福莱特（601865）2023年年报简析营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期福莱特（601865）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中福莱特营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入215.24亿元，同比上升39.21%，归母净利润27.6亿元，同比上升30.0%。按单季度数据看，第四季度营业总收入56.39亿元，同比上升32.8%，第四季度归母净利润7.91亿元，同比上升27.91%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利29.26亿元左右。

以下是详细的预测息

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.8%，同比减1.22%，净利率12.84%，同比减6.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.05亿元，三费占营收比4.2%，同比增2.06%，每股净资产9.24元，同比增46.48%，每股经营性现金流0.84元，同比增915.36%，每股收益1.24元，同比增25.25%。具体财务指标见下表

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下

货币资金变动幅度为125.65%,原因:向特定对象发行A股股票募集资金到位未使用完毕及销售回款增加。应收票据变动幅度为-36.41%,原因:公司加强票据管理，减少了用较低银行承兑汇票收票。应收款项变动幅度为31.11%,原因:公司新增产能释放和行业需求增长导致光伏玻璃收入增长。应收款项融资变动幅度为155.65%,原因:公司加强票据管理，增加了用等级较高的银行承兑汇票收票。预付款项变动幅度为-42.1%,原因:货款预付款减少。投资性房地产变动幅度为2849.3%,原因:新增办公楼出租。固定资产变动幅度为34.64%,原因:公司新增光伏玻璃产线以及分布式电站。使用权资产变动幅度为298.05%,原因:公司新增租赁。短期借款变动幅度为-38.17%,原因:公司调整贷款结构，减少短期借款。其他应付款变动幅度为-79.43%,原因:支付了三力和大华并购业务尾款。长期借款变动幅度为71.12%,原因:公司项目长期贷款增加。租赁负债变动幅度为4413.1%,原因:公司新增租赁。其他非流动资产变动幅度为58.88%,原因:公司预付采矿权款和项目工程款。营业收入变动幅度为39.21%,原因:新增产能释放和光伏行业需求增长。营业成本变动幅度为39.7%,原因:销售数量的增加。销售费用变动幅度为0.73%,原因:本集团在铁托盘使用效率的提升，抵消了因光伏玻璃销量增加的影响。管理费用变动幅度为8.88%,原因:本集团快速发展导致行政管理相关费用增加。财务费用变动幅度为100.84%,原因:公司产业扩张及营运资金需求增加导致银行借款增加，另一方面，公司发行A股可转换债券导致债券利息增加。研发费用变动幅度为14.05%,原因:研发项目增加，包括为超薄玻璃、超高透光率技术、大窑炉技术及优化生产工艺的自制设备等。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1012.04%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加导致经营活动现金流入增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为25.97%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-10.85%,原因:偿还债务支付的现金增加导致筹资活动现金流出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司报告期内合同负债规模环比增幅达62.16%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润稍微不匹配，问题不大。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示

建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.46%）建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.59%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达14.96%）建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达53.19%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达191.29%）

分析师工具显示证券研究员普遍预期2024年业绩在39.86亿元，每股收益均值在1.7元。

重仓福莱特的前十大基金见下表

持有福莱特最多的基金为广发高端制造股票A，目前规模为68.27亿元，最新净值1.4279（3月27日），较上一交易日下跌3.09%，近一年下跌39.33%。该基金现任基金经理为郑澄然。

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