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【财通电新】价格企稳见底，硅片涨价盈利有望反转，行业需求持续回升


硅片自11月初下跌以来，以182硅片为例，从最高的7.52元/W下跌至上周的3.9元/W左右，下跌幅度近半。而近日产业链反馈硅片价格已现企稳态势，近期有企业反馈硅片报价上调0.3元/片，对应单瓦提升约0.03-0.04元/W。

判断主要原因有这一轮降价过程中硅片企业保持较低开工率，目前硅片企业库存已基本清理完毕，降价压力逐渐释放；低价硅片对于电池企业来说吸引力增大，电池企业购买硅片的热情不断升高；最后由于产业链不断降价带来的经济性提升，下游需求提振是可预见的，组件1月排产环比12月或能持平，龙头组件企业也反馈Q1出货环比整体看有望持平，加上产业链价格企稳，也让下游在招标和拉货过程中更有心，终端需求的向上趋势更加明朗，23年Q1有望淡季不淡，基于此硅片价格企稳乃至反弹。

回顾本轮降价，价格主动权始终掌握在龙头企业手中，降价伊始是如此，这轮价格反弹也是一样，由龙头企业率先报价，其他二线硅片企业有望跟随，后续不排除进一步涨价的可能。我们建议加强对龙头硅片企业中环的关注，按照最新的公司指引，中环的单位利润有望超过其他企业，预计仍有望季度利润维持在8分到1毛左右的水平。一方面随着需求的提升，稼动率的提升，中环主要是在降价过程中，硅料使用端、非硅制造端、210切片能力端、石英砂保供端的优势都将展现，此轮降价、涨价周期也印证了中环在硅片环节的话语权，公司在本轮行情中反弹幅度小，建议优先关注！

[烟花]这轮上游价格反弹一方面印证了需求的回升，同时也有望带动电池的回升和组件价格下跌的减缓，目前组件1.7-1.8的价格已足以支撑下游的开工，电池和组件都有望受益，一体化组件2023Q1的单瓦利润很有可能大超预期，上游降价加速驱动23年整体需求超预期，预计23年光伏装机350-400gw，行业增速或超50%，光伏板块目前性价比高。重点推荐盈利修复的组件（隆基、晶澳、晶科、天合、横店）、弹性较大的日升、一体化延伸的通威、受益地面爆发带来的大储（阳光、英维克、上能、科华）、确定性高增长的户储及微型逆变器板块（德业阳光锦浪固德威禾迈昱能）、存在预期差的电池硅片龙头（中环、钧达、爱旭等）、受益上游降价排产提升以及新技术变化带来新需求的辅材（福斯特、福莱特、海优赛伍、帝科、宇邦、石英欧晶、中博、意华、金晶等）。