。这两年的现金流和盈利大幅提升，给公司未来的能力有加强，可能打法会和以前不太一样，以前都是一个一个的矿去，现在会一些大的矿山，经营上有些问题，可能会在行业低潮时期进行大力度的并购。公司以前是从县属企业，我们不能把目标定成做一个优秀的县属企业，而是应该着眼于全球比较；

6、ESG在公司运营商实质性的变化？

现在我们很多矿山从建设期就开始做生态维护了，要求海外向国内学习，然后和矿山当地的社区、政府关系都很好。但我们毕竟是后来者，西方矿企的很多经验还值得我们学习。ESG一直以来受到集团重视，不仅是社会责任，对我们自身经济效益也有帮助的。今年很多工作要加强，董事会成立了战略可持续发展委员会，也会开展一系列的认定工作，请一些专业的机构去帮我们完善管理体系，再就是碳中和相关的事项，对标国际上ESG最先进的金属企业，加强交流；

7、未来2年在“自然崩落法”技术的发展情况？

这个技术适合大规模地下开采，成本特别低，现在公司有4~5个适合这个技术的矿山，其中有3个在准备，另外2个在申请，国内外都有成功的案例。这个技术的基建需要时间很长，4年左右，采矿成本可以下降到30~50/吨，量级都是千万吨以上，大的可以到3~5千万吨，这个如果应用的话对我们未来3~5年的铜增量会有非常大的促进。董事长亲自担任技术攻关小组的组长，非常重视；

8、2021年成本的展望？对价格的法？产量是否有超预期可能？

市场普遍好铜价，新能源发展强调减碳，对铜的需求有拉动，供给端受到资源的限制还是比较少的，中长期对铜价还是好。但是波动是不可避免的，目前随着疫情的逐步控制，经济的复苏对铜价是支撑的，从历史公司对于周期把握还是比较成功的。成本控制方面，提高金属 回收率、设备运转率、回采率等，来控制吨矿成本，除此之外最大的一项就是技术进步。2021年大的矿山会投产，这些品位都比较高，对单吨成本肯定有利；

9、现在铜价高位，并购的难度在增加？

现在大的并购肯定不是好时机，这种背景下一些本身管理存在问题的项目我们也会关注。国内也有机会，比如去年我们收购的中国最大的矿山巨龙，年底会投产，证照办理顺利进行，政府希望我们加快推进二期的工作，然后也希望我们多关注西藏当地的一些铜矿项目；

10、塞尔维亚波尔铜金矿改造进度？巨龙建设情况？

4座矿山和冶炼厂的扩建，按照规划在进行，略微超前，矿产铜12万吨，冶炼厂18万吨，和timok有很好的协同性。巨龙去年收购后，1个月建设就复工了，一期2021年底达产，会按期完成，二期是矿产铜26万吨，2022年底完成。巨龙的只布拉选矿厂投产，税前利润是因为当时转让方确认了一个或有负债，当时【藏格控股(000408)、股吧】的股价在低，随着股价的上升担保的风险敞口在缩小，确认了一个担保的或有收益，总体来巨龙这边有5000万左右的利润。