【上海汇正财经】功率半导体，高景气延续

功率半导体下游需求多点开花，高景气有望延续。

        功率半导体下游应用涵盖消费电子、家电、工业控制、电动车和新能源发电等。2022年全球新能源汽车产销两旺，其中，中国新能源汽车销量分别为649万辆，同比增长96%，新能源汽车销量快速增长是拉动功率半导体需求的主要因素。2023年全球/中国新能源汽车销量预计同比增长30%/35%；全球光伏装机量新增预计将达到320-360GW，同比增长33.3%；为新能源发电配套的储能产业发展进入快车道，功率半导体下游需求多点开花，行业高景气有望延续，同时叠加第三代功率半导体材料发展和国产化率提升，上游材料企业充分受益。

集成电路静待周期回暖。

        从下游应用看，消费类产品去库存接近尾声，静待行业复苏；工控类产品需求保持稳定；车载类产品需求仍然旺盛。从产业链各环节看，

设计端，数字类集成电路受消费电子产品影响较大，模拟类集成电路下游需求较分散，行业内公司积极向汽车和工业拓展，国产替代加速进行；制造端，近期晶圆代工价格略有松动；封测段，先进封装有望保持较快增长；设备端，国产替代空间巨大，相关零部件是供应链安全的核心环节；材料端，全球晶圆厂扩产趋势明显，材料需求迎来爆发。

投资建议

        目前电子行业处于需求放缓、上游公司持续承压阶段，行业成长性弱化，进而影响行业估值水平。随着下游去库存持续推进，消费逐步恢复，行业内公司盈利有望改善，估值水平有较大提升空间。

建议关注

        （1）功率半导体和第三代半导体领军企业新洁能、斯达半导、东尼电子、天岳先进、东微半导、士兰微、时代电气等。

        （2）半导体设备及零部件国产替代北方华创、拓荆科技-U、华海清科、盛美上海、华峰测控、中微公司等；

        （3）集成电路板块来自汽车的需求较为旺盛，纳芯微、国芯科技，国内疫情管控放开引发医疗检测类产品需求提升，芯海科技等。

参考资料

2023年1月16日 中国银河证券 《功率半导体高景气有望延续，集成电路静待周期回暖》

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