Aadan1976
2022-01-27浙商证券股份有限公司马莉,史凡可,傅嘉成对太阳纸业进行研究并发布了研究报告《太阳纸业点评报告21Q4多重因素拖累,22年预期环比改善》,本报告对太阳纸业给出买入评级,当前股价为11.01元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,该研报作者对此股的盈利预测准确度为79.31%,对该股盈利预测较准的分析师团队为东方证券的吴瑾。
太阳纸业(002078) 投资要点 Q4 纸价弱势运行、原料成本高位,盈利逐月改善细分纸种来看,(1)文化纸Q4 铜版/双胶均价 5362、5517 元,环比-1.54%、-1.08%,期内需求平淡、年末投产预期下市场备货意愿平淡,叠加低价进口纸冲击(10/11/12 月进口双胶纸数量 8.72、9.53、7.05 万吨,同比-28.84%、-22.82%、-17.49%),价格低位运行。考虑能源成本上涨(煤炭高位,Q4 均价环比+25.69%)叠加高价浆使用,单吨盈利承压,预期 10-12 月由负转正,逐月向好、企稳改善。(2)箱板纸Q4 箱板季度均价 5171 元,环比+1.16%,旺季小幅上涨、预期是 Q4 利润贡献主力。但值得注意的是,期内美废价格高位(约 300 美金)、老挝废纸浆线停产,高端箱板盈利兑现略有压缩。(3)溶解浆Q4 溶解浆均价6826 元,环比-11.13%,淡季价格走弱,公司兖州产线转产影响销量表现、但利润率仍维持相对较高水平,贡献 Q4 业绩。 纸价处于历史较低分位,Q1 吨利有望上行 展望 22Q1,(1)文化纸目前铜版/双胶价格分别处于历史 12.7%、28.8%分位,小厂停机减亏、大厂微利运行,行业开工率分别为 63.91%、63.12%,处于历史低点;库存自 21Q3 以来逐步下降,叠加短期纸浆涨价,浆系纸企陆续发布 200元/吨涨价函,判断能够顺利落地。近期能源成本小幅回落,我们预期 Q1 纸企盈利有望筑底回升,太阳广西 1 号文化纸机预期年后再度转产生产文化纸、行业至暗时刻已过,期待 Q1 改善。(2)箱板纸目前箱板纸价格处于历史 65.2%分位,社会/企业库存处于历史 87.6%、65.7%分位,Q1 淡季判断纸价维稳运行;(3)溶解浆Q1 淡季影响料将持续,太阳规模&效益实力突出,预期利润率维稳。 广西基地渐入佳境,规模&效益上行 虽然 21Q4 广西项目投产转固及费用投入对盈利略有拖累,目前二期项目的 55万吨文化纸、80 万吨化学浆、20 万吨化机浆均已于 21Q4 顺利投产,预计将于22H1 放量,22 年期待规模&效益双重提升,当前木浆自给率已超 50%。 盈利预测及估值 宏观环境存压的背景下,公司仍是当前时点盈利能力最强的龙头纸企。我们预计公司 21-23 年分别实现营收 295.15/ 309.11/ 327.61 亿元,同增 36.72%/ 4.73%/5.99%,归母净利润 29.92/ 27.61/ 29.36 亿元,同比+53.21%/ -7.74%/ +6.34%,当前股价对应 PE 为 9.91/ 10.74/ 10.10 X,建议逢低布局! 风险提示 纸价涨幅不及预期,需求不及预期,竞争加剧等。
该股最近90天内共有17家机构给出评级,买入评级15家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为14.91。证券之星估值分析工具显示,太阳纸业(002078)好公司评级为3星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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答:浙商证券上市时间为:2017-06-26详情>>
人形机器人概念逆势走高,步科股份以涨幅8.28%领涨人形机器人概念
减速器概念逆势走强,形成阳孕线形态
今天胎压监测概念大幅下跌3.37%,索菱股份、*ST威帝跌停
