国诚投资疫情新政利好车市，年末或将加速恢复

国内&国际

国际快讯吉利授权波兰汽车制造商EMP使用SEA纯电架构，押注电动汽车未来几年在欧盟东部最大经济体的迅速普及；大众汽车ID.系列电动汽车全球销量突破50万辆；2025年，在北美销售的通用电动汽车有望实现稳定盈利；英国将对电动汽车征收消费税,日本考虑提高电动汽车税收。

国内速递今年以来截至11月10日，累计免征新能源汽车车购税686.2亿元，同比增长101.2%；比亚迪第300万辆新能源汽车下线，百万级高端品牌“仰望”明年一季度发布首款车型，还将推出专业个性化全新品牌；岚图汽车发布“ESSA+SOA智能电动仿生体”，搭载智能电动仿生体的首款旗舰智能电动轿车岚图追光将于12月全球首发；黑芝麻智能与中兴通讯达成合作；吉利汽车稀薄燃烧汽油机有效热效率达46%；一汽奥迪RSe-tronGT纯电跑车于11月15日开启预售。

行业导向梳理

1、11月前两周乘用车市场零售/批发销量环比10月同期小幅下降。疫情影响逐步褪去，叠加促消费政策的实施，前三季度板块营收增速由负转正。2022 年汽车行业前三季度共实现营业收入 22012 亿元，同比+3%，实现归母净利润总额 763 亿元，同比-2%。细分行业来看，1）乘用车在购置税政策刺激下营收及利润实现同比增长；2）零部件盈利恢复迅速，表现好于乘用车板块；3）商用车营收累计降幅收窄，有望迎来景气拐点。

2、在11月中旬国家卫健委出台防疫“20条措施”，加大对地方层层加码现象的整改，此举对线下展销、车市消费稳定回升有一定利好。随着各地市场秩序的逐步恢复，年末购置税补贴和新能源补贴政策到期前会促进提前购买，地方促消费政策仍会延续并呈现出季节特征，我们预计Q4有望迎来汽车销量的二次上行。

3、中国汽车市场以经济性车为主，具有成本优势的国产供应商有望实现替代。2015年自主品牌占比为37%，2022年1-10月自主品牌占比提升至46%。从价格区间看，国内车市是低重心的纺锤形市场，10-25万价格区间的燃油车占总销量的55%左右。随着自主品牌汽车销量的逐步提升以及车企的降本诉求下，我们预计具备成本优势的国产汽车被动安全供应商有望迎来替代机遇。

策略建议方向　

综合考虑以下几因素1）购置税刺激效应延续；2）年末汽车消费旺季催化；3）明年补贴退出促需求提前释放；我们认为今年四季度汽车行业有望迎来需求集中释放，板块盈利能力有望持续好转。展望2023年，我们对总量持谨慎乐观态度，建议更多把握结构性机会。主要推荐两条主线1）智能电动核心增量零部件赛道把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段重点看好【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道；2）把握自主品牌龙头。

相关个股

　天成自控(603085)工程机械座椅国家标准的起草单位之一。公司收到国内某新能源汽车头部品牌主机厂的《定点通知书》，该项目预计2024年开始量产，公司乘用车座椅业务成本优势明显、技术开发能力较强，客户开拓顺利，有望持续为公司贡献业绩增量。

拓普集团(601689)汽车零部件企业，主营减震器、内饰功能件、底盘、刹车系统。拓普集团与理想汽车战略合作，Tier0.5战略持续得到验证，车型产能快速爬升过程中对于拓普依赖度不断增长，拓普集团通过自身产能提高叠加下游客户深度绑定，有望进一步提高产品市场份额，实现共赢。

“以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习”

参考文献2022年11月21日 达证券 汽车行业周报疫情新政利好车市，看好年末产销冲量