中国银河给予星网锐捷买入评级

2022-04-18中国银河证券股份有限公司赵良毕对星网锐捷进行研究并发布了研究报告《把握数字经济新机遇，经营业绩望超预期》，本报告对星网锐捷给出买入评级，当前股价为20.89元。

　　星网锐捷(002396)　　2021年度业绩边际向好，2022Q1业绩有望超预期。2022Q1，公司预计实现归母净利润1.19亿元-1.47亿元，同比增长200%-270%；扣除非经常性损益后的净利润业绩为9553.68万元-14153.6万元，同比增长440%-700%，经营业绩同比大幅增长。2021全年，公司营收达135.49亿元，同比增长31.49%；实现归母净利润5.50亿元，同比增长27.59%，经营业绩保持快速增长。公司不断加大研发投入，未来将提供有独特竞争力的行业解决方案，业绩有望继续保持良好发展态势。　　扎根行业场景做创新，把握产业升级机遇助力企业数字化转型。公司抓住数字经济大力发展、运营商资本开支企稳向IT侧重、国产化浪潮和产业技术升级市场机遇，持续打造智慧科技产业群，为客户提供深入应用需求，提供有独特竞争力的解决方案。公司重视人才培养，在研发方面的大力投入推动产品性能不断升级、服务能力质量持续提高，助力各行业的转型与升级。云业务与中国电、中国移动签署战略合作，云桌面荣获国家优秀方案；扩大智能家居市场领先地位；车联网与通讯模组业务加大产品创新力度。未来公司依托已树立的良好品牌形象，在供应链体系继续深化智能制造的产业升级，提升产品质量，继续扩大国内市场占有率，同时积极拓展海外市场。　　经营业绩持续向好助力估值修复，给予“推荐”评级。公司坚持创新驱动发展战略，实现主营业务可持续发展。公司财务状况良好，盈利能力不断改善，未来业绩与估值有望双升。结合公司2021年度业绩报告，我们给予公司2022E-2024E年归母净利润预测值8.24亿元、10.55亿元、12.50亿元，对应EPS为1.41元、1.81元、2.14元，对应PE为14.47倍、11.30倍、9.54倍，给予“推荐”评级。　　风险提示全球疫情影响及国内外政策、宏观经济不确定性；部分业务存在客户集中度较高、季节性较强的现象；核心部件供应链风险；市场竞争加剧，新产品市场推广不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方财富证券何玮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为59.4%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.13亿，根据现价换算的预测PE为15.03。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为26.58。证券之星估值分析工具显示，星网锐捷（002396）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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