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新能源｜【天风电新】福莱特与晶科能源签订77GW光伏玻璃销售合同点评-0414

作者：天道酬勤
2023-04-15 12:06:17
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【天风电新】福莱特与晶科能源签订77GW光伏玻璃销售合同点评-0414
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🌼事件
福莱特与晶科能源签订销售战略框架合同，晶科能源及子公司计划24-25年将向公司采购光伏玻璃77GW，对应约4.895万平，销售金额约105.24亿元人民币，约是公司去年销售收入的68%。

此前公司已与正泰新能签订销售战略框架合同，计划在23年7月-25年12月销售约3.78亿平光伏玻璃，对应金额约80.51亿元。

🌼投资建议
组件企业与公司签订合同，可提前锁量，保证未来的玻璃供给，显示组件企业面对未来可能出现的光伏玻璃的采购紧张提前做准备。

今年光伏玻璃新增供给约2万吨日熔量，每万吨对应可满足50GW增量装机；而24年光伏玻璃新增供给预计约1.5-2万吨，呈现逐年收窄。之前市场预期23年装机量将相对22年增加100GW，若需求超出此前预期，光伏玻璃供给可能边际趋紧，带来玻璃盈利边际改善。

福莱特依靠大窑炉+高成品率+自有矿山+采购议价权+强供应链管理，始终保持成本优势，预计将受益于行业盈利边际改善，同时扩产速度领先行业，市占率有望进一步提升。预计公司23/24年归母净利润34/44亿元，对应PE 21X/17X，继续重点推荐。
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