飞沃新能源科技

湖南飞沃新能源科技股份有限公司主营业务是风电行业紧固系统部件及部分其他行业紧固件的研发、生产与销售。主要产品和服务为预埋螺套、整机螺栓、锚栓组件。

市盈率(动态) 0.00每股收益0.52元 每股资本公积金4.62元 分类 未公布市盈率(静态) 未公布营业总收入 2.78亿元 同比增长3.15% 每股未分配利润10.95元 总股本 0.40亿股市净率 0.00净利润 0.21亿元 同比下降14.12% 每股经营现金流-1.26元 总市值未公布每股净资产17.30元 毛利率22.77% 净资产收益率3.03% 流通A股未公布

　（一）营业收入分析 
  1、营业收入总体分析 
  公司营业收入由主营业务收入和其他业务收入构成，其中，主营业务为高强度紧固件的生产销售，其他业务收入主要是废料销售收入等。 
  2021年，受风电行业―抢装潮过后市场需求短期内下降影响，公司市场占有率较高的预埋螺套产品收入有所下降，但锚栓组件、整机螺栓产品收入、销量的增长抵消了预埋螺套收入下降的不利影响，综合导致公司2021年营业收入为112,951.59万元，较2020年下降幅度较小，基本保持稳定。2022年风电设备市场需求在2021年短期下滑后快速恢复增长态势，并且公司整机螺栓、锚栓产品收入同比增长，公司营业收入较2021年同比增长18.66%。 
  报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比重始终处于90%以上，主营业务突出。 
  （1）报告期内全球及我国风电累计装机容量数据与发行人营业收入增长幅 
  度的匹配情况 
  ①2021年，我国风电装机容量与发行人营业收入均有所下降 
  根据国家能源局发布的2021年全国电力工业统计数据，2021年我国基建新增风电发电装机容量47.57GW，较2020年抢装潮时期下降33.63%，与公司2021年营业收入变动趋势一致，并且与市场占有率较高的预埋螺套产品收入变动幅度较为相近；但公司整机螺栓、锚栓组件产品因市场占有率较低，并且处于市场开拓阶段，其收入增长抵消了预埋螺套收入下降的不利影响，综合导致公司营业收入较2020年下降幅度较小。 
  ②2022年，我国风电装机容量虽然有所下降，但市场需求整体回升，招标规模与发行人营业收入均同比增长 
  2022年度国内风电累计并网装机容量36,544万千瓦，同比增长11.20%；新增风电并网装机容量37.63GW，同比下降21%。主要由于2022年冬季我国各地因生产受限、开工不足等因素，并网装机进展受到一定影响。根据通裕重工公布的统计数据，2022年国内风电招标量超过100GW。随着2023年以来各地生产恢复，预计我国风电行业将进一步回暖，2023年风电装机量有望迎来大幅增长。同时，随着风电设备市场需求恢复增长态势及公司整机螺栓、锚栓产品收入同比增长，公司营业收入较2021年同比增长18.66%。 
  （2）与同行业可比公司对比情况 
  2021年受风电行业退补与市场竞争加剧影响，公司预埋螺套产品收入有所下降，锚栓组件产品虽然销量大幅增长，但单价下降幅度较大，收入较去年同期略有下降。同行业可比公司中，金雷股份因产品体积较大，生产周期相对较长，产品交付的时间节点通常相对较晚，并且各产品所面临的细分市场、竞争态势存在差异，因此其营业收入仍同比有所增长。 
  2022年，公司营业收入较2021年增长18.66%，主要系整机螺栓、锚栓组件及其他产品收入同比大幅增长所致。 
  2021年，受风电行业退补影响，市场需求短期内有所下降，预埋螺套因市场占有率较高，受市场需求下降影响较为明显，销量同比下降35.36%。 
  整机螺栓产品及锚栓组件产品报告期内不断开拓新客户及市场，收入增幅高于同行业可比公司。2021年，随着生产达到一定规模，以及受市场竞争激烈影响，整机螺栓产品销量、收入同比增长的情况下，增速有所放缓；锚栓组件产品虽然单价和毛利率大幅下降，但市场开拓情况良好，产品销量、销售收入仍同比大幅增长。 
  2022年，风电设备市场需求在2021年短期下滑后快速恢复增长态势，公司整机螺栓、锚栓产品收入同比增长较大，公司营业收入较2021年同比增长18.66%。 
  （3）发行人和中成发展的同类产品销售单价、销量对比分析 
