中国电——破发仅仅是第一步，底部还很遥远

中国电刚刚上市不久，可它在广大股民的心中却有了一个新的称号——电诈骗，虽是玩笑话，但确实因为这支股票，众多股民被套，而且目前股票面临股价破发，如果破发，被套的就不光是上市后新入股民了，还包括申购中签的原始股民。

那么我们预测一下这个股票后期的走势吧。

首先现在被讨论得最多的是所谓“绿鞋机制”新股上市后的30个自然日内，当新股破发时，承销商将利用“绿鞋机制”募集的资金买入股票，以维护投资者的权益；当股价出现大幅上涨时，发行人增发15%的股份给事先申购的投资者，增加市场供给。“绿鞋机制”的引入，可以起到使股价企稳的作用。

大家会认为股票不会轻易破发，即便短期破发，由于绿鞋机制也会迅速反弹。

但我的观点恰恰相反。

这还得从中国电的内在价值说起。

方法一

从2016年到2020年其利润从180亿稳步增加到208亿，年均增长率约3%，如果从2015年算起，则是利润从200亿稳步增加到208亿，年均增长率不足2%。

这样的股票给多少市盈率合适呢，答案是最高不超过10倍，现在实际市盈率是17倍，从这个角度分析其股价还应有40%的跌幅。

方法二

从另外一个角度分析，中国电是同时在A股和港股上市，港股价格2.75港元，合2.29元，市盈率在8倍。大型公司AH股价差别并不大，招商银行、中国平安是港股比A股价格高，邮储银行是A股高10%，从这个角度分析，新股期过后，中国电A股市盈率最高也不会超过9倍，即便考虑目前新股因素，市盈率也不应超过12倍，毕竟是大盘股，对应股价为3.25元。

这是其内在价值，任何方法只能在短期内影响股价，却很难逃脱价值规律的无形之手。

方法三

为什么中国电要上市？

因为中国电盈利能力不足，对于发展5G力不从心。在行业竞争中，中国电和中国联通始终处于不利地位，因为中国移动才是这个行业的真正赢家，这几家的基站投资规模是差不多的，但用户差几倍，这就导致中国电长期盈利能力不足，现在又赶上5G普及，5G组网本身投资就十分巨大，所以资金必然不足，需要融资。建成后的效益却并不像4G那么高，因为5G基站的密度大大增加，每个基站的耗电量还大大增加，导致运营成本大幅增加，长期看中国电的利润也不会随着5G的普及而大幅增加，短期看资金不足又会影响其发展，所以近期、远期形势都不好。

为什么选在现在上市？

因为目前股市火热，首先交易额每天破万亿，其次除了超级蓝筹股股价没动以外，其他股票几乎全都大幅上涨，此时上市能给一个比较好的估值，同样的股票，能卖更多的钱。这就意味着股票价格极可能超过其内在价值。

从这两点看中国电的短期、长期投资价值都不高。

下面我就推演一下股票的后续走势。

1、股票破发；

2、绿鞋机制启动。这部分资金究竟何时买，什么价位买，并没有明确规定，即便可用资金全部投入了，也只有流通股的30%，也无法承接全部流通股，只能短期阻挡股价下跌。只要买入价格高于其价值，损失几乎是注定的了，所以这个机制很可能得等到股价回归价值时才会介入。

3、股价会在短暂犹豫之后，继续冲底。大家还是不要抱任何幻想了，机会渺茫，风险巨大，走为上策。

4、股价到达合理价值区间停止下降。多少才是底呢？至少要到2.5元以内。2.5元是有价值支撑的，但想吸引大机构买入，必须有足够的吸引力，低于2.5元的价格必然会出现。

5、但短期内如果2.5元以下（2.4元甚至更低）的价格真的出现了，反而可能是个极佳的机会，大概率会出现一波反弹。

6、脱离新股期，价格波动减小，随内部价值而动。

这只是套用价值理论得出的结论，可能在中间还有其他理论支撑，可能到不了2.5元，还请各路大神指点。

一家之言，仅供参考。求关注。