2月13日启动申购，中银证券成鼠年券商IPO第一股，募资用于八大用途

财联社（上海，记者 黄一灵）讯，近日，中银国际证券股份有限公司（下称“中银证券”）公告称，将于2月7日进行初步询价，2月12日进行网上路演，2月13日正式启动申购。

这意味着中银证券即将正式登陆A股市场，成为鼠年券商IPO第一股，第37家上市券商。

核心经营指标亮眼，资产实力亟待提高

公告显示，中银证券计划公开发行新股2.78亿股，占发行后总股本的10.01%，发行后总股本为27.78亿股。其中，网下、网上发行比例为7:3。

所募集资金在扣除发行费用后，将全部用于增加该公司资本金及营运资金，扩展“投资银行业务、零售经纪业务、资产管理业务、证券投资业务、私募股权投资业务、期货业务、研究与机构业务和风控合规和息技术投入”等八个方面的相关业务。

作为一家非上市券商，中银证券核心经营指标亮眼，据中证协统计数据，2018中银证券净利润行业排名第20位；净资产收益率行业排名第11位，高于行业2.42个百分，跑赢幅度达到68%；净资本收益率行业排名第16位，盈利能力居行业前列。

与此同时，中银证券净资产排名由2016年的第44名上升至2018年的第38名，净利润从2016年的35名提高至2018年的20名。净利润与净资产的排名差额由2016年的9名扩大至2018年的18名，这种排名差在净利润前50名券商中位于第一。

不过，尽管中银证券盈利能力在持续提升，其资本实力却并不占据优势，仍然处于中型券商的队列。截至2018年底，中银证券总资产合计387.06亿元（行业排名40），净资产115.96亿元（行业排名38）。

中银证券此番谋求上市，也是为了补充资本金，提高自身竞争力和抗风险能力。

业内人士认为，证券是经营风险的行业。中国证券市场30年发展史和国际投行变迁史无不说明，稳健不仅是行业行稳致远的保证，也是重要生产力。在证监会明确要求“把稳健作为行业的经营底色和鲜明特质”，以及接连出台政策支持证券行业高质量发展的背景下，包括中银证券在内的部分券商由于稳健经营兼具独特基因，上市后有望趁此东风做强做大，在激烈竞争中脱颖而出。

经营稳健，资管规模领先

数据显示，2016-2018三年间，中银证券营业收入分别为28.30亿元、30.68亿元和27.55亿元，营业收入市场份额分别为0.71%、0.76%、0.79%，对应市场排名分别为第35、第30、第28名。

净利润2016-2018年分别为10.66亿元、10.69亿元和7.06亿元，市场份额分别为0.75%、0.92%和1.21%，对应市场排名分别为第35、第24、第20名。

具体来，经纪业务方面，2016-2018三年间公司代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁净收入）分别为8.29亿元、5.98亿元和4.49亿元。

投行方面，2016-2018三年间公司的投资银行业务收入分别为6.07亿元、4.42亿元和1.92亿元，分别占公司营业收入的21.46%、14.40%和6.97%。

自营业务方面，2016-2018三年间公司证券自营业务收入分别为-1.78亿元、0.67亿元和1.21亿元，分别占公司营业收入的-6.29%、2.21%和4.38%。

作为银行背景的券商，中银国际证券在资管业务有着不错的积累。2016-2018三年间，公司实现资产管理业务（含基金管理业务）营业收入分别为5.73亿元、8亿元和8.67亿元，分别占公司营业收入的20.26%、26.73%和31.46%。资产管理规模行业排名分别为第9、第6、第7名，收入行业排名分别为第22、第17、第11名。

同时，中银证券也在加大资产管理业务主动管理转型力度。2016年至2018年，中银证券主动管理产品数量占比分别为43.44%、65.53%、83.63%，而主动管理规模占比分别为11.55%、17.03%、21.94%，主动管理型产品数量及规模占比逐年上升。

2019年，中银证券营业收入和利润保持继续增长态势。最新披露的招股意向书显示，2019年1-9月，中银证券实现营业收入同比增长0.83%，净利润同比增长15.97%。

不过，这一成绩在券商整体业绩增长明显的情况下并不突出。

业内人士表示，2019年股市回暖拉升投资收益，自营投资收入占比大幅提升，为影响券商业绩的最主要业务。而中银证券自营业务规模较小，且投资于收益较为平稳的债券比例较高，所以其整体增长幅度并不靠前。

多家券商“候场”A股IPO

近年来，为提高净资本实力，券商纷纷谋求上市，这已成为证券公司直接融资的首选途径。

截至目前，还有中泰证券、万联证券、东莞证券、国联证券和财达证券正处在IPO排队列表中，其中中泰证券已过会，东莞证券已中止审，另外3家正处在审核中。

3家在审核券商中，国联证券领先一程。

2015年7月，国联证券在香港H股上市。

公开资料显示，国联证券于2016年12月向证监会递交了招股说明书，并于2018年1月进行更新。根据其招股书，国联证券拟发行不超过63413万股，募集资金主要用于补充资本金，增加对子公司的资本投入，同时加快现代证券控股集团建设，择机设立或收购证券相关机构及资产。

2018年10月26日，国联证券公告表示，申请中止A股发行审获中国证监会同意。

2019年12月27日，国联证券董事会宣布，经多方考虑，公司已终止H股再融资的相关工作，同时公司向中国证监会提交恢复A股发行审的申请，并于近期收到中国证监会同意该申请的通知书。至此，国联证券A股首次公开发行股票已恢复审。

2019年7月，万联证券发布了招股书申报稿，拟在上海证券交易所上市，最新情况为证监会反馈问题。

2016年9月，财达证券即向证监会提交招股书，由于中介机构瑞华会计师事务所被证监会立案调，公司又更换了中审众环会计师事务所担任辅导工作，近期申报材料已获得证监会的问题反馈。

华泰证券非银行金融分析师沈娟认为“目前券商行业是资本市场核心参与者，未来券商将走出差异化发展模式，治理机制和战略定位优秀的券商有望突出重围。当前证券行业进入改革转型攻坚年，业务升级将遵循轻重并举路线，顺利转型的券商有望实现ROE上行，从而享受估值从β向α过渡的跨越。”