方正证券10月金股中国人寿、北方华创、金山办公、长飞光纤等

　　方正证券·10月金股组合

　　1

　　方正 | 金融

　　中国人寿

　　1、新单保费正增长，NBV降幅优于同业，续期品质改善，龙头地位稳固。

　　2、EV增速放缓，主要受投资收益率及NBV下滑拖累，预计后续将有所改善。

　　3、代理人规模企稳、转型效果显现，银保渠道快速发展。

　　风险提示疫情反复，经济下行，长端利率持续下行；寿险转型不及预期；监管政策出现重大转向。

　　源自《中国人寿新业务价值优于同业，行业龙头地位稳固》20220830

　　2

　　方正 | 科技&电子

　　北方华创

　　北方华创22H1收入规模持续高增，合同负债再创新高；扣非净利率11.9％，盈利能力继续上修；1310万份股权激励，首次将利润率纳入考核标准，且将当年专利申请数的要求由之前的不低于200件上升到不低于500件，充分体现公司对于研发和盈利兑现的重视。

　　风险提示下游扩产不及预期；产品研发不及预期；贸易争端与疫情影响上游供应链。

　　源自《北方华创盈利能力大幅上修，合同负债再创新高》20220829

　　3

　　方正 | 计算机

　　金山办公

　　金山办公是国产办公软件开拓者，以“一个入口”+“融合文档与事务协作”的模式重塑国内办公行业，公司通过“WPS+云办公”解决方案，将自身产品与第三方应用集成，基于一个入口，打破了以往办公工具隔离分散的局面；通过自身生态的打造，实现了文档协作、事务协作的深度融合，在云浪潮下有望重塑协作办公行业。

　　风险提示产品能否持续满足消费者需求有待观察、技术变革带来不利影响、创政策推进节奏不及预期、行业竞争加剧、新的竞争者进入、疫情反弹。

　　源自《金山办公订阅业务保持高增长》20220824

　　4

　　方正 | 通

　　长飞光纤

　　1、持续推进国际化和多元化布局，净利润同比提188％。

　　2、受益需求企稳回升，公司2022年下半年有望维持业绩增长趋势。

　　3、持续降本增效，加强技术创新。

　　4、拓展海外业务，加快产能部署。

　　5、整合产业资源，完善多元化布局。

　　风险提示通行业供需结构变化、终端产品价格下跌；运营商对 5G 的投资不及预期；国际运输费用不断攀升、运力持续紧张。

　　源自《长飞光纤国内外需求和新应用“三重拉动”，业绩高速成长》20220827

　　5

　　方正 | 食品饮料

　　泸州老窖

　　我们多次在周报中强调公司Q2在费用收窄、产品优化下或迎来业绩弹性，二季度业绩超预期逻辑兑现。白酒千元价格带市场是由我国经济发展催生、居民财富支撑的优质赛道，公司作为千元酒第二品牌，并凭借精细化渠道管理以及内部强大的营销执行力不断抢占更多的增量份额。总而言之，公司目前已进入品牌拉动型高质量增长节奏。

　　风险提示宏观经济不及预期；疫情波及范围过大导致需求严重受损；千元酒市场竞争加剧；批价大幅波动风险。

　　源自《泸州老窖业绩超预期，未来确定性与成长性齐备》20220828

　　6

　　方正 | 医药生物

　　开立医疗

　　1、收入实现30％高增长，内窥镜业务增长51.47％表现亮眼。

　　2、内窥镜业务进入回报期，净利率升20.93％，持续加码研发。

　　风险提示市场竞争加剧；新品研发风险；海外产品销售不及预期；核心销售人员流失；医疗卫生政策影响。

　　源自《开立医疗高端医疗设备进口替代加速叠加内窥镜进入收获期，助业绩60％高速增长》20220824

　　7

　　方正 | 农业

　　温氏股份

　　公司持续推进降本增效，下半年肉猪业务有望迎来量价齐升。肉禽经营成绩稳定向好，成本优势明显，下半年景气提升盈利或将进一步提升。

　　风险提示产能释放不及预期风险；猪价上涨不及预期风险；养殖行业疫病风险；自然灾害风险。

　　源自《温氏股份二季度扭亏为盈，下半年行业高景气全年有望盈利》20220820

　　8

　　方正 | 汽车

　　维科技术

　　传统业务完成剥离，消费锂电业务蓄势待发。

　　风险提示消费电子行业发展不及预期，公司业务进展不及预期，原材料成本大幅波动。

　　源自《维科技术成功转型消费锂电，布局储能蓄势待发》20220802

　　9

　　方正 | 电新

　　当升科技

　　公司是高镍正极材料龙头企业，在海外开拓方面具有明显的领先优势。公司国际客户主要包括SK on、LG化学、AESC等动力电池企业和车企，公司产品出口到日本、韩国、欧洲和美国。随着公司产品由高镍向超高镍迭代，单吨盈利有望继续保持较高水平。

　　风险提示新能源汽车销量不及预期；上游资源价格继续大幅上涨；公司新建产线投产不及预期等。

　　源自《当升科技一季度业绩超预期，季度扣非盈利创新高》20220410

　　10

　　方正 | 军工

　　航天彩虹

　　1、航天彩虹无人机谱系完整，兼具整机和导弹研制能力；

　　2、瞄准未来需求，在研产品蓄势待发；

　　3、彩虹系列无人机是我国无人机外贸市场的主力机型之一，内销外贸双轮驱动；

　　4、发展高端材料业务，剥离低效资产。

　　风险提示国内军用无人机采购不及预期；军贸市场波动；无人机行业竞争加剧，盈利能力下降等。

　　源自《航天彩虹无人机收入同比增长210％，国内列装持续放量》20220831