中银证券给予华友钴业增持评级

中银国际证券股份有限公司近期对华友钴业进行研究并发布了研究报告《减值影响业绩释放，新增产能稳步推进》，本报告对华友钴业给出增持评级，当前股价为79.89元。

　　华友钴业(603799)　　公司发布2022年中报，盈利同比增长54%；公司正极材料业务稳步增长，镍产品快速放量，钴铜业务稳健发展；维持增持评级。　　支撑评级的要点　　公司2022H1盈利同比增长53.60%，符合预期公司发布2022年中报，上半年实现营收310.18亿元，同比增长117.01%；实现盈利22.56亿元，同比增长53.60%；实现扣非盈利21.92亿元，同比增长54.77%。其中2022Q2实现盈利10.49亿元，同比增长28.86%，环比下降13.02%；实现扣非盈利10.02亿元，同比增长32.31%，环比下降15.75%。公司业绩符合预期。　　存货减值影响业绩释放上半年全球钴铜等金属价格波动较大，公司存货减值计提约5.37亿，对公司上半年业绩释放造成一定的影响。　　正极材料业务快速放量，镍产品增长明显公司上半年主营产品出货量稳步增长，分业务来看，正极材料出货量约3.83万吨，其中三元材料出货量3.32万吨，同比增长约52%，高镍三元出货量约2.64万吨，占三元材料总出货量的80%；三元前驱体出货量约3.69万吨，同比增长26%，高镍占比逐步提升；镍产品出货量约1.60万吨，同比增长126%；钴产品出货量约1.85万吨，同比增长3%；铜产品出货量约4.96万吨。　　新增产能进展顺利，逐步释放公司产能建设稳步推进，镍资源方面，华越湿法项目于上半年实现达产；华科火法项目于6月底进入试产，全流程预计下半年建成；华飞湿法项目按计划顺利推进，目标2023年上半年具备投料条件；启动华山湿法项目。锂资源方面，津巴布韦Arcadia锂矿项目顺利开工建设。正极材料方面，成都巴莫正极材料三期5万吨试产运营；广西年产5万吨高镍三元正极材料、10万吨三元前驱体材料一体化项目建设有序展开。新增产能的投放有利于公司持续提升竞争力。　　估值　　结合公司2022年中报与行业变化，我们将公司2022-2024年的预测每股盈利调整至3.38/5.25/6.82元（原预测摊薄每股收益为3.58/4.63/5.99元），对应市盈率24.2/15.5/12.0倍；维持增持评级。　　评级面临的主要风险　　新能源汽车与3C电池需求不达预期；全球钴矿与镍矿开采、投放进度超预期；价格竞争超预期；海外经营与汇率风险；新冠疫情影响超预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司陈彦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.48%，其预测2022年度归属净利润为盈利57.31亿，根据现价换算的预测PE为17.03。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级18家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为125.04。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华友钴业（603799）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。