陈jiashang
浙商证券股份有限公司王华君,邱世梁近期对国机精工进行研究并发布了研究报告《国机精工点评报告业绩符合预期,聚焦主业盈利持续改善》,本报告对国机精工给出买入评级,当前股价为11.84元。
国机精工(002046) 投资要点 年报业绩符合预期,2022年归母净利润同比增长83.14%,聚焦轴承和磨料磨具 2022年实现营业收入34.36亿元,同比增长3.25%;归母净利润2.33亿元,同比增长83.14%,位于业绩预告中枢;扣非归母净利润1.59亿元,同比增长355.29%。2022年四季度实现营收7.14亿元,同比下降11.67%,环比下降3.68%;归母净利润0.35亿元,同比大幅扭亏为盈,环比下降42.97%,环比下降主要系四季度计提较大减值叠加疫情影响。公司利润增速远超营收增速,主要系产品结构调整成效显现,聚焦轴承和磨料磨具主业。此外,资产减值损失较2021年同比收窄,2022年计提资产减值损失8613万元(2021年为1.02亿元)。 聚焦主业盈利能力大幅提升,现金流同比增长57.48% 1)盈利能力2022年,公司毛利率24.18%,同比+3.24pct,净利率6.94%,同比+2.99pct,主要系低毛利贸易业务占比下降8.31pct,高毛利轴承和磨料磨具占比提升。磨料磨具、轴承、贸易毛利率分别为32.97%、37.94%、6.13%,同比-0.77pct、+2.72pct、+0.71pct。2)费用端期间费用率15.48%,同比+0.56pct,销售、管理、财务、研发费用率分别-0.40pct、+0.58pct、-0.60pct、+0.99pct。公司持续加大研发投入,推进核心技术攻关。3)现金流2022年经营性现金流净额2.91亿元,同比增长57.48%,现金流大幅改善主要系销售回款增加。 磨料磨具拟定增2.84亿元投资CVD金刚石二期,扩产培育钻石+功能金刚石 2022年,磨料磨具实现营收10.25亿元,同增12.27%,占总营收29.82%,较上年+2.4pct。磨料磨具业务包括金刚石复合片、CVD培育钻石、半导体划片刀和减薄砂轮、六面顶压机等。根据公司公告,CVD金刚石项目(一期)22年实现效益1200万元。2023年2月27日,公司发布定增预案,拟定增募集资金2.8亿元,其中投资2.59亿元建设MPCVD法大单晶金刚石项目(二期),达产后预计实现年营收(不含税)1.58亿元,年利润总额5296万元。 轴承制造主要利润来源于特种轴承,加快推进风电主轴轴承产业化 2022年,轴承制造实现营收9.83亿元,同比增长30.75%,占总营收28.62%,较上年+6.02pct。1)军品以航天轴承为代表的特种轴承是轴承业务板块的主要利润来源。公司是特种轴承龙头,市场+技术双垄断,随着我国国防军工事业发展,订单饱满,增长明显。2)民品具备风电主轴轴承、偏航变桨轴承、齿轮箱及电机轴承各1500台套的年产能,不断突破大兆瓦级风电主轴承技术,加大产业化投入。 盈利预测与估值 预计公司2023-2025年归母净利润为3.0、4.0、5.2亿元,同比增长28%、36%、28%,2023-2025年复合增速30%,对应当前市值的PE为22、16、12倍,维持“买入”评级。 风险提示产能扩张进度不及预期;市场竞争加剧;下游景气度下降
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国金证券满在朋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为60.39%,其预测2023年度归属净利润为盈利4.48亿,根据现价换算的预测PE为13.76。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,国机精工(002046)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力较差,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标2.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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目前黄金概念主力资金净流入9.66亿元,涨幅领先个股为晓程科技、曼卡龙
5月20日有色冶炼加工概念主力资金净流入8.48亿元 电工合金、章源钨业涨幅居前
今日养鸡概念在涨幅排行榜位居第4,春雪食品、立华股份等股领涨
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浙商证券给予国机精工买入评级
浙商证券股份有限公司王华君,邱世梁近期对国机精工进行研究并发布了研究报告《国机精工点评报告业绩符合预期,聚焦主业盈利持续改善》,本报告对国机精工给出买入评级,当前股价为11.84元。
国机精工(002046) 投资要点 年报业绩符合预期,2022年归母净利润同比增长83.14%,聚焦轴承和磨料磨具 2022年实现营业收入34.36亿元,同比增长3.25%;归母净利润2.33亿元,同比增长83.14%,位于业绩预告中枢;扣非归母净利润1.59亿元,同比增长355.29%。2022年四季度实现营收7.14亿元,同比下降11.67%,环比下降3.68%;归母净利润0.35亿元,同比大幅扭亏为盈,环比下降42.97%,环比下降主要系四季度计提较大减值叠加疫情影响。公司利润增速远超营收增速,主要系产品结构调整成效显现,聚焦轴承和磨料磨具主业。此外,资产减值损失较2021年同比收窄,2022年计提资产减值损失8613万元(2021年为1.02亿元)。 聚焦主业盈利能力大幅提升,现金流同比增长57.48% 1)盈利能力2022年,公司毛利率24.18%,同比+3.24pct,净利率6.94%,同比+2.99pct,主要系低毛利贸易业务占比下降8.31pct,高毛利轴承和磨料磨具占比提升。磨料磨具、轴承、贸易毛利率分别为32.97%、37.94%、6.13%,同比-0.77pct、+2.72pct、+0.71pct。2)费用端期间费用率15.48%,同比+0.56pct,销售、管理、财务、研发费用率分别-0.40pct、+0.58pct、-0.60pct、+0.99pct。公司持续加大研发投入,推进核心技术攻关。3)现金流2022年经营性现金流净额2.91亿元,同比增长57.48%,现金流大幅改善主要系销售回款增加。 磨料磨具拟定增2.84亿元投资CVD金刚石二期,扩产培育钻石+功能金刚石 2022年,磨料磨具实现营收10.25亿元,同增12.27%,占总营收29.82%,较上年+2.4pct。磨料磨具业务包括金刚石复合片、CVD培育钻石、半导体划片刀和减薄砂轮、六面顶压机等。根据公司公告,CVD金刚石项目(一期)22年实现效益1200万元。2023年2月27日,公司发布定增预案,拟定增募集资金2.8亿元,其中投资2.59亿元建设MPCVD法大单晶金刚石项目(二期),达产后预计实现年营收(不含税)1.58亿元,年利润总额5296万元。 轴承制造主要利润来源于特种轴承,加快推进风电主轴轴承产业化 2022年,轴承制造实现营收9.83亿元,同比增长30.75%,占总营收28.62%,较上年+6.02pct。1)军品以航天轴承为代表的特种轴承是轴承业务板块的主要利润来源。公司是特种轴承龙头,市场+技术双垄断,随着我国国防军工事业发展,订单饱满,增长明显。2)民品具备风电主轴轴承、偏航变桨轴承、齿轮箱及电机轴承各1500台套的年产能,不断突破大兆瓦级风电主轴承技术,加大产业化投入。 盈利预测与估值 预计公司2023-2025年归母净利润为3.0、4.0、5.2亿元,同比增长28%、36%、28%,2023-2025年复合增速30%,对应当前市值的PE为22、16、12倍,维持“买入”评级。 风险提示产能扩张进度不及预期;市场竞争加剧;下游景气度下降
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国金证券满在朋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为60.39%,其预测2023年度归属净利润为盈利4.48亿,根据现价换算的预测PE为13.76。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,国机精工(002046)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力较差,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标2.5星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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