汽车行业周报(第五周)比亚迪将推新车 商用车加大排产

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本周观点

    1)1 月乘用车零售销量约136 万辆，主因假期扰动及市场观望情绪加重。

    我们预计在政策和车企促销的共同推动下，2 月中下旬起消费有望逐步修复；2)中国制造业在智能化电动化的发展大趋势下，叠加工程师红利、本土化服务、精益管理、企业家格局等多重优势，将逐渐向进口替代和走向全球两方面共同发力。我们持续关注传统部件国产化替代，包括玻璃、内外饰、车灯等；技术突破带动产业快速增长，包括域控制、线控底盘、一体化压铸、空悬等领域；具备领先优势的子领域，包括800V 高压系统等。3)商用车23 年将迎来复苏，看好龙头企业盈利恢复。

    子行业观点

    1）乘用车蔚来、极氪、埃安等推出现金补贴、免息金融方案、选装包等促销活动以刺激订单增长；比亚迪将在2 月10 日推出2023 款秦PLUSDM-i 冠军版，新车有望凭借高性价比延续在A 级轿车市场的强劲表现，支撑产业链内企业实现业绩稳健增长。2）零部件美国301 关税措施在复审期间延续，我们根据21 年清单内商品出口额测算，轮胎板块企业受损程度最高，车身、底盘相关企业受影响比例相对较小。鉴于中国零部件企业正在北美积极建厂，有望通过USMCA 协定进一步削弱关税政策对出口业务的影响。3）商用车中国重汽1 月在手订单充沛，现有产能已排满，行业需求复苏的势头已经显现，2-3 月重卡销售有望逐步回暖。

    重点公司及动态

    公司推荐1）比亚迪23 年仍是新车型大年，市占率有望继续提升；2）科博达底盘控制器业务发力，驱动业绩逐步兑现； 3）星宇股份持续受益于车灯技术升级，新能源订单储备充足，蓄力全球化配套。

    风险提示宏观经济下行致需求不足；芯片短缺问题持续影响整车生产。

来源[华泰证券股份有限公司 宋亭亭/王帅]   日期2023-02-06