11月20日财联早评

股市参考

策略观：

昨日市场表现较好，以中小创为首的题材股表现靓丽。对于目前而言，我们认为市场难有趋势性行情机会，整体仍处于2900-3000宽幅震荡为主，短期技术上会面临上方2950压力，结构性行情为主，继续保持昨日观，2900下跪不宜悲观，上方3000注意风险。从基本面的角度分析，11月到明年3月是业绩真空期，缺乏业绩超预期的催化。整体来，无论消费还是科技的核心股票都有报团的情况，导致估值偏高，有的估值甚至已经打到明年年底，再往上走风险较大。往年4季度和1季度的行情主要依靠政策，现在来，全年保6的目标已经完成，而且受制于CPI，货币政策难有作为，临近年末市场热较少，各大机构仍以规避风险为主,整体以结构性机会为主。关注机会方面，分别是业绩增长较为确定的必须消费品及股息率较高的消费白马股。二是核心科技类板块，国产软件、国产芯片、边缘计算、大数据、人工智能等科技板块，可逢低关注。

主题掘金：

华为鸿蒙整体战略即将发布，用一个操作系统打通各种设备

美亚柏科(300188)、常山北明(000158)

我国知识产权保护体系不断完善，产业空间提升

中国科传（601858）、安妮股份（002235)

期市参考

焦炭期货：

目前，焦企整体利润偏低位运行，平均吨焦盈利56.25元/吨，近期煤价下调，炼焦成本持续下移是焦企仍有微利的主要因。近期钢材价格持续回升，钢厂利润进一步修复，侧面提振了焦企的抵降心。不过，钢厂多控制焦炭采购量，另外河北地区20日将启动重污染天气橙色预警和二级应急响应，钢厂生产或受到一定影响。整体，焦炭供需关系仍维持宽松状态，预计此轮博弈仍将持续，焦价或以震荡走势为主。

操作策略：主力合约逢低做多为主，下方1790附近进多单。

螺纹期货：

近期螺纹钢期现货价格大幅走高，周初生态环境部发布《长三角地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》提振市场心，叠加下游需求仍然表现较强韧性，部分市场规格紧缺现象加重，整体库存继续下降，商家挺价情绪强烈，短期或将持续反弹。

操作策略：主力合约以逢低做多为主，3630附近轻仓做多。

白糖期货：

目前现货价格持稳，广西地区已有6家糖厂开榨，而甜菜糖部分前期预售偏多，与现价差异较大，当前糖厂压力不大，出货情况一般。加之广西地方放储12.7万吨糖，短期缓解供应偏紧的状态。下游终端仍按需采购为主，不过长期供给依旧偏紧。

操作策略：主力合约逢低做多为主，下方5600支撑轻仓做多。

风险提示：项目进度低于预期；行业补贴政策变化。

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