  公司与中成发展产品结构存在差异，中成发展整机螺栓、预埋螺套销量很小，与公司同类产品可比性较低；公司锚栓产品为2019年新增产品，当年销量较小，远低于中成发展锚栓产品同期销量；2020年，公司锚栓组件产品销售规模仍小于中成发展，但销量增幅较大，主要由于原有客户远景能源、三一重能等采购金额进一步增加，同时，随着公司不断开拓市场，新增对骏晟能源、特变电工新能源、中南勘测等新客户的收入，合计实现销量735套，销量迅速增长。2021年，虽然锚栓产品单价下降，但随着公司对锚栓市场的开拓，产品销量、收入仍保持大幅增长。2022年，随着风电紧固件市场需求回暖，公司预埋螺套产品销量较2021年基本保持稳定，锚栓组件和整机螺栓销量有明显增长。 
  （4）第三方回款情况 
  公司主要客户系国内外领先的风电叶片、风电整机制造商及风电场建设商、运营商等，均为大型国有企业、上市公司及跨国集团公司，部分集团客户出于集团资金统筹安排和调度的需求，会安排集团内其他主体或关联方代为支付货款，除此之外，公司不存在第三方回款的情况。 
  报告期内，公司客户中复连众、中车株洲、远景能源、明阳智能、洛阳双瑞风电叶片有限公司和山东国创均存在由集团内其他主体或关联方支付货款的情况，各期金额分别为3,379.79万元、7,740.81万元和11,413.27万元，占当期回款总额的比例分别为3.18%、5.99%和8.48%，占比较小。 
  上述客户中，客户的受托付款方均为受同一最终控制的集团内公司或其关联方。其中，中复连众在年度框架合同中约定合同付款方为连云港中复连众复合材料集团有限公司，约定公司与中复连众及其下属分子公司的交易，均由集团公司支付货款。明阳智能、远景能源、中车株洲和洛阳双瑞风电叶片有限公司则根据具体的交易情况和需求，通过与公司签订代付款协议或出具委托付款函等形式，由集团体系内企业代付货款。山东国创的受托付款方为其关联方青州市思诚物资有限公司。 
  经核查，保荐人和申报会计师认为 
  ①公司应收账款账龄和回款情况披露准确。相关应收款项回款均来自于公 
  司客户、客户同一集团内部的其他主体或关联方，客户以同一集团内其他主体或关联方支付货款的情形具备商业合理性，对应的营业收入真实，并且各期回款金额占比很小。除前述情况外，发行人不存在其他任何形式的第三方回款； 
  ②发行人不存在通过第三方回款虚构交易或调节账龄的情形；发行人及其 
  实际控制人、董监高或其他关联方与第三方回款的支付方不存在关联关系或其他利益安排；发行人报告期内不存在因第三方回款导致的货款归属纠纷；前述情况不构成本次发行的实质性障碍。 
  2、主营业务收入按产品类别分析 
  报告期内，公司预埋螺套产品销售收入占主营业务收入的比例从60%以上逐年下降至30%左右，但仍为公司收入最高的产品。近年来，公司在巩固原有预埋螺套产品市场地位的同时，逐渐拓展风电领域的其他紧固件产品，公司整机螺栓、锚栓组件等产品收入及占比逐年提高，2020年风电行业其他紧固件产品销售收入占公司主营业务收入的比例为35.45%。2021年，受风电行业退补影响，短期市场需求有所下降，预埋螺套产品因市场占有率较高，受影响较大，收入占比进一步下降，整机螺栓、锚栓组件产品则因市场空间较大，收入较2020年有所上升，占主营业务收入比例进一步上升至52.58%。2022年公司整机螺栓、锚栓组件产品收入进一步增长，占比达到58.37%。 
  其他产品主要是螺母垫片、叶片法兰以及航空航天紧固件和石油机械高温合金螺栓等，报告期内收入占比较低。随着公司对非风电行业市场开拓力度的加强，其他产品收入有所增长。 
  （1）锚栓组件毛利率情况 
  ①2021年 
  2021年，公司为应对市场价格下行及钢材价格上涨压力，全面降本增效，锚栓组件产品单位成本较2020年全年下降14.72%，主要原因如下 
  A、外购锚板单价下降拉低了单位原材料成本，抵消了部分钢材价格上涨 
  带来的影响。 
  锚栓组件由风电锚栓和锚板等组成，公司主要通过外购锚板与公司的风电锚栓配套销售，计入原材料成本。由于锚栓组件产品价格大幅下降，加之锚板行业竞争较为激烈，公司外购锚板价格由2020年的13.19元/kg大幅下降到8.66元/kg，推动锚板在锚栓组件中的单位成本金额由2020年的3.26元/kg下降到2.83元/kg。 
