割股疗毒
2022-03-02中银国际证券股份有限公司对倍轻松进行研究并发布了研究报告《2021年业绩快报点评新品叠出渠道优化,营收稳步增长》,本报告对倍轻松给出买入评级,当前股价为68.8元。
倍轻松(688793) 倍轻松发布2021年业绩快报2021年公司实现营收11.89亿元,YOY+43.93%,实现归母净利润0.9亿元,YOY+28.56%;其中21Q4实现营收3.76亿元,YOY+23.77%,归母净利润0.25亿元,YOY-34.30%。 支撑评级的要点 产品创新与渠道优化,营收快速增长。21Q4国内疫情反复,线下零售复苏缓慢,在产品渗透率提升的背景下,公司营收仍保持较高的增速水平。1)产品方面,公司坚持产品创新,持续推出多款智能便携按摩新产品,包括颈部、头部等系列,拓展以智能艾灸盒为代表的艾灸系列产品,产品矩阵不断丰富;2)渠道方面,在疫情对交通枢纽店的冲击尚未完全恢复的情况下,公司持续优化线下直营门店布局,增加MALL店比例,优化巩固电商优势渠道,开拓新销售渠道,提升精准营销能力,根据官旗战报,2021年双11倍轻松线上销售额同比增长86.6%,京东平台销售额同比+111%,远高于行业平均水平。 疫情下渠道结构变化,21Q4公司业绩短期承压。21Q4归母净利润YOY-34.3%,盈利能力短期承压,主要原因1)原材料价格上涨,成本压力增加;2)国内疫情反复,线下直营门店经营仍受影响,但门店租金以及人员成本等费用不减,影响盈利水平;3)双11、双12大促节点,毛利率水平偏低的电商渠道占比提升,营销费用投入增加。随着公司持续优化产品结构、调整门店结构进程的推进,规模效应增强,公司盈利能力有望稳步提升。 估值 公司积极推进产品结构与渠道优化,助力市场竞争力持续提升,考虑到疫情对线下门店的负面影响仍在,调整2021-2022年公司盈利预测,预计公司2021-2023年EPS分别为1.48元/2.46元/3.67元,对应市盈率48.8倍/29.3倍/19.6倍;维持买入评级。 评级面临的主要风险 市场竞争加剧的风险;疫情反复的风险;原材料价格波动风险等
该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级10家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为98.1。证券之星估值分析工具显示,倍轻松(688793)好公司评级为4星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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中银证券给予倍轻松买入评级
2022-03-02中银国际证券股份有限公司对倍轻松进行研究并发布了研究报告《2021年业绩快报点评新品叠出渠道优化,营收稳步增长》,本报告对倍轻松给出买入评级,当前股价为68.8元。
倍轻松(688793) 倍轻松发布2021年业绩快报2021年公司实现营收11.89亿元,YOY+43.93%,实现归母净利润0.9亿元,YOY+28.56%;其中21Q4实现营收3.76亿元,YOY+23.77%,归母净利润0.25亿元,YOY-34.30%。 支撑评级的要点 产品创新与渠道优化,营收快速增长。21Q4国内疫情反复,线下零售复苏缓慢,在产品渗透率提升的背景下,公司营收仍保持较高的增速水平。1)产品方面,公司坚持产品创新,持续推出多款智能便携按摩新产品,包括颈部、头部等系列,拓展以智能艾灸盒为代表的艾灸系列产品,产品矩阵不断丰富;2)渠道方面,在疫情对交通枢纽店的冲击尚未完全恢复的情况下,公司持续优化线下直营门店布局,增加MALL店比例,优化巩固电商优势渠道,开拓新销售渠道,提升精准营销能力,根据官旗战报,2021年双11倍轻松线上销售额同比增长86.6%,京东平台销售额同比+111%,远高于行业平均水平。 疫情下渠道结构变化,21Q4公司业绩短期承压。21Q4归母净利润YOY-34.3%,盈利能力短期承压,主要原因1)原材料价格上涨,成本压力增加;2)国内疫情反复,线下直营门店经营仍受影响,但门店租金以及人员成本等费用不减,影响盈利水平;3)双11、双12大促节点,毛利率水平偏低的电商渠道占比提升,营销费用投入增加。随着公司持续优化产品结构、调整门店结构进程的推进,规模效应增强,公司盈利能力有望稳步提升。 估值 公司积极推进产品结构与渠道优化,助力市场竞争力持续提升,考虑到疫情对线下门店的负面影响仍在,调整2021-2022年公司盈利预测,预计公司2021-2023年EPS分别为1.48元/2.46元/3.67元,对应市盈率48.8倍/29.3倍/19.6倍;维持买入评级。 评级面临的主要风险 市场竞争加剧的风险;疫情反复的风险;原材料价格波动风险等
该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级10家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为98.1。证券之星估值分析工具显示,倍轻松(688793)好公司评级为4星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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