大大大昕
第三条线-辅材【天风电新】重视需求超预期-真正见底的辅材-0308
从产业调研看,国内方面考虑到消纳红线潜在提高的可能性,预计国内光伏装机增速有望达10-20%(头部光伏组件调研交叉验证),有望超预期;欧洲方面库存加速出清,需求起量;而北美需求一直是我们认为超预期的方向,看好需求超预期下重点推荐见底辅材机会︰福斯特:胶膜跟随粒子价格进入上行期,盈利有望环比提升
胶膜跟随粒子进入涨价区间,盈利有望环比提升:EVA粒子价格年初以来见底回升,上周胶膜价格调涨5-10个百分点,成功传导粒子端成本上升压力;价格上行期胶膜盈利有望环比提升,因为胶膜价格上行的同时伴随粒子成本加权平均数的降低。
往后看,随行业需求旺季到来,胶膜有望跟随粒子价格进一步上行,带动胶膜盈利进一步改善。
看好福斯特依靠技术、采购和资金优势,与二三线持续维持盈利差。预计公司24年胶膜出货26亿平,单平净利0.8元,叠加其他业务对应全年净利润24亿元,PE 23x;预计25年净利润30亿元,PE 18X。
福莱特:行业供给增速进一步放缓,供需格局可能扭转行业新增供给增速进—步放缓:去年新政策出台以来行业点火节奏显著放缓,去年下半年仅有义、旗滨和彩虹等少数几家企业有新点火产能,今年新点火的主力预计也是福莱特、义和旗滨等头部企业。
若需求超预期,供需格局可能扭转:全年来看,全球光伏玻璃有效产能预计在11万吨左右,对应可满足组件生产600GW左右,若需求超预期,可能出现供不应求情况。
预计福莱特24年光伏玻璃出货12亿平,单平净利2.5元,对应公司全年净利润31亿元,PE 20X;预计25年净利润37亿元,PE 17X。
(网络纪要,审慎参考,仅转发,不代表任何投资建议,侵权请私联系删除。)
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第三条线-辅材【天风电新】重视需求超预期-真正见底
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从产业调研看,国内方面考虑到消纳红线潜在提高的可能性,预计国内光伏装机增速有望达10-20%(头部光伏组件调研交叉验证),有望超预期;欧洲方面库存加速出清,需求起量;而北美需求一直是我们认为超预期的方向,看好需求超预期下重点推荐见底辅材机会︰福斯特:胶膜跟随粒子价格进入上行期,盈利有望环比提升
胶膜跟随粒子进入涨价区间,盈利有望环比提升:EVA粒子价格年初以来见底回升,上周胶膜价格调涨5-10个百分点,成功传导粒子端成本上升压力;价格上行期胶膜盈利有望环比提升,因为胶膜价格上行的同时伴随粒子成本加权平均数的降低。
往后看,随行业需求旺季到来,胶膜有望跟随粒子价格进一步上行,带动胶膜盈利进一步改善。
看好福斯特依靠技术、采购和资金优势,与二三线持续维持盈利差。预计公司24年胶膜出货26亿平,单平净利0.8元,叠加其他业务对应全年净利润24亿元,PE 23x;预计25年净利润30亿元,PE 18X。
福莱特:行业供给增速进一步放缓,供需格局可能扭转行业新增供给增速进—步放缓:去年新政策出台以来行业点火节奏显著放缓,去年下半年仅有义、旗滨和彩虹等少数几家企业有新点火产能,今年新点火的主力预计也是福莱特、义和旗滨等头部企业。
若需求超预期,供需格局可能扭转:全年来看,全球光伏玻璃有效产能预计在11万吨左右,对应可满足组件生产600GW左右,若需求超预期,可能出现供不应求情况。
预计福莱特24年光伏玻璃出货12亿平,单平净利2.5元,对应公司全年净利润31亿元,PE 20X;预计25年净利润37亿元,PE 17X。
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