【欧普康视】19Q3预告评：暑假保持强劲销售，奠定全年高增长基调

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◆事件：

公司发布2019年三季报预告，预计前三季度归母净利润在2.15~2.40亿元之间，同比增长30%~45%，符合我们和市场预期。

◆评：

暑假OK镜销售表现持续强劲，业绩符合预期。从全年分季度，公司核心产品OK镜在三季度销售额和利润均为高，主要是暑假期间中小学生配镜较为便利。公司预告19Q3归母净利润同比增长30~45%，以预测区间中为准，公司19Q3扣非净利润约同比增长39.3%，显示今年暑假公司OK镜产品继续保持强劲的销售，特别是考虑18Q3利润基数较高，这也为19年全年业绩奠定了高增长的基调。

销售渠道和终端布局持续推进，打造更具竞争力的营销体系。基于OK镜的产品特性和销售特，我们认为优秀的产品质量和具有强执行力和强控制力的销售渠道和终端是OK镜厂家的核心竞争力。公司自上市以来加快营销体系建设，从经销转直销，目前直销销售占比已超过50%。公司三季报的强劲增长也显示营销体系正在更好的发挥作用，我们持续好这一过程。

拟新增股票激励计划，强化管理和核心技术团队执行力。公司10月发布2019年股票激励计划，将授予限制性股票95.65万股，占总股本0.24%，若按当前股价计算，合计市值4973万元。首批授予对象21人（首批授予80%），相当于人均授予市值189万元。业绩考核要求为19~21年扣非净利润相比18年分别同比增长不低于25%/50%/80%。我们认为，该激励将进一步强化核心员工的积极性和执行力，有利于进一步挖掘公司成长潜力。

◆暑假保持强劲销售，奠定全年高增长基调，维持“增持”评级

维持公司19~21年预测EPS为0.75/1.01/1.35元，现价对应19~21年PE为69/51/38倍。公司OK镜暑期销售强劲，奠定全年高增长基调。公司继续加快向眼视光终端服务转型，核心竞争力继续强化，维持“增持”评级。

◆风险提示：主营业务单一；竞争加剧致违规推广风险；上游供应商集中。

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林小伟  

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