  B、公司扩充剥皮调质等生产线产能，将原外协环节改为自行完成，进一步降低了原材料成本 
  2021年，随着两条风电地锚调质感应线、环线阵超声相控阵涡流联合自动检测设备、双头锯切连线设备等大规模投入使用，公司剥皮调质产能充足，将在风电锚栓产品原材料成本中核算的原材料剥皮调质工艺环节由外协加工改为公司自行完成，2020年公司剥皮调质单价1.14元/kg，2021年改为自制后，加工费为0.67元/kg，使单位成本有较大幅度下降。 
  此外，随着公司锚栓产能的增加和产能利用率提高，规模优势增强，以及公司不断推进技术革新、工艺改进和精益管理，单位人工及单位制造费用有所下降。 
  2021年，公司锚栓组件单位成本较2020年虽然有所降低，但由于产品销售单价大幅降低25.65%，综合导致当期锚栓组件毛利率大幅下降。 
  ②2022年 
  锚栓组件产品在经历了2021年市场激烈竞争、大幅降价之后，随着行业景气度的回升，产品单价有明显回升，由于钢材价格有所下降，锚栓组件产品的单位成本有所下降，综合导致毛利率较2021年大幅增长。 
  （2）锚栓收入对应的生产工艺来源、生产线的投入情况 
  公司锚栓组件生产工艺主要来源于公司的自主研发与人才引进。公司依托多年来在预埋螺套和整机螺栓的技术工艺积累，对热处理、滚丝等核心工艺进行自主研发改进并应用于锚栓组件产品，同时公司积极引进外部行业专家与管理人才，使得公司快速掌握了锚栓组件相应生产诀窍并获得客户认可。 
  锚栓组件由基础锚栓和锚板构成，1套锚栓组件通常包括170~250支基础锚栓，以及2件锚板。其中，基础锚栓为连接风机与地面的紧固件；锚板包括上锚板和下锚板，用于固定基础锚栓。 
  基础锚栓生产过程涉及进料检验、热处理、剥皮、矫直、滚丝、成品检测等多道工序环节，核心生产环节为锚栓两端滚丝，关键生产设备为滚丝机，基础锚栓各年产能系根据滚丝机数量、当年可使用时间、设备理论年产能计算得出。 
  锚栓组件2020年上半年产能利用率为78.74%，而全年产能利用率降至39.29%，主要系2020年下半年受风电抢装潮影响，预埋螺套、整机螺栓等客户普遍要求加快交货速度，为保障在手订单的及时交付，公司经营重心主要放在生产管理方面，暂时放缓了锚栓市场的开拓进度，从而锚栓组件订单量增长未跟上产能增加速度所致。 
  2021年，公司锚栓组件产能进一步提升至53万件/年，实现销售31,233.68吨，较2020年大幅增长51.43%，公司锚栓产能的增加是公司开拓锚栓市场的必要准备。 
  2022年，公司新增设备主要是数控车床、高速钻床等，主要是为了满足部分产品钻孔工序的加工需求，未提升锚栓组件的产能。2022年度，锚栓组件的产能和产量整体保持稳定。 
  综上所述，报告期内公司持续购置增加各生产环节主要生产设备，并且充分发挥柔性制造优势，灵活调度预埋螺套、整机螺栓等生产线中可通用的生产设备，同时在生产高峰期将部分工序交由外协厂商完成。公司生产设备投入与锚栓组件产能相匹配。 
  （4）各类主要产品销售量大幅上升的原因和合理性 
  2021年预埋螺套销量有所下降，整机螺栓、锚栓组件产品销量持续上升，主要原因为第一，整机螺栓和锚栓组件因报告期初销售规模较小，市场占有率低，市场拓展空间大，报告期内，公司凭借预埋螺套形成的技术及品牌优势，快速开拓整机螺栓、锚栓组件市场；第二，产能的扩大是公司整体经营规模增长的重要前提。报告期内，公司不断增加生产投入，各类主要产品产能均大幅增长。 
  第三，2021年，风电市场需求短期内下滑，公司预埋螺套产品因市场占有率较高，销量、收入均有所下降；公司进一步开拓整机螺栓、锚栓组件产品市场，抢占市场份额，产品销量较上年同期均有所增长。其中，整机螺栓销量同比上涨4.28%；锚栓组件产品销量同比大幅上涨189.02%。 
  2022年随着风电市场需求回暖，公司预埋螺套产品销量保持稳定，整机螺栓、锚栓组件产品销量继续保持增长。 
  ①预埋螺套产品销量分析 
  A.主要客户销量变动情况2021年，风电行业退补后短期内市场需求下降，公司预埋螺套产品因市场占有率较高，市场开拓空间较小，主要客户销量除明阳智能随着合作加强有所增长外，均呈现出不同程度的下降，因此预埋螺套产销量均有所下滑。 
