机构拓普集团业绩预告点评21Q4继续高增，符合预

机构拓普集团业绩预告点评21Q4继续高增，符合预期
🌼业绩预告
2021年归母净利润10.5-11.5亿元，同增67%-83%；
2021扣非净利润10.1-11.1亿元，同增75-92%。
21Q4归母净利润3.0-4.0亿元，中值3.5亿元，同增44%，环增18%；
21Q4扣非净利润2.7-3.7亿元，中值3.2亿元，同增50%，环增13%。
🌼预告点评
预计目前公司配套特斯拉国内/欧洲/美国工厂的ASP分别为8500/6000/3500元，预计21Q4特斯拉端收入约18亿元，占总收入比重接近50%。
考虑四季度某些原材料价格仍相对较高以及有高价库存的影响，预计21Q4净利率与Q3相近，略高于10%。
🌼客户拓展
凭借与标杆客户特斯拉Tier 0.5合作模式的成功开展，公司已成功拓展其他中外新势力客户
预计Rivian供货轻量化底盘和结构件，ASP 1.1万元；
福特全顺供货副车架，结构件等，ASP 6000元；
蔚来ET7、ET5供货内饰，结构件，减震类及转向节，ET7 ASP接近4000元，ET5 ASP 3000-3500元；
极氪001供货减震、内饰、轻量化底盘，ASP 4500-5000元；
金康供货轻量化底盘，ASP 3000元，另外公司与华为在热管理等方面更深度的合作可期。
🌼业务拓展
拓普“空气悬架系统一部”计划于2022年6月正式投产，可实现年产量200万只空气悬架，且凭借热管理系统总成的Knowhow，公司有望开拓ASP更高的空气悬架总成业务。
此外拓普与力劲集团签约，采购其包括7200T大型压铸机在内的21台大型压铸单元，积极布局一体化压铸。
随着后续空气悬架，一体化压铸等新业务落地，ASP将继续大幅提升，有望成为供应电动车增量零部件的平台型公司。
🌼投资关注
我们预计2022年拓普集团收入170亿元，归母利润为17亿元（有上修空间，净利率持续修复），目前估值35XPE，继续保持“重点关注”。
免责声明:本文不作为投资依据。