天风证券给予中国电增持评级

天风证券股份有限公司康志毅,唐海清,王奕红,陈汇丰近期对中国电进行研究并发布了研究报告《深入实施云改数转战略，基础产数双轮驱动不断发力》，本报告对中国电给出增持评级，当前股价为6.05元。

　　中国电(601728)　　事件中国电发布2024年一季报，实现营业收入1344.95亿元，同比增长3.7%，其中主营业务1243.47亿元，同比增长5.0%，归母净利润85.97亿元，同比增长7.7%，扣非归母净利润91.60亿元，同比增长5.4%。　　我们的点评如下　　基础产数双轮驱动不断发力，高质量发展持续取得新成效　　移动通服务方面，公司不断提升5G网络质量，加快推进5G应用智能化升级，围绕不同场景下用户的数字化需求，持续拓展5G手机直连卫星、5G量子密话等特色应用，促进移动用户规模和价值持续提升。24Q1移动通服务收入522.26亿元，同比增长3.2%，移动用户净增388万户，达到4.12亿户，5G套餐用户净增1006万户，达到3.29亿户，渗透率达到79.9%，移动用户ARPU为45.8元，较去年提升0.9%。　　固网及智慧家庭服务方面，公司坚持“5G+千兆宽带+千兆WiFi”融合发展，加快基础连接、智家应用等产品与云、AI、安全等新要素深度融合，有力推动智慧社区和数字乡村平台融通互促，不断填充高品质的数字化产品与场景化服务。24Q1公司固网及智慧家庭服务收入318.24亿元，同比增长2.2%，有线宽带用户达1.92亿户，智慧家庭收入同比增长10.4%，拉动宽带综合ARPU达到48.6元，较去年提升2.1%，智慧家庭价值贡献持续提升。　　产业数字化方面，公司紧抓经济社会数字化转型的机遇，持续深耕重点行业，不断拓展生态合作，以“网+云+AI+应用”满足千家万户、千行百业的数字化需求，推动战略新兴业务快速发展，促进数字技术和实体经济深度融合。24Q1公司产业数字化业务收入386.79亿元，同比增长10.6%。　　高度重视股东回报，持续提高分红派息　　公司高度重视股东回报，努力增强盈利和现金流创造能力，2023年全年派发股息为每股0.2332元（含税），全年派发股息总额同比增长19.0%，超过2023年公司股东应占利润的70%，圆满兑现公司A股发行时的利润分配承诺。从2024年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上，努力为股东创造更大价值。　　盈利预测与投资建议　　公司紧抓经济社会数字化转型机遇，全面深入实施“云改数转”战略，与云、AI、安全、量子等新要素融合，基础业务稳健增长，产业数字化业务快速发展，看好公司未来发展。预计公司24-26年归母净利润为332/360/388亿元，维持“增持”评级。　　风险提示行业竞争加剧、创新业务进展不及预期、成本增长超预期等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中建投证券刘永旭研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.28%，其预测2024年度归属净利润为盈利330.94亿。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级16家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为7.27。

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