  2022年公司对TPI销量增加至1,147.59吨，主要系2021年下半年开始，TPI的预埋螺套采购由间接转为直接向公司采购，推动预埋螺套销量增加。 
  2022年度，公司对主要预埋螺套客户的合计销量较2021年基本保持稳定，略有增长。 
  B.与同行业可比公司变动趋势一致公司预埋螺套产品因市场占有率较高，产品销量与下游行业需求密切相关。 
  2021年，随着风电平价上网时代的到来，风电行业短期内市场需求受到一定影响，并且全风电行业产业链面临降本压力，但各产品所面临的细分市场、交付周期、竞争态势存在一定差异。 
  2021年，公司预埋螺套产品销量较2020年下降30.49%，同行业可比公司中金雷股份营业收入虽然仍同比有所增长，但其2021年境内营业收入较2020年下降2.09%，与公司变动趋势一致，其2021年收入增长主要源自于境外收入的增长。日月股份2021年风电产品销量亦呈现出下降趋势。2022年随着风电行业需求回暖，公司预埋螺套产品销量企稳，较2021年保持稳定。 
  综上，同行业可比公司虽然2021年呈现不同变动趋势，但整体均面临风电行业短期内调整的态势，公司与同行业可比公司变动趋势不存在显著差异。 
  C.与下游客户收入增长变动趋势一致报告期内，发行人客户中A股上市公司主要有中材科技、时代新材（中车株洲控股子公司）、明阳智能，经查询其公开披露的定期报告，前述客户风电相关产品或风电行业收入与发行人预埋螺套产品收入情况对比。 
  2021年，公司与下游客户由于产品结构差异等原因，呈现出的变动态势不一而同，但均受到风电行业退补的影响。中材科技当期实现风电叶片收入69.76亿元，同比下降22.29%，与公司预埋螺套产品变动趋势一致。2022年公司预埋螺套产品销量、销售额与2021年基本持平，与中材科技变动趋势也较为一致。 
  ②整机螺栓销量分析 
  报告期内，公司凭借预埋螺套产品形成的技术基础、客户基础，快速拓展整机螺栓产品市场，整机螺栓系列产品已成为公司新的业务增长点。 
  2021年，虽然受到风电行业退补的不利影响，但公司整机螺栓产品因市场空间较为广阔，仍继续保持了增长的态势，销量同比增长4.28%，销售收入同比增长2.18%。随着2022年风电市场需求回暖及公司整机螺栓产品市场占有率的提升，整机螺栓销量及销售收入均大幅增长。 
  公司整机螺栓产品的销量增长主要来自于对原有客户销量的增加。2020年，整机螺栓产品呈现大幅增长态势，中车株洲、远景能源、中国海装、三一重能、东方电气等主要客户对公司螺栓产品采购量普遍呈现大幅增加趋势。2021年，公司对远景能源、中船重工、东方电气、三一重工的整机螺栓销量下降，对中车株洲销量增长放缓，但与明阳智能合作加强，销量大幅增长，因此总体销量与2020年接近。2022年公司与明阳智能加强了合作的规模，对明阳智能的整机螺栓销量持续增长，对东方电气、中船重工等客户的销售则由于报价较低，公司综合考虑产品利润空间和产能安排等因素，销量有所下降，2022年下半年远景能源对整机螺栓的采购量大幅增加，远景能源、明阳智能、金风科技、上海电气、中材科技等客户采购规模的增长使2022年产品销量较2021年呈增长态势。 
  ③锚栓组件销量分析 
  2019年，公司开发了锚栓组件产品，并逐步成为公司新的业务增长点。 
  2021年，锚栓市场竞争较为激烈，产品单价下降，但锚栓组件销量仍同比增长189.02%，2022年随着风电行业需求回暖，公司锚栓组件产品销量继续保持增长态势。 
  根据GWEC统计的2019年全球装机容量估算，公司2019年锚栓组件市场占有率仅为0.54%，尽管公司锚栓组件销量大幅增长，但市场空间仍较为广阔。 
  2021年，公司锚栓组件销量较2020年增长189.02%，市场开拓较为顺利。 
  公司在保持原有大客户远景能源、三一重能合作关系的基础上，新增华电重工、明阳智能、中车株洲等客户，锚栓组件销量继续保持增长。 
  2022年，公司在原有的远景能源、三一重能、华电重工、中车株洲等主要客户合作的基础上，对中车山东机车车辆有限公司收入增长金额较高，对主要锚栓组件客户的合计销量较2021年整体保持稳定。 
  ④各类主要产品产能的大幅增长是销量大幅增长的重要前提和基础 
