所罗门宝藏
精要
①公司是国内PCB TOP10的厂商,重点生产技术含量高、应用领域相对高端的差异化产品;
②当前新能源车/ADAS/智能座舱加速渗透,推动PCB单车价值量上升,公司长期绑定大陆、华为、中兴通讯等优质大客户发展;
③成本端压力迎来缓解,浙商证券蒋高振预计公司2022-2024年归母净利润为13.0/18.3/22.1亿元,同+22.6%/40.3%/20.9%,给予公司2023年22XPE(对应2022年30X),对应市值约402亿元(当前280亿);
④风险提示原材料价格及汇率波动、疫情反复、贸易争端等。
近期科技方向的关注度显著提升,浙商证券蒋高振今日覆盖了一家国内PCB的龙头企业沪电股份,公司显著受益未来3-5年受电车智能化+IDC升级+服务器需求,驱动公司PCB产品价值量及经营结构持续上行,复合成长性超预期。
蒋高振预计公司2022-2024年归母净利润为13.0/18.3/22.1亿元,同比+22.6%/40.3%/20.9%,给予公司2023年22XPE(对应2022年30X),对应市值约402亿元,存在约50%上涨空间,首次覆盖给予“买入”评级。
电车智能化、服务器掀增量需求
公司是国内PCB TOP10厂商,主营汽车与通讯用PCB,业务合计占比超85%。公司长期绑定大陆、华为、中兴通讯等优质大客户,形成黄石、青淞、沪利微电三大生产基地,2017-2021年公司营业收入复合增速为13%,归母净利润复合增速为51%。
公司立足于既有的企业通讯市场板、汽车板等主导产品的技术领先优势,及时把握高端产品需求,重点生产技术含量高、应用领域相对高端的差异化产品,质量领先同类产品。
服务器/汽车用板为PCB增速最快应用赛道,新能源车/ADAS/智能座舱加速渗透,推动PCB单车价值量上升。服务器升级及数据中心扩容也将催生高频高速PCB需求。
技术产品双管齐下,成本缓解迎盈利修复
公司在技术、产品领域均领先,优势包括
1)优质客户粘性大。合作客户遍布海内外,认证度、忠诚度高;
2)产能释放布局优。2022年黄石一、二厂分别计划扩产超20%,青淞、沪利微电以技术提升和瓶颈改善为重点,柔性扩产;
3)高端产品技术强。重点优化高附加值产品的制程技术,产品竞争力强,如Pre800G交换机产品已完成技术测试和小批量生产;
4)主营赛道高成长。2021年数通及汽车板营收占比超85%,参股胜伟策夯实基础,成长确定性明显。
成本端随着后期疫情好转产能恢复及释放,公司成本端铜箔、环氧树脂、电子玻纤纱成本端均迎来下降。加上新订单可合理转嫁上涨成本,有望使PCB企业盈利修复。
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答:浙商证券所属板块是 上游行业:详情>>
当天高压快充概念在涨幅排行榜排名第4,涨幅领先个股为英可瑞、煜邦电力
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【风口研报·公司】电动车智能化+服务器+IDC升级,还有“人民币贬值+大宗涨价缓解”利好,
【风口研报·公司】电动车智能化+服务器+IDC升级,还有“人民币贬值+大宗涨价缓解”利好,这家高端制造龙头的黄金时代来了
精要
①公司是国内PCB TOP10的厂商,重点生产技术含量高、应用领域相对高端的差异化产品;
②当前新能源车/ADAS/智能座舱加速渗透,推动PCB单车价值量上升,公司长期绑定大陆、华为、中兴通讯等优质大客户发展;
③成本端压力迎来缓解,浙商证券蒋高振预计公司2022-2024年归母净利润为13.0/18.3/22.1亿元,同+22.6%/40.3%/20.9%,给予公司2023年22XPE(对应2022年30X),对应市值约402亿元(当前280亿);
④风险提示原材料价格及汇率波动、疫情反复、贸易争端等。
近期科技方向的关注度显著提升,浙商证券蒋高振今日覆盖了一家国内PCB的龙头企业沪电股份,公司显著受益未来3-5年受电车智能化+IDC升级+服务器需求,驱动公司PCB产品价值量及经营结构持续上行,复合成长性超预期。
蒋高振预计公司2022-2024年归母净利润为13.0/18.3/22.1亿元,同比+22.6%/40.3%/20.9%,给予公司2023年22XPE(对应2022年30X),对应市值约402亿元,存在约50%上涨空间,首次覆盖给予“买入”评级。
电车智能化、服务器掀增量需求
公司是国内PCB TOP10厂商,主营汽车与通讯用PCB,业务合计占比超85%。公司长期绑定大陆、华为、中兴通讯等优质大客户,形成黄石、青淞、沪利微电三大生产基地,2017-2021年公司营业收入复合增速为13%,归母净利润复合增速为51%。
公司立足于既有的企业通讯市场板、汽车板等主导产品的技术领先优势,及时把握高端产品需求,重点生产技术含量高、应用领域相对高端的差异化产品,质量领先同类产品。
服务器/汽车用板为PCB增速最快应用赛道,新能源车/ADAS/智能座舱加速渗透,推动PCB单车价值量上升。服务器升级及数据中心扩容也将催生高频高速PCB需求。
技术产品双管齐下,成本缓解迎盈利修复
公司在技术、产品领域均领先,优势包括
1)优质客户粘性大。合作客户遍布海内外,认证度、忠诚度高;
2)产能释放布局优。2022年黄石一、二厂分别计划扩产超20%,青淞、沪利微电以技术提升和瓶颈改善为重点,柔性扩产;
3)高端产品技术强。重点优化高附加值产品的制程技术,产品竞争力强,如Pre800G交换机产品已完成技术测试和小批量生产;
4)主营赛道高成长。2021年数通及汽车板营收占比超85%,参股胜伟策夯实基础,成长确定性明显。
成本端随着后期疫情好转产能恢复及释放,公司成本端铜箔、环氧树脂、电子玻纤纱成本端均迎来下降。加上新订单可合理转嫁上涨成本,有望使PCB企业盈利修复。
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