浙商证券给予杭叉集团买入评级

2022-03-01浙商证券股份有限公司王华君对杭叉集团进行研究并发布了研究报告《公司事件点评与日本奥卡姆拉成立合资公司，加大智能物流装备布局》，本报告对杭叉集团给出买入评级，当前股价为16.2元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为78.10%，对该股盈利预测较准的分析师团队为浙商证券的潘贻立。

　　杭叉集团(603298)　　事件　　2月28日，公司与日本奥卡姆拉共同出资设立物流装备合资公司“杭叉奥卡姆拉有限公司”。　　投资要点　　联合奥卡姆拉合资设立物流装备公司，强强联手加大智能物流领域布局　　杭叉奥卡姆拉注册资本为1亿元人民币（总投资2.5亿元人民币），其中公司出资人民币5100万元，占总股本51%，奥卡姆拉出资人民币4900万元，占总股本49%。奥卡姆拉是日本最大、全球第四大的办公家具生产商，同时也是日本前十大智能物流装备供应商之一，主要从事办公家具、智能物流装备、工业车辆变速器等领域的研产销。目前，奥卡姆拉在日本国内设有12个事业生产基地，同时在中国、美国、新加坡等国家和地区设有12家海外子公司。2021财年奥卡姆拉实现营收约150亿元人民币，营业利润约8.4亿元，其中智能物流装备方面营收约10亿元人民币，营业利润约7500万元。　　通过本次合作，杭叉奥卡姆拉将充分利用双方的品牌、技术、市场优势，整合智能物流等方面的资源，成为具备从方案设计到各系统的设计、制造、安装、服务等能力的国际一流智能物流装备供应商。为客户提供更快、更准确、更安全的智能物流整体解决方案，以进一步拓展公司在智能物流领域的市场份额和品牌影响力。　　叉车电动化比例加速提升，公司积极布局新能源叉车转换增长动力　　2021年中国叉车总销量为109.9万台，同比增长37.4%；其中，国内销量为78.4万台，同比增长26.7%；出口销量为31.6万台，同比增长73.8%。“碳中和”背景下，国内电动叉车比例呈加速提升趋势。2021年电动类叉车总销售量为65.8万台，同比增长60.3%，增速高于工业车辆总销量增速，占全年叉车总销售量近60%。　　公司大力投入新能源叉车，立志于2025年全系切换为新能源产品。公司在保证内燃车产品品质和市场地位的同时。加大电动叉车技术投入，抢先布局全系列电动化技术、前瞻性布局氢燃料电池应用技术、攻克大吨位电叉替代内燃车技术难题，新能源叉车市场地位将继续领跑全行业。电动化、智能化、集成化或是叉车企业未来发展方向，公司依托传统叉车、智能叉车深厚的技术积累，在智能物流领域具备先发优势，有望成为全球一流的自动物流仓储供应商。　　盈利预测与估值　　预计公司2021-2023年可实现净利润9.5/11.1/13.4亿元，同比增长13%/17%/21%，对应EPS为1.09/1.28/1.54元，对应当前PE为15/13/11倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　制造业投资低于预期；原材料价格大幅波动；行业竞争格局恶化

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。证券之星估值分析工具显示，杭叉集团（603298）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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