  报告期内，公司各产品产能均大幅增长。其中，预埋螺套产能2021年以来受市场短期需求下降影响，产能增长速度有所放缓；整机螺栓2020年产能已增长至460万件，2021年的年化产能进一步增长至580万件；锚栓组件2021年产能较2020年进一步大幅增长51.43%，与同期销量增长幅度相符。2022年公司预埋螺套和锚栓组件产能已较为充足，公司主要购置了部分设备降低外协采购的环节，提升环保处置能力，降低生产成本；整机螺栓市场需求较为旺盛，公司为满足生产需求，进一步提升了整机螺栓产能。 
  （5）主要产品均价与同行业可比公司对比分析 
  从产品规格重量的角度，风电行业锻件、紧固件产品通常具有单价和体积、重量成反比的特点，重量越大，单价越低。金雷股份、日月股份主要生产风电主轴等大型风电铸件。根据金雷股份招股意向书披露，―1.5MW级风电主轴锻件毛坯通常重量约10吨，3MW风电主轴锻件毛坯重量约25吨，根据日月股份招股意向书披露，―大型铸件一般指单件毛重5吨以上的铸件；锚栓组件重量亦较重，单只地锚螺栓重量通常为50kg左右，整套产品（170-250只地锚螺栓及上下锚板）重量通常为15吨左右。而预埋螺套、整机螺栓产品单件重量通常低于10kg/件，因此金雷股份、日月股份产品单价与公司及中成发展的锚栓产品较为接近，低于预埋螺套、整机螺栓产品。 
  从产品生产工艺的角度，预埋螺套产品加工环节最多，附加值最高，整机螺栓次之，基础锚栓则最低。因此公司与中成发展的同类产品单价均呈现预埋螺套最高，整机螺栓次之，锚栓组件最低的特点。 
  报告期内，公司与中成发展各类产品销售单价对比情况如下 
  ①预埋螺套 
  中成发展2020年新增预埋螺套产品，但销量较小，市场仍处于开拓前期，当期仅实现销售收入24.43万元，销售单价主要受个别客户及订单影响。2020年公司预埋螺套产品单价与中成发展预埋螺套产品单价不存在显著差异。2022年，受市场竞争加剧及钢材价格下降影响，公司在保证产品毛利率较2021年基本稳定的情况下，调整了对预埋螺套客户的报价，销售单价小幅下降。 
  ②整机螺栓 
  公司整机螺栓单价略高于中成发展塔筒螺栓，一方面是由于公司部分客户要求将螺栓和其配套使用的螺母打包定价与销售，因此整机螺栓单价中包含螺母垫片。剔除螺母垫片后公司整机螺栓销售价格与中成发展价格差异较小。另一方面，2020年中成发展塔筒螺栓销售金额总体较低，且存在较大波动，2020年中成发展新增叶片螺栓，销售额仅为110.67万元，因此中成发展整机螺栓销售受个别客户、个别订单影响较大，单价与公司存在一定的差异。2022年公司综合考虑市场竞争和成本等因素，对整机螺栓客户的销售单价略有下降。 
  ③锚栓组件 
  锚栓组件产品由地锚螺栓和配套的锚板组成，公司锚栓组件产品通常合并定价成套出售，因此公司将其合并统计。中成发展地锚螺栓单独出售较多，因此将地锚螺栓的收入、销量、单价等数据单独统计。 
  2020年，公司锚栓组件单价均低于中成发展的地锚螺栓单价及锚板单价，主要是由于公司锚栓组件产品2019年开始处于起步阶段，议价能力相对有限，为开拓市场，因此单价略低于中成发展。2021年，受风电行业市场需求波动、锚栓市场竞争加剧影响，锚栓产品单价大幅下降25.65%。经过2021年的激烈的市场竞争调整后，2022年锚栓组件单价出现明显回升。 
  3、主营业务收入按地区分析 
  公司产品境内销售占比较高，境外市场主要销往美国、印度、西班牙等地区。公司主要客户包括艾尔姆、维斯塔斯等国际风电巨头，但随着我国风电行业的迅速发展，上述客户均在国内主要风电建设地区建立了生产基地，公司对前述国际客户的销售中有部分销往其在国内的生产基地。 
  2021年公司境外收入占比和2020年较为接近。2022年公司海外客户市场开拓顺利，对西门子歌美飒、TPI等海外客户销售收入有所增长，推动公司境外收入占比略有提高。海外客户产品通常技术要求较高，附加值和毛利率较高，海外客户销售收入占比的提升可以提升公司产品的盈利能力。 
  （1）公司内、外销分区域销售明细 
  公司的主要销售客户均系风电行业龙头企业，在全球和全国范围内开展业务。内销按照各省份的地理位置，分为东北、华北、华东、华中、西北和西南等。外销按照各国的地理位置，分为北美、南美、欧洲、亚洲和大洋洲等。 
