【车企财报季】长城汽车2020年单车均价提高3.1% 获高瓴资本青睐

（北京，记者 徐昊）讯，三大平台和全新车型的推出，促进了长城汽车销量和业绩的双双上涨。

3月30日，长城汽车发布2020年财报。财报显示，2020年长城汽车营收1033.08亿元，同比增长7.38%；归属于上市公司股东的净利润53.62亿元，同比增长19.25%。

值得注意的是，长城汽车前十大股东名单中，天津礼仁投资管理合伙企业(有限合伙)-卓越长青私募证券投资基金持有近1000万股长城汽车A股股票，新进成为其第十大股东，持股比例0.11%。礼仁投资是知名机构高瓴资本旗下私募。

“作为投资界的‘大鳄’，高瓴资本在去年清仓了蔚来、理想等造车新势力车企，转投长城汽车、比亚迪等传统车企，在一定程度上代表了资本市场对于汽车行业发展方向的判断。”有汽车行业分析人士表示。

高瓴资本新进成为第十大股东

天眼显示，天津礼仁为高瓴资本对外投资基金之一。这一息得到了中国证券投资基金业协会的证实。据基金业协会私募基金管理人分类询系统披露的息显示，天津礼仁属于私募证券投资类FOF基金，管理规模在100亿元以上，与珠海高瓴股权投资管理公司存在关联关系。

在此之前，天津礼仁投并未出现在长城汽车十大股东之中。以3月30日长城汽车A股收盘价29.69元/股计算，若该基金9,999,990股的持股规模保持至今未变，则相当于持有长城汽车市值约2.97亿元。

值得一提的是，长城旗下自动驾驶公司毫末智行于近日完成3亿元Pre-A轮融资，投资方也包括了高瓴资本等。

“高瓴资本主张价值投资，此前投资主要聚焦于互联网、医疗、消费等具有长期成长性的领域。”上述分析人士认为，高瓴资本清仓三大造车新势力企业，转而押注传统车企正是应对行业趋势变化进行的调仓。

多家机构给予了长城汽车买入的评级。安证券在近日发布的研报中表示，评级理由主要包括营收创历史新高，销量结构升级，单车售价上涨；业绩符合预期，毛利率显著回升；重磅产品相继上市，全球化战略持续，2021年有望量价齐升。

从财报中可以到，长城汽车业绩增长主要与销量有关。其中，2020年整车销售收入923.86亿元，同比增长7.11%；零部件及其他收入109.22亿元，同比增长23.32%。销量方面，2020年，长城汽车销量达111.59万辆，同比增长5.41%。其中，哈弗品牌依然是销售主力，销量达75万辆；皮卡、欧拉和WEY年销量分别为22.5万辆、5.6万辆和7.9万辆。

去年7月，长城汽车发布了柠檬平台、坦克平台以及咖啡智能平台。申银万国在一份研报中称，整车厂完成车型平台切换后，中远期整车物料及研发成本预计可以下降10%-12%。平稳状态下，给长城汽车带来的额外净利润率的提升在2%-3%。随着切换的车型逐步增加，这一降本提质的效果将会加速体现。

同时，长城汽车品牌溢价能力提升，2020年单车平均售价较2019年提高3.1%。横向比较，长城汽车2020年单车均价约9.3万元，高于主要竞争对手吉利的7万元和长安汽车的6万元。

坦克独立、沙龙走纯电和氢能双路线

对于长城汽车来说，毛利率的提升有赖于其品牌和车型的向上。

“坦克的属性天然地归为越野性品类，WEY则是城市SUV品类，坦克的独立也是必然。”3月29日，在接受采访时，长城汽车董事长魏建军确认了坦克品牌将独立的消息，“坦克的布局很深，为此我们单独发布了坦克的平台，并规划了5款车型。”

作为坦克平台旗下首款车型的坦克300，曾在今年3月25日被长城汽车以“累计订单过多”为由，暂停了新订单的接受。按照计划，长城方面将在4月的上海车展上宣布坦克品牌独立。

就在长城汽车发布2020年财报的前一天，长城汽车在发布的氢战略中提出2021年推出全球首款C级氢燃料电池SUV，落地全球首个100辆49吨氢能重卡；2022年并行氢燃料电池多种清洁应用项目群；2023年实现主要系统集成商推广数量国内领先；2025年实现全球氢能市场占有率前三。

在财报中，长城汽车亦表示，除纯电动及混动领域外，长城汽车同样专注燃料电池动力领域。

“长城汽车已累计投入研发费用20亿元。”长城控股未势能源董事长张天羽透露道，“未来3年内，长城汽车还将继续投入超30亿元研发费用，以达到（氢能）万套产能规模。”

“一旦年产规模达到50万辆，成本与普通车辆差距不大。这意味着氢能汽车一旦在市场上得到认可和拉动，发展速度会像电动汽车甚至混合动力产品一样逐步得到普及。”魏建军认为，企业做好一件事情不能仅商业价值，而是要在技术研发先进性上有自己的优势。

对于长城汽车的高端品牌沙龙智行，魏建军透露，长城汽车高端品牌沙龙智行将走氢能和纯电动路线。“我们希望改变纯电动车市场的尴尬，要从哑铃型结构变成橄榄型结构，欧拉主要聚焦在10万-20万元的市场，同时沙龙智行要进入到30万元以上的市场。”魏建军表示。

“在强劲的车型阵容推动下，（长城汽车）销售的强势将持续到2021年。”交银国际在近日发布的研报中预测，鉴于销量增长好于预期、产品结构改善以及利润率提高，该行将长城汽车2021/22年的净利润预测上调23.6%/36.4%。