抛A股今年规模最大回购计划 中国建筑股价仍“波澜不惊”

76.6亿元的回购消息一出，很多中国建筑投资者已经默认将手中的股票计提两个涨停板了。

然而事实并非如此。10月27日，在经过昨日小幅拉升后，中国建筑股份有限公司（下称“中国建筑”，601668.SH）开盘即进入下行通道。截至午间收盘，跌0.38%，报5.20元/股。

此前，10月23日，中国建筑发布公告称，拟用于回购的资金总额上限为人民币76.60亿元，以不超过7.66元/股的价格回购公司股份。回购公司股份数量不低于5亿股，不超过10亿股，占公司总股本的比例约1.19%-2.38%，具体回购股份的数量以回购期限届满时实际回购的股份数量为准。

至于此次回购股份的期限，则为自公司董事会审议通过回购 A 股股份方案之日起不超过 12个月，即2020年10月23 日至2021年10月22日。

按照此次方案，公司计划获授权限制性股票的激励对象不超过2800人，授予总股数不超过10亿股。激励的对象范围主要是有员工、董事、高级管理人员、中级管理人员和关键岗位骨干员工等。

对于此次巨额回购，中国建筑方面称，是为进一步完善公司治理结构，健全公司激励约束机制；维护股东权益，为股东带来持续的回报；促进公司与个人共同持续发展；有效调动管理者和重要骨干的积极性，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干；兼顾公司长期利益与近期利益，更灵活地吸引各种人才，促进公司发展。

中国建筑属于基本面稳定的央企大盘股。截至 2020 年 6 月 30 日，中国建筑的总资产为人民币 21754.48 亿元，归属上市公司股东的净资产为人民币 2777.73 亿元，货币资金金额为人民币 2742.35 亿元。

2020 年上半年，中国建筑完成营业收入人民币 7282 亿元，同比增长 6.2%；实现利润总额人民币 437.7 亿元，同比增长 4.3%；加权平均净资产收益率 6.98%；实现基本每股收益人民币 0.47 元，同比增长 4.4%；财务风险整体可控，现金流压力有所减缓，期末资产负债率控制在 75.95%，同比降低 0.59 个百分。

IP Global中国区首席经济学家柏喜认为，中国建筑此次回购旨在进行管理层和核心员工激励，对于业绩的影响将体现在长期性方面，短期内对业绩不会有太大影响。另外，中国建筑属于央企大盘股，基本面相对稳定，较少比例的回购不足以对市场心和股价产生大的影响，这和为了维护股价、提振市场心而进行的回购乃至回购股票缩减已发行的总股本规模来稳定和推动股价的作法明显不同。

尽管此次回购已为A股今年规模最大的回购计划，但按照回购资金总额上限 76.60 亿元测算，回购资金占中国建筑总资产、归属上市公司股东的净资产、货币资金的比例分别为 0.35%、2.76%、2.79%。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林表示，回购上去有很大金额，但是中国建筑总市值2190亿，此次回购在盘面上能够激荡的水花有多大，还不能确定。

当然，这必然是一个利好消息，盘和林称，但是中国建筑作为建筑类型企业，目前处在企业生命周期中的成熟阶段。当成熟阶段企业分红时，会释放一个不好的号，就是企业缺乏可以投资的项目。而建筑企业是需要垫资的，现金流一般情况下比较紧张，所以一旦建筑企业有分红的利润，反而使得投资人认为今年接的项目可能没有往年多。

当然，中国建筑的回购本身没有问题，中国已经过了土建中流砥柱的时代，目前正在发展附加值更高的科技和高端制造业。不过中国建筑的成熟期可能会很长，不会短期内进入衰退期。盘和林认为，因是现在的基建还有一定的量，至少房地产还在景气周期中，而建筑市场逐步规范，也挤出去了一些小型民营建筑企业，从而使得中国建筑这样的国字头获得更多的项目。不过相对于往年，今年中国建筑的项目可能因为疫情等因，总量有所萎缩。

转自中国房地产网/刘

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