  公司的客户所属地与销售区域之间存在不一致的情况，主要是因为公司的下游客户为风电行业龙头企业，其子公司和风机装机工地遍布全球或者全国范围。因此公司产品需要运输至客户的子公司、叶片工厂或者风机装机工地，从而导致上述现象。 
  （2）各个区域报告期内收入变化的原因 
  公司外销销售收入主要集中在亚洲和欧洲。报告期内，前述两个地区的销售收入合计占总外销收入比例达到了74.49%、63.41%和58.41%，其余主要分布在北美、南美。2021年，公司欧洲地区销售收入占比下降而北美地区销售收入占比上升，主要是因为本期公司新增对TPI美国子公司和墨西哥子公司的销售所致。2022年公司对欧洲地区的占比进一步下降，对Aeris、LM巴西公司、西门子歌美飒和TPI等客户的销售推动对南美和亚洲的销售占比增长。 
  内销方面，华北、华东、华中地区为公司主要销售区域，报告期内，内销收入占比分别为80.86%、77.22%和73.55%。报告期内，随着公司销售和生产规模不断增加，公司产品质量和口碑在行业内不断提升，风电紧固件产品不断丰富，公司的客户及销售区域不断增加，各区域内销收入分布整体保持稳定。 
  （3）出口情况分析 
  ①公司海关数据与自身数据匹配情况 
  报告期内，公司外销数据和海关报关数据不存在显著差异，差异原因主要是 
  A、时间性差异公司以出口报关单和装运提单孰晚日为依据确认收入， 
  而海关报关数据以报关申报日期为依据。两者截止时间点不一致，造成了时间性差异； 
  B、汇率差异公司以交易发生当月的月初汇率折算外币收入，而海关以 
  结关当天的汇率折算外币贸易金额。两者折算汇率不一致，造成了汇率差异。 
  除上述两项差异外，公司外销数据和海关数据不存在其他差异。 
  ②公司出口退税情况 
  公司实际退税率与法定税率不存在重大差异。根据税务部门相关规定，公司每年免抵税申报截止时间为次年4月，公司通常在实现收入的下个月进行出口退税申报，因此计税出口额和境外收入存在一定差异。公司报告期内总体计税出口额与境外收入差异较小。 
  （4）美国、印度市场销售收入分析 
  ①美国、印度市场销售金额、销售占比以及变动原因 
  报告期内，公司主要境外收入来自对LM海外工厂的销售，LM综合考虑各供应商的供货价格、产品品质、运输距离、供货能力、历史合作稳定性等因素分配向各个供应商的采购份额。报告期内美国、印度市场销售收入占比均为5%左右，占公司主营业务收入的比例较小。2021年对美国收入大幅增长主要是公司新开发了TPI等新客户所致。2022年公司对美国销售保持稳定，对印度销售新增TPI、西门子歌美飒等国际客户的印度公司，因此对印度销售收入大幅增长。 
  ②当前国际政治经济环境对发行人在美国、印度市场开展业务的具体影响， 
  发行人在上述地区业务的可持续性，发行人拟采取的应对措施 
  A、美国市场开展业务的具体影响，发行人在美国市场业务的可持续性 
  近年来，发行人的美国市场业务受到了中美贸易摩擦的一定不利影响。报告期内，公司产品出口至美国的关税税率为25%。报告期内公司美国市场收入金额较小，占营业收入的比例较低。2020年，公司美国客户主要为LM（美国），2021年公司成功进一步开拓美国市场，对TPI等新客户的销售收入大幅增长。 
  因此，美国贸易政策的变动不会对公司经营业绩及持续经营能力产生重大不利影响。 
  B、印度市场开展业务的具体影响，发行人在印度市场业务的可持续性 
  报告期内，公司印度市场主要客户为LM（印度），2022年随着公司对西门子歌美飒、TPI等公司销售的增长，公司对西门子歌美飒印度公司和TPI印度公司的销售增长，推动了公司对印度销售的增长。公司对其销售金额较为稳定，业务具备可持续性。未来若印度政治经济局势发生变化而导致中印贸易关系恶化，可能会导致公司产品被加征关税或反倾销税等额外成本，从而对公司拓展印度市场业务造成一定不利影响。 
  C、发行人拟采取的应对措施 
  报告期内，美国、印度地区收入占公司营业收入的比重较低，其政治经济环境及贸易政策变化对公司经营业绩的影响较小。同时，公司将采取以下措施进一步防范未来国际政治经济形势变化对公司经营业绩的不利影响 
