11 月 7 日天风证券给予海天瑞声买入评级，如何从商业角度解读此举？

天风证券11月7日发布研报称，给予海天瑞声（688787.SH）买入评级，目标价格为93.64元。评级理由主要包括1）海天瑞声国内领先的AI训练数据专业提供商；2）自动驾驶或将加速落地，公司有望迎来首个行业级数据业务高增长；3）对标Scale.AI，人机协同降本增效，有望提升毛利率；4）数安合规将重塑自动驾驶数据产业格局；5）2022年收入拐点已现，可持续增长预期高，2023年有望迎来利润释放。考虑自动驾驶行业数据业务有较高成长性，本报告采用分部估值法。

浙商证券研报也认为, 海天瑞声（688787.SH）公司是国内领先的人工智能数据标注提供商，提供AI算法模型开发所需的专业数据集，业务覆盖智能语音、计算机视觉、自然语言等场景，并积极布局自动驾驶业务，未来有望打开公司成长空间。公司产品服务在人机交互、智能家居、智慧城市等领域均有深度应用，对标海外龙头ScaleAI和Appen，我们认为公司有望充分受益于数据要素生态构建和人工智能产业加速发展，并且在自动驾驶新业务加持下，实现业务的快速增长。

公司优势:

1.AI进入数据智能时代，质量+规模拉动数据标注需求快速成长。

2.自动驾驶渗透率提升，公司智能驾驶数据业务有望迎来爆发

3.持续布局语音语义赛道，多语种为公司核心技术壁垒

盈利预测与估值:

我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为2.67/4.00/5.48亿元，同比增长分别为29.36%/49.67%/37.00%；对应归母净利润分别为0.14/0.45/1.02亿元，同比增速分别为-56.75%/230.52%/126.32%，对应EPS为0.32/1.06/2.39元，对应PE分别为205.04/62.04/27.41倍。首次覆盖予以“买入”评级。