又见光大“乌龙”，研报数据“打架”，六成人员“跑路”

 又见光大“乌龙”，研报数据“打架”，六成人员“跑路”

券业行家，事实说话。

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 当年的“乌龙指”事件，对光大证券的影响依然深远。而近期行家意外发现了另一起“乌龙”，联系起这家券商近来的“变故”，只能再次感到遗憾。。

  研报数据疑似“乌龙”

话说，应约证银行理财子公司资料的行家，无心插柳间，翻开了这篇发布于2021年4月7日，题为《透过2020年银行财报理财转型——银行理财2021年3月报》的研报（简称“3月研报”），署名光大证券分析师王一峰。

出于对金融行业的了解，行家留意了涉及银行理财子公司规模的数据“截至2020年末，理财公司产品存续数量3627只（自主发行占比80.3%，母行划转占比19.7%），存续余额6.67万亿元（自主发行占比39.3%，母行划转占比60.7%），占全市场的25.8%。”

为探究这一指标的变动情况，行家翻了“3月研报”首页列出的相关研报。其中，同样由王一峰署名，发布于2021年2月2日的《透过2020年银行理财年报，后资管新规时代理财业务发展——银行理财2021年1月报》（简称“1月研报”），也提到了产品存续规模。

然而，“1月研报”称，截至2020年12月末，银行理财子公司的产品存续规模为4094只。与两个月后发布的“3月研报”，完全对不上。

更离奇的是，在这一段之后，“1月研报”用两页半的篇幅，详细列出了已开业的20家银行理财子公司的产品存续规模。而这20家之和居然是4062只，和前面两个数据都不一致！

行家注意到，“3月研报”相关内容引用了今年1月29日由银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2020年）》。

而在“1月研报”中，列出2020年12月各家银行理财子公司的新发产品规模，同时标注“数据来源普益标准，光大证券研究所”。但存量规模部分，没有标注数据来源。

出身理科的行家，陷入了困惑。已有的三项数据，究竟应该以哪一项为准呢？要不，去问问王一峰本人？

  资深行业首席分析师

行家顺手翻了翻王一峰的背景资料，不由得肃然起敬。

今年3月，“官媒”证券日报称，王一峰为光大证券研究所金融业首席分析师。

同月，光大证券召开春季策略会，王一峰在参会PPT中的自我介绍是“研究所所长助理，金融组首席”。

伟海精英数据显示，王一峰早年曾在国证券任职。2010年9月入职中证券，同年12月获得分析师资质，至今已满十年。2019年5月，他“转会”光大证券研究所。（照片已略）

按理说，入行十年的资深人士，首席分析师的头衔得来不易，似乎不应该出现自相矛盾的“乌龙”吧。

不过，据行家此前了解，不少证券分析师因管理事务繁杂，平时也不亲自动手写研报。而是交给项目组的“小伙伴”，本人只负责过目和签字。

这么来，或许也是事出有因？

  此前大幅人事变动

行家注意到，光大证券研究所此前曾经有一波“离职潮”。

2020年5月，光大证券首席经济学家彭生离职，重返“老东家”【中金公司(601995)、股吧】，接替梁红女士任研究部负责人、首席经济学家。

2020年11月，连续九年荣获新财富家电行业第一名的胡雅丽女士，卸任光大证券研究所所长之职。由早年获得新财富“最佳销售服务经理”王汗青继任，后者在今年4月刚刚获得了分析师资格。

2021年2月，胡雅丽正式加盟东证资管，并于今年3月起任总经理助理、董事总经理、兼任权益研究部总经理。

与胡雅丽同时“挂靴”的，还有光大证券研究所的副所长裘孝峰、所长助理金星。前者在招商证券、银河证券和光大证券均任石油化工行业首席分析师；后者为光大证券家电消费组首席，2019年获得新财富家电行业最佳分析师。目前，这两位的去处未见公开报道。

“三驾马车”“散伙”，核心骨干“跑路”，光大证券的研究队伍也在“缩水”。

行家追踪协会历史数据发现，2019年底，光大证券共有94名分析师；直到2020年6月，这一数值还是90名。而在2021年首个交易日，光大证券分析师数量只有65名；最新数据显示，光大证券目前只有55名分析师，其中2020年内新增9名，2021年内新增6名。

以此计算，光大证券2019年底在册的分析师，如今只剩下四成。

据光大证券年报披露，2019年底在职员工为9,031名，其中研究人员180名，占比为1.99%；2020年底在职员工为9,240名，增加2.31%，研究人员却只有151名，减少了16.11%；占比下降到1.63%，甚至低于资管人员和财务人员占比。

另一方面，摊到每位分析师和研究人员身上的“担子”，却并没有减轻的迹象。

2019年，发布研究报告5,403篇，为客户提供路演服务21,851次；研究跟踪A股上市公司672家，海外上市公司144家。

2020年上半年，发布研报2,654篇，为机构客户提供路演服务11,433次；研究跟踪A股上市公司702家，海外上市公司156家。

2020年全年，发布研究报告4,832篇，为机构客户提供路演服务19,748次；研究跟踪A股上市公司692家，海外上市公司164家。

虽然研究行业的“抗压”能力都很强，但在任务“压顶”的时候，是否更容易出现忙中出错的情况呢？

  分仓佣金增幅垫底

衡量券商研究业务实力，通用的指标是分仓佣金。

2020年度，证券行业分仓佣金高达135亿元，同比大涨79.94%，光大证券的表现如何呢？

据2020年报披露，光大证券席位佣金收入同比增长52.33%；其中基金席位佣金收入同比增长44.15%。

截至2020年末，席位佣金净收入市场份额为3.38%，同比下降0.43个百分。

为全面报道券商年报季，行家近期梳理了2020年度分仓佣金排行榜。

数据显示，光大证券2020年度全年分仓收入4.25亿元，较2019年的3.12亿元同比增长36.19%，在TOP30中增速“垫底”。排名从行业第7位降至第13位，被【中泰证券(600918)、股吧】、申万宏源、兴业证券、海通证券、华泰证券和东方证券一众同行“超车”。

如果光大证券研究力量持续流失，业已失去的市场份额，是否会进一步缩减？

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