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中银国际证券股份有限公司林媛媛,丁黄石近期对南京银行进行研究并发布了研究报告《其他非息表现亮眼,业绩持续高增》,本报告对南京银行给出增持评级,当前股价为10.3元。
南京银行(601009) 南京银行前三季度业绩同比高增长21.3%,盈利带动ROE上升至16.69%,业绩贡献主要来自规模、投资相关非息和拨备的贡献。营业收入同比增长16.1%,增速略缓仍高位,其中,规模持续较快增长,息收入下行趋势减缓。非息方面,手续费收入同比降幅扩大,投资相关其他非息增长加速,带动非息收入整体上升。公司资产质量保持平稳,增量拨备增幅减缓贡献盈利,存量拨备略有提升。公司在江苏区域客户基础扎实,在投资和政业务方面拥有突出竞争力,并持续的推进战略转型,持续看好。因转债转股,我们调整公司2022/2023年EPS至1.82/2.11元,目前股价对应2022/2023年市净率为0.86x/0.73x,维持增持评级,关注转债转股和股东持股变化。 支撑评级的要点 息差平稳,息收入增速回正 公告前三季度净息差2.20%,较上半年略降1bp,净利差1.95%,较上半年下降2bp。测算3季度单季净息差较2季度上升4bp。3季度单季息收入同比增长2.0%,年内两个季度负增长后首次转正。 非息增长高位略缓,投资收入表现优异 前三季度非息收入147.33亿元,同比增长48.7%,增速略缓,仍处高位。其中,前三季度手续费净收入同比下降8.2%,3季度单季手续费净收入同比下降19.9%,降幅略缓。前三季度其他非息同比增98.9%,带动其他非息占比同比上升12.4个百分点至29.8%,成为营收增长的核心支撑。 资产质量保持平稳 3季度末不良贷款率0.90%,与2季度持平,不良贷款余额略有上升,环比2季度增2.6%。关注类贷款占比0.84%,较2季度上升1bp。3季度公司正常与关注类贷款迁徙率变化好于2季度。 估值 因转债转股,我们调整公司2022/2023年EPS至1.82/2.11元,目前股价对应2022/2023年市净率为0.86x/0.73x,维持增持评级。 评级面临的主要风险 经济下行导致资产质量恶化超预期、监管管控超预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,光大证券王一峰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.44%,其预测2022年度归属净利润为盈利193.76亿,根据现价换算的预测PE为5.49。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级14家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为14.43。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,南京银行(601009)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力优秀,营收成长性良好。该股好公司指标4星,好价格指标4星,综合指标4星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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中银证券给予南京银行增持评级
中银国际证券股份有限公司林媛媛,丁黄石近期对南京银行进行研究并发布了研究报告《其他非息表现亮眼,业绩持续高增》,本报告对南京银行给出增持评级,当前股价为10.3元。
南京银行(601009) 南京银行前三季度业绩同比高增长21.3%,盈利带动ROE上升至16.69%,业绩贡献主要来自规模、投资相关非息和拨备的贡献。营业收入同比增长16.1%,增速略缓仍高位,其中,规模持续较快增长,息收入下行趋势减缓。非息方面,手续费收入同比降幅扩大,投资相关其他非息增长加速,带动非息收入整体上升。公司资产质量保持平稳,增量拨备增幅减缓贡献盈利,存量拨备略有提升。公司在江苏区域客户基础扎实,在投资和政业务方面拥有突出竞争力,并持续的推进战略转型,持续看好。因转债转股,我们调整公司2022/2023年EPS至1.82/2.11元,目前股价对应2022/2023年市净率为0.86x/0.73x,维持增持评级,关注转债转股和股东持股变化。 支撑评级的要点 息差平稳,息收入增速回正 公告前三季度净息差2.20%,较上半年略降1bp,净利差1.95%,较上半年下降2bp。测算3季度单季净息差较2季度上升4bp。3季度单季息收入同比增长2.0%,年内两个季度负增长后首次转正。 非息增长高位略缓,投资收入表现优异 前三季度非息收入147.33亿元,同比增长48.7%,增速略缓,仍处高位。其中,前三季度手续费净收入同比下降8.2%,3季度单季手续费净收入同比下降19.9%,降幅略缓。前三季度其他非息同比增98.9%,带动其他非息占比同比上升12.4个百分点至29.8%,成为营收增长的核心支撑。 资产质量保持平稳 3季度末不良贷款率0.90%,与2季度持平,不良贷款余额略有上升,环比2季度增2.6%。关注类贷款占比0.84%,较2季度上升1bp。3季度公司正常与关注类贷款迁徙率变化好于2季度。 估值 因转债转股,我们调整公司2022/2023年EPS至1.82/2.11元,目前股价对应2022/2023年市净率为0.86x/0.73x,维持增持评级。 评级面临的主要风险 经济下行导致资产质量恶化超预期、监管管控超预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,光大证券王一峰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.44%,其预测2022年度归属净利润为盈利193.76亿,根据现价换算的预测PE为5.49。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级14家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为14.43。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,南京银行(601009)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力优秀,营收成长性良好。该股好公司指标4星,好价格指标4星,综合指标4星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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