  a、积极布局国内及欧洲市场。根据GWEC数据，我国多年来稳居全球新 
  增装机容量前列，并且2019年我国风电新增装机占全球风电新增装机的近40%，而根据国家能源局发布的2020年全国电力工业统计数据，2020年我国风电新增发电设备容量增长至71.67GW（并网口径），领先优势不断扩大，我国风电市场未来发展空间广阔，公司业务空间广阔。欧洲地区是全球风电主导市场之一，且欧洲地区海岸线较长，海上风力资源丰富，当地海上风电技术较为成熟，随着海上风电的进一步发展和成本进一步降低，预计公司在欧洲地区有更多业务机会。 
  b、进一步扩展和加深与全球风电行业龙头企业的合作关系，与国际大型风 
  电整机和叶片厂商如LM、西门子歌美飒、恩德安迅能（Nordex-Acciona）、ENERCON等在全球范围内开展合作，抵消个别区域的政策影响。目前公司已与LM建立了深度合作关系，预埋螺套产品发往LM全球十余个国家的多家工厂，而LM为GE旗下叶片厂商，公司凭借与LM多年稳定合作过程中建立起的良好口碑，逐步开拓LM及GE其他风电产品需求。未来随着公司与全球领先风电厂商的合作进一步加深，公司可从这些客户获取更高的采购份额和更多的业务机会，同时进一步分散公司对于单一产品和单一区域的依赖。 
  c、公司自身将进一步加大研发投入，不断改进产品工艺，提升制造水平； 
  进一步提升自动化水平，提高生产效率，提升产品质量一致性，有效控制生产成本；进一步增强生产能力，提升主要产品的产能，保持行业领先的快速交付能力。通过以上措施抵消贸易摩擦对公司带来的负面影响。 
  （5）主要外销国家贸易政策情况 
  ①主要外销国家或地区政治经济环境的基本情况 
  报告期内，公司主要外销国家为印度、波兰、西班牙、美国等，公司对这四个国家出口总额占公司各期外销总额的比例均在65%以上。除美国因中美贸易摩擦而对中国加征较高关税外，波兰和西班牙均适用于2.7%的关税税率，印度关税税率为7.5%，其余国家关税税率均处于较低水平且报告期内维持稳定。 
  除美国外，报告期内上表所示其余国家对公司产品征收的关税税率未发生变动且维持在较低水平，其余国家对公司产品不存在关税壁垒、产品禁入等贸易限制措施。 
  ②贸易环境发生重大不利变化的风险分析 
  贸易摩擦初期对发行人业务影响具有一定的滞后性，主要系风电行业大型客户对供应商准入考察严格，在选取供应商或调整对某个供应商采购份额时较为谨慎，因此开展合作后客户粘度较高，在因外界贸易环境变动而对采购成本造成影响时，调整供应商需要一定的时间，导致存在一定的滞后性。 
  自2020年1月16日中美签署第一阶段经贸协议以来，中美贸易摩擦已呈现出较为稳定的常态化特征，公司的美国客户关于加征关税影响评估及供应商调整已基本完成并执行，截至目前滞后性已不显著。报告期内，公司在美国销售比例较低，贸易环境方面不存在发生重大不利变化的风险。 
  （6）发行人的产品属于海外国家和地区贸易摩擦加征关税和反倾销政策的 
  具体类型和报告期内收入占比、加征关税和反倾销后对海外销售的实际影响，是否存在大量订单取消及大客户转移采购的情形 
  ①发行人出口产品情况 
  公司海外销售的主要地区包括印度、波兰、美国、西班牙等国家，主要出口产品为预埋螺套。报告期内，公司出口产品按照国家分布的销售金额以及占报告期各期公司境外收入占主营业务收入的比例分别为10.73%、10.13%和11.26%。2022年得益于公司对TPI、西门子歌美飒等公司的市场开拓，公司产品覆盖区域更为广泛，对南美等其他地区的收入占比提高。 
  报告期内，除美国出于贸易保护主义而对自中国进口商品开展301调查（保障措施）后加征关税外，其他国家对公司产品没有特别的限制性贸易政策。 
  ②美国市场加征关税未对发行人海外销售造成重大不利影响，不存在大量订单取消及大客户转移采购的情形 
  2021年国内销售受市场需求下降影响略有下降，对美国销售有所增长，主要是由于公司开发了TPI等客户所致。2022年公司对美国地区销售较2021年小幅增长。 
