2022Q4公募基金持仓数据点评银行公募持仓改善 股份行机...

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事件 公募基金发布2022Q4 重仓持股数据。由于主动型基金1持仓数据更能反映市场风格变化，我们对公募基金重仓股数据中的投资类型进行筛选，以主动型基金作为统一口径，计算并分析基金持仓数据变化。

    2022Q4 基金对银行板块持仓依旧处于低配状态，低配比例收窄2022Q4 银行板块的低配比例为6.28%，较Q3 受窄0.13 个百分点。

    其中，国有行、股份行和农商行低配比例4.29%、2.34%和0.1%，较Q3 变化0.07、-0.04 和0.02 个百分点，城商行超配0.45%,较Q3 扩大0.11 个百分点。

    2022Q4 基金对银行整体持仓回升，股份行改善幅度较大 2022Q4基金对银行持仓总市值为959.04 亿元，较Q3 增长0.49%，在中一级行业中排名第11，较Q3 提升1 名；持仓占比为2.9%，较Q3 增加0.09 个百分点;2011-2022Q4，基金对银行整体持仓占比均值为5.52%，中位数为5.15%，当前持仓占比处于2011 年以来的偏低水平。细分领域来看，国有行、股份行、城商行和农商行持仓占比分别为0.24%、0.89%、1.69%和0.09%，较Q3 分别变化-0.06、0.11、0.07和-0.03 个百分点。城商行和农商行的持仓占比高于历史均值和中值，国有行与股份行的持仓占低于历史均值和中值。2011-2022Q4，国有行、股份行、城商行和农商行的持仓占比均值分别为1.04%、3.95%、0.63%和0.085%，中位数分别为1%、2.98%、0.56%和0.08%。

    现有重仓股中，股份行机构偏好度提升明显 2022Q4，基金重仓数量排名靠前的银行包括宁波银行、招商银行、平安银行、兴业银行和江苏银行，重仓基金数量分别为476、409、212、198 家和142 家，较Q3 分别变化36、22、74、41 和-64 家；重仓持股总市值和持仓比例排名前五的银行分别为宁波银行、招商银行、成都银行、杭州银行和江苏银行，重仓市值分别为279.03、192.01、96、79.82 和59.04亿元，较Q3 分别变化12.34%、7.4%、-6.68%、-5.06%和-6.48%；持股比例分别为0.84%、0.58%、0.29%、0.24%和0.18%，较Q3 分别变化0.11、0.05、-0.01、-0.01 和-0.01 个百分点。

    投资建议 受益于地产融资政策放宽，股份行基本面改善预期增强，机构偏好度提升。综合考虑稳增长政策导向不变、疫情防控措施优化、地产领域风险持续化解等因素，银行经营环境向好，压制估值的因素基本出清，叠加估值性价比突出，提供较好买入时点。我们持续看好年初贷开门红和地产融资政策利好下的银行板块投资机会。

    维持“推荐”评级，个股方面，推荐宁波银行（002142），江苏银行（600919）、招商银行（600036）、平安银行（000001）、和兴业银行（601166）。

    风险提示 宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险。

来源[中国银河证券股份有限公司 张一纬]   日期2023-01-31