海天精工随想笔记

前天在网上写了数控机床创世纪，很多网友关注点赞，今天继续写写数控机床龙头海天精工。公司定位高端， 以大型龙门加工中心起家，2002 年成立至今专注于金属切削机床领域，已 经建立起丰富的中高端机床产品矩阵，能满足下游多行业客户的需求。

海天2022H1 公司实现营收 15.15 亿元， 同比增长 19.5%；归母净利润 2.56 亿元，同比增长 61%；扣非归母 净利润 2.14 亿元，同比增长 50%。整体来看 2022H1 公司利润大幅增 长，业绩在同行里面非常亮丽，基本上是数控机床里面数一数二的公司。

公司业务很清晰，主要核心业务是数控龙门加工中心，数控立式加工中心，数控卧式加工中心相关产品。在中高端机床关键功能部件方面，公司自主研发并批量生产动力刀 塔、力矩电机驱动转台、非标伺服刀库、机械双摆铣头、自动铣头、电主轴等多种机床核心零部件，逐步完善产业 链配套。占比业务50％的重型龙门加工中心市场占有率连续多年保持国内细分品类第一，是主力系列产 品，主要应用于航空航天、工程机械等对于加工精度和质量高要求的下游行业。一方面公司不断推出新型龙门加工中心满足下游行 业的多样性需求，另一方面公司在五轴联动龙门加工中心等高精尖领域技术不断突破，形成更强的持久竞争力。

海天金属跟海天精工同属海天集团旗下产业，公司2021 年正式交付首台 HDC8800T 超大型压铸机，跻身世界大型压铸机第一梯队。随着新能源汽车持续普及和推广，海天金属目前处于业绩爆发期，公司去年底向美利 科技（重庆）交付首台 8800 吨压铸机，还与辉晗精密、旭升汽车等多家公司签订超大型压铸机战略协议，签订至少 3 台 6600T 和 3 台 8800T 订单。根据网上数据，1 台 8800T 压铸机需要约 20-25 台的大型龙门加工中心配套后续的 产品切削和精加工，以 海天精工龙门加工中心 138 万元/台计算，每台超大型压铸机对应数千万元机床订 单。海天金属和海天精工同为“海天”品牌，将形成良好的协同作用，雪山认为会持续让海天精工处于高景气度窗口期。

公司龙门加工中心在国产机床市场的市占率排名第一，占比约 30%。数控卧式加工中心格局 类似，销量规模上量的只有海天精工、纽威数控，中国大陆参与企业较少，主要对手来自中国台湾、韩国、日本的 成熟机床厂家。海天和其它同行一样受益于数控机床10年更换周期的起点，受益于新能车后期一体压铸工艺 对机床的配套需求。一体化压铸是对传统汽车制造工艺的颠覆，一体化压铸成型后， 需配套相应机床进行压铸件的机加工，根据测算， 中国年产 800 万辆新能源车对应机床总需求在 450 亿元左右，配套大型压铸机的切削加工中，大型龙门机床均是主力机型，正是海天强项 所在。雪山持续看好公司进口替代叠加高景气度下游需求对公司业绩的持续催化。

海天今年毛估每股收益0.9毛，安全边际价格是15元。当前股价17.5元离安全边际价格不远。怎么说了看运气了，也许公司股价就直接上去了。数控机床相关标的还有创世纪，国盛智科，纽威数控，科德数控等公司，投资者可以自行研究。

好了今天就说到这里了，以上只是我的个人投资笔记难免出现错误，不构成投资建议，请多关注雪山，雪山每一篇文章都是公司估值低位，每一篇文章都有安全边际价格，力求持续寻找市场可投资的标的。