  报告期内，公司对美国地区销售受贸易摩擦影响金额分别为904.66万元、1,644.33万元和1,966.44万元。美国贸易政策调整导致客户对公司产品的采购成本增加，可能影响客户通过美国市场对公司产品的采购份额，对公司在美国销售产生了一定不利影响，但美国地区收入占公司收入比例较低，不会对公司海外销售构成重大不利影响。2020年，美国地区对公司订单取消的金额合计29.85万元，主要系客户海外工厂取消了对公司的部分订单；2021年至2022年公司不存在美国地区的取消订单。报告期内，公司在美国市场不存在因贸易摩擦而大量订单取消及大客户转移采购的情形。 
  综上，公司美国区域收入占比较低，不存在大量订单取消及大客户转移采购的情形，不会对公司海外销售及持续经营能力产生重大不利影响。 
  （7）贸易摩擦和反倾销政策的影响 
  ①与海外客户有关税收承担机制的协商进展情况 
  公司美国客户主要包括LM（美国）、TPI等，在2018年9月公司出口美国产品被纳入加征关税名单后，公司与美国主要客户积极沟通相关关税可能对其向公司采购造成的影响。经过充分沟通，公司与客户未针对加征关税的损失承担事项进行约定，销售价格未因加征关税而变动，加征的关税实际由客户承担。 
  ②发行人自身竞争优势 
  公司产品在美国市场具备技术优势、生产制造与交付优势、客户优势等一系列竞争优势，上述竞争优势使得公司在中美贸易摩擦发生后，虽然受到了一定的不利影响，但产品仍具备竞争力，不会对公司经营业绩造成重大不利影响。 
  ③在手订单价格及数量变化情况 
  报告期各期末，公司对LM（美国）在手订单数量及金额逐年增长，2021年末LM新增部分整机螺栓产品订单，导致单价有所下降。自2021年以来，公司在美国市场新增对TPI的销售，随着公司与TPI合作规模的不断扩大，对TPI期末在手订单金额的大幅增长带动了公司对美国客户期末在手订单金额的大幅上升。2022年末在手订单中，LM产品订单主要为预埋螺套产品，整机螺栓产品较少，因此单价较高，TPI在手订单中则包含较多的整机螺栓订单，导致单价有所下降。 
  ④购销协议商定周期 
  公司系LM（美国）公司的供应商之一，公司每年与其母公司LM公司签署明确约定价格商定周期的框架协议，在日常经营中，客户通过订单向公司下达具体订购需求。报告期内，LM公司通常每年第四季度与供应商针对所供应商品进行价格协商，加征关税前后购销协议商定周期未发生显著变化。 
  ⑤贸易摩擦最新进展 
  2020年1月，中美双方在美国华盛顿签署第一阶段经贸协议《中华人民共和国政府和美利坚合众国政府经济贸易协议》，包括深化贸易领域双向合作、进一步放宽市场准入、持续优化营商环境等内容。美国贸易代表办公室发布公告，决定自美国东部时间2020年2月14日起，已于2019年9月1日起加征15%关税的3,000亿美元商品清单中的第一批商品所加征关税从15%降至7.5%。该部分商品清单中不包含公司产品，公司产品仍适用于25%的关税税率。 
  根据中美双方针对贸易摩擦的最新谈判结果，中美双方的贸易形势虽仍然较为严峻，但整体趋于缓和，对公司生产经营未造成重大不利影响。 
  ⑥贸易摩擦和反倾销政策的影响是否滞后 
  报告期内LM（美国）采购规模基本保持稳定。2021年公司开发了新客户TPI，推动对美国销售金额的增长。截至目前中美贸易摩擦已呈现出较为稳定的常态化特征，美国客户在下达订单时已将贸易摩擦及相关关税成本影响考虑在内，对公司影响已充分反映，因此截至目前贸易摩擦滞后性影响已不显著。 
  综上，通过对发行人与海外客户关于税收承担机制的协商进展情况的分析，同时结合发行人自身竞争优势、在手订单价格和数量变化、税收分担协商情况、购销协议商定周期及贸易摩擦最新进展等情况，贸易摩擦初期对发行人业务影响具有一定的滞后性，但截至目前贸易摩擦对发行人与美国客户的合作关系已不存在滞后性影响。 
  ⑦采取何种措施减少上述政策对经营业绩的影响 
  报告期内美国客户收入占公司营业收入的比例较低，美国贸易政策变化对公司经营业绩不构成重大不利影响。同时公司将采取一系列措施进一步减少政策对经营业绩的不利影响。 
  综上，报告期内海外国家和地区贸易摩擦加征关税未对公司生产经营及业绩造成重大不利影响，贸易摩擦对发行人与主要的海外客户的合作关系已不存在滞后影响，同时公司采取了一系列措施减少上述政策对经营业绩的影响。 
  4、主营业务收入按收入确认方式分析 
  （1）不同内外销收入确认方式下的对应销售内容、营业收入金额、占比及 
  变动情况