调入开润转债、计算机etf、新能源汽车etf、中国铁建

一、开润转债123039

先下公司

公司的主要经营业务为商务包袋、户外休闲包袋、旅行箱、鞋服及相关配件等出行产品的研发、设计、 生产和销售。

公司按照业务主要分为B2B和B2C两种模式。 B2B业务方面，开润股份不仅是诸多世界知名品牌的长期合作伙伴，也在探索和实践与新零售、互联网模 式的企业开展合作。通过智能自动化、精益管理等方式持续改善生产效率，公司进一步巩固了在行业内的 地位和竞争壁垒。B2C业务方面，开润股份主要依托上海润米等子公司，以极致产品嫁接线上线下各类渠 道、旅行垂直社区、新媒体等精准流量，将产品开发能力汇集于品牌并迅速放量，快速实现战略升级，旗 下“90分”品牌获得德国红、德国iF工业设计大奖、“上海品牌”认证。目前公司正在围绕出行场景丰富品 类，提供多品类、少SKU，好、好用、价格合适、功能性、高科技产品组合，并进一步拓展线上线下各 类渠道，增强用户体验，丰富出行生活场景品牌内涵。

公司也算是小有名气，不过名气来源于小米 。

由于小米的存在，毛利向上的难度可能会有大。

买入逻辑主要是纳入富时罗素，开润股份作为一个高ROE，利润率稳定的标的，大概率是外资喜欢的。截止到2月24号，陆股通持有市值1.78亿，占流通股比例1.78/32=5.56%，过去一个月净买入1.27亿，是不是有提前埋伏的资金不太清楚，但是价格还是那个平台，不输起步，个人瞎猜会买到10%左右。

但是，目前面临着解禁的问题，而且我个人对箱包这个品类完全不熟悉，也不知道这玩意为什么每年都能有30的增长，新股三年左右还是很危险的，有极大的做业绩的需求，所以正股是没有兴趣的。但是转债就不一样了，按照我们的买入逻辑，简单说就是外资会买，近两年，外资都是明显的“定价资金”，至于定成什么价，不知道。所以关注就是俩件事，1.资产质量会不会变垃圾。这个方面我们着重关注ROE，和现金流，只要这两项没问题，老外大概率会持续关注。毕竟康美老外都买。

2016年由于IPO使得部分数据有异常，其他年份比较平稳。存在一种销量不好打价格战的可能性，会影响ROE，只是瞎猜，更多是因为不了解，所以不放心。下面下转债的数据，发行2.23亿，用评级A+。转债价格121.8，溢价率16.62%。转股开始2020、7，全程结束2025年12月，极端情况下持有6年，债低价格121.5元。中性情况下溢价率趋近于0后，转债价格趋近130，乐观条件下，保持目前溢价率，转债价格上涨。总结一下就是亏损不超过10%的情况下取博大概率（主观判断）有的收益。

二、计算机etf/新能车etf

1.在创业板连续逼空下，首次长阴买入

2.外围的事情对科技水牛这种靠改变折现率提高估值的逻辑没有根本上的动摇

3.创业板历史级别大量面前，必然有巨幅震荡才会形成顶，哪怕是像15年关水管那样的事件冲也会有一次缩量的回补，但是缩量回补后再破20ma我就走人。

4.其实这两个也已经不便宜了，但是是相对来说涨的没那么汹涌的，半导体这样的，实在是不符合我的认知，买了之后睡不着。

三、中国铁建

基建一直是今年我非常想搞的东西，很可惜没有etf，只有场外基金。理由如下

1.去年基数极低，在各种去杠杆，债务限制的情况下，相当于所有利空一起来，而今年的情况，又遇到一个各种利好一起来的完全相反的情况，这是基本面的困境反转

2.从一月社融数据来，专项债可能比大家预期的更汹涌，这越是随着时间的推移越强化

3.真便宜，大部分都是个位数分位的估值了

4,一个风险，建筑业本身复工进度可能比较慢，但是这也会强化后面的逻辑

5.中国建筑和中国铁建，中国建筑很好，但是那天破5块的时候太快了，那天忙着买别的，就没买上他。前两个月的数据来轨交的投资占比超过30%（新基建只有5%，但是有可能千方的路灯这些都算在了交通里面）。

6.最近一个月北向资金在铁建的数据比中国建筑的好一些。 综上调入中国铁建10%，下跌加仓。

注 本人实盘持有以上章中提到的股票 ， 并且下一秒钟没准就有增减仓计划 ， 据此买入 ， 风险自负