无人驾驶概念今日大涨3.12%,等距时间工具显示近期时间窗6月27日
周一*ST越博、索菱股份跌停,所属板块毫米波雷达今日大幅下跌3.88%
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浙商证券给予太阳纸业买入评级
2022-01-27浙商证券股份有限公司马莉,史凡可,傅嘉成对太阳纸业进行研究并发布了研究报告《太阳纸业点评报告21Q4多重因素拖累,22年预期环比改善》,本报告对太阳纸业给出买入评级,当前股价为11.01元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,该研报作者对此股的盈利预测准确度为79.31%,对该股盈利预测较准的分析师团队为东方证券的吴瑾。
太阳纸业(002078) 投资要点 Q4 纸价弱势运行、原料成本高位,盈利逐月改善细分纸种来看,(1)文化纸Q4 铜版/双胶均价 5362、5517 元,环比-1.54%、-1.08%,期内需求平淡、年末投产预期下市场备货意愿平淡,叠加低价进口纸冲击(10/11/12 月进口双胶纸数量 8.72、9.53、7.05 万吨,同比-28.84%、-22.82%、-17.49%),价格低位运行。考虑能源成本上涨(煤炭高位,Q4 均价环比+25.69%)叠加高价浆使用,单吨盈利承压,预期 10-12 月由负转正,逐月向好、企稳改善。(2)箱板纸Q4 箱板季度均价 5171 元,环比+1.16%,旺季小幅上涨、预期是 Q4 利润贡献主力。但值得注意的是,期内美废价格高位(约 300 美金)、老挝废纸浆线停产,高端箱板盈利兑现略有压缩。(3)溶解浆Q4 溶解浆均价6826 元,环比-11.13%,淡季价格走弱,公司兖州产线转产影响销量表现、但利润率仍维持相对较高水平,贡献 Q4 业绩。 纸价处于历史较低分位,Q1 吨利有望上行 展望 22Q1,(1)文化纸目前铜版/双胶价格分别处于历史 12.7%、28.8%分位,小厂停机减亏、大厂微利运行,行业开工率分别为 63.91%、63.12%,处于历史低点;库存自 21Q3 以来逐步下降,叠加短期纸浆涨价,浆系纸企陆续发布 200元/吨涨价函,判断能够顺利落地。近期能源成本小幅回落,我们预期 Q1 纸企盈利有望筑底回升,太阳广西 1 号文化纸机预期年后再度转产生产文化纸、行业至暗时刻已过,期待 Q1 改善。(2)箱板纸目前箱板纸价格处于历史 65.2%分位,社会/企业库存处于历史 87.6%、65.7%分位,Q1 淡季判断纸价维稳运行;(3)溶解浆Q1 淡季影响料将持续,太阳规模&效益实力突出,预期利润率维稳。 广西基地渐入佳境,规模&效益上行 虽然 21Q4 广西项目投产转固及费用投入对盈利略有拖累,目前二期项目的 55万吨文化纸、80 万吨化学浆、20 万吨化机浆均已于 21Q4 顺利投产,预计将于22H1 放量,22 年期待规模&效益双重提升,当前木浆自给率已超 50%。 盈利预测及估值 宏观环境存压的背景下,公司仍是当前时点盈利能力最强的龙头纸企。我们预计公司 21-23 年分别实现营收 295.15/ 309.11/ 327.61 亿元,同增 36.72%/ 4.73%/5.99%,归母净利润 29.92/ 27.61/ 29.36 亿元,同比+53.21%/ -7.74%/ +6.34%,当前股价对应 PE 为 9.91/ 10.74/ 10.10 X,建议逢低布局! 风险提示 纸价涨幅不及预期,需求不及预期,竞争加剧等。
该股最近90天内共有17家机构给出评级,买入评级15家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为14.91。证券之星估值分析工具显示,太阳纸业(002078)好公司评级为3星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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