Mike_Feng
中邮证券有限责任公司王磊,贾佳宇近期对福莱特进行研究并发布了研究报告《盈利迎来修复,产能市占率持续提升》,本报告对福莱特给出增持评级,当前股价为31.1元。
福莱特(601865) 投资要点 事件公司发布2023年半年报,上半年实现营收96.78亿元(+32%),实现归母净利润10.85亿元(+8%),上半年实现毛利率、净利率分别为19.12%、11.21%;单季度来看,Q2实现收入43.13亿元(+14%),实现归母净利润5.73亿元(+1%),毛利率、净利率相较盈利低点Q1环比提升1.46、3.58pcts,实现盈利修复。 产能突破2万吨/日,在建凤阳、南通两大基地。截至2023年6月30日止,本公司现有产能为日熔化量2.06万吨/日,行业领先,其中千吨级及以上的大型窑炉占比近90%,实现更优的单耗以及成品率,此外,公司还在进一步研发新一代大型窑炉,实现更为显著的降本增效。在产能扩张方面,公司加快建设凤阳、南通基地,在光伏玻璃新增产能收紧背景下,有望持续推动产能市占率提升。 铸件排产旺盛&纯碱价格上涨,推升玻璃涨价。进入下半年以来,组件排产环比大幅提升,其中7月、8月国内组件排产分别环比提升21.5%、15.2%,考虑到近期新增产能有限,带来光伏玻璃环节库存的持续消化,同时在纯碱价格上涨的带动下,9月国内光伏玻璃企业报价向上调整,幅度约为0.5元/平米,光伏玻璃供需格局转好,利好盈利的进一步修复。 盈利预测 我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为27.29/38.20/48.72亿元,对应2023-25年公司PE分别为26.80x/19.14x/15.01x,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示 光伏装机需求不及预期;产能释放进度不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券方晏荷研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.43%,其预测2023年度归属净利润为盈利29.34亿,根据现价换算的预测PE为24.92。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有17家机构给出评级,买入评级11家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为41.76。
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Mike_Feng
中邮证券给予福莱特增持评级
中邮证券有限责任公司王磊,贾佳宇近期对福莱特进行研究并发布了研究报告《盈利迎来修复,产能市占率持续提升》,本报告对福莱特给出增持评级,当前股价为31.1元。
福莱特(601865) 投资要点 事件公司发布2023年半年报,上半年实现营收96.78亿元(+32%),实现归母净利润10.85亿元(+8%),上半年实现毛利率、净利率分别为19.12%、11.21%;单季度来看,Q2实现收入43.13亿元(+14%),实现归母净利润5.73亿元(+1%),毛利率、净利率相较盈利低点Q1环比提升1.46、3.58pcts,实现盈利修复。 产能突破2万吨/日,在建凤阳、南通两大基地。截至2023年6月30日止,本公司现有产能为日熔化量2.06万吨/日,行业领先,其中千吨级及以上的大型窑炉占比近90%,实现更优的单耗以及成品率,此外,公司还在进一步研发新一代大型窑炉,实现更为显著的降本增效。在产能扩张方面,公司加快建设凤阳、南通基地,在光伏玻璃新增产能收紧背景下,有望持续推动产能市占率提升。 铸件排产旺盛&纯碱价格上涨,推升玻璃涨价。进入下半年以来,组件排产环比大幅提升,其中7月、8月国内组件排产分别环比提升21.5%、15.2%,考虑到近期新增产能有限,带来光伏玻璃环节库存的持续消化,同时在纯碱价格上涨的带动下,9月国内光伏玻璃企业报价向上调整,幅度约为0.5元/平米,光伏玻璃供需格局转好,利好盈利的进一步修复。 盈利预测 我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为27.29/38.20/48.72亿元,对应2023-25年公司PE分别为26.80x/19.14x/15.01x,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示 光伏装机需求不及预期;产能释放进度不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券方晏荷研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.43%,其预测2023年度归属净利润为盈利29.34亿,根据现价换算的预测PE为24.92。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有17家机构给出评级,买入评级11家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为41.76。
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