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2022-04-08国盛证券股份有限公司王磊,杨润思对明阳智能进行研究并发布了研究报告《一季报业绩大超预期,风机制造+电站滚动开发推动成长》,本报告对明阳智能给出增持评级,当前股价为23.14元。
明阳智能(601615) 事件明阳智能发布《2022年第一季度业绩预增公告》。2022Q1公司实现归母净利润人民币13-15.5亿元,同比增长408%到506%,伴随风机交付规模上升+风电场转让开发业务顺利推进,公司业绩实现高增。 2021年海风抢装带来海风风机出货高增,22Q1风机交付规模持续高比例提升。2021年受益于海风抢装,公司海上风电主机交付规模大幅提升,根据彭博新能源财经统计,公司海上风机装机量仅次于电气风电,且遥遥领先于其他竞争对手。22Q1公司风机交付规模持续上升,预计风机毛利率维持稳定,带动公司风机板块业务同比显著增长。 电站滚动开发业务顺利推进,带来明显业绩增量。2021年底公司拟将阳江明阳100%股权转让给三峡能源,交易对价17.57亿元,该交易将在2022年完成,贡献税后利润4.38亿元。当前风电产业链受益风机大型化等技术升级,开发成本迅速下行,而风电场滚动开发业务恰好享受成本下降红利,叠加风电开发资源相对紧缺,滚动开发业务开展的持续性及高盈利性得到进一步确认。 广东加速推进海上风电,海上风电龙头持续斩获订单。广东海风建设热情高涨,根据公开招标,建设成本已降至1.4万元/kw,考虑到1500元/kw的地补以及超过4000h的利用小时数,开发经济性得到保障,平价初期需求快速放量。目前广东能源集团的青州一、二项目(共计1GW)已确定选用明阳智能风机,叠加明阳自持的青洲四项目(0.5GW),海上风电平价发展初期,明阳或将斩获超过1.5GW风机订单,订单量遥遥领先于其他对手,海上风机龙头地位稳固。 战略投资海基新能源,加速储能布局。储能方面,公司拟向海基新能源(2020年储能电池出货前三)增资1.9亿持有其13%股权,此次明阳入股海基新能源,形成了PCS(明阳)+EMS(明阳)+电池(海基/CATL(战略合作))的储能系统产业闭环,预期可为电站业主提供风电场+储能的一体化解决方案,通过差异化竞争,实现业务互补与赋能,强化龙头地位。 盈利预测预计公司2021~2023年实现归母净利润33.19/40.20/43.22亿元,对应估值13.6/11.2/10.4倍,维持“增持”评级。 风险提示海上风电需求不及预期,原材料价格大幅上涨。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券王磊研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.34%,其预测2021年度归属净利润为盈利30.35亿,根据现价换算的预测PE为14.74。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级6家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为34.54。证券之星估值分析工具显示,明阳智能(601615)好公司评级为3.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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国盛证券给予明阳智能增持评级
2022-04-08国盛证券股份有限公司王磊,杨润思对明阳智能进行研究并发布了研究报告《一季报业绩大超预期,风机制造+电站滚动开发推动成长》,本报告对明阳智能给出增持评级,当前股价为23.14元。
明阳智能(601615) 事件明阳智能发布《2022年第一季度业绩预增公告》。2022Q1公司实现归母净利润人民币13-15.5亿元,同比增长408%到506%,伴随风机交付规模上升+风电场转让开发业务顺利推进,公司业绩实现高增。 2021年海风抢装带来海风风机出货高增,22Q1风机交付规模持续高比例提升。2021年受益于海风抢装,公司海上风电主机交付规模大幅提升,根据彭博新能源财经统计,公司海上风机装机量仅次于电气风电,且遥遥领先于其他竞争对手。22Q1公司风机交付规模持续上升,预计风机毛利率维持稳定,带动公司风机板块业务同比显著增长。 电站滚动开发业务顺利推进,带来明显业绩增量。2021年底公司拟将阳江明阳100%股权转让给三峡能源,交易对价17.57亿元,该交易将在2022年完成,贡献税后利润4.38亿元。当前风电产业链受益风机大型化等技术升级,开发成本迅速下行,而风电场滚动开发业务恰好享受成本下降红利,叠加风电开发资源相对紧缺,滚动开发业务开展的持续性及高盈利性得到进一步确认。 广东加速推进海上风电,海上风电龙头持续斩获订单。广东海风建设热情高涨,根据公开招标,建设成本已降至1.4万元/kw,考虑到1500元/kw的地补以及超过4000h的利用小时数,开发经济性得到保障,平价初期需求快速放量。目前广东能源集团的青州一、二项目(共计1GW)已确定选用明阳智能风机,叠加明阳自持的青洲四项目(0.5GW),海上风电平价发展初期,明阳或将斩获超过1.5GW风机订单,订单量遥遥领先于其他对手,海上风机龙头地位稳固。 战略投资海基新能源,加速储能布局。储能方面,公司拟向海基新能源(2020年储能电池出货前三)增资1.9亿持有其13%股权,此次明阳入股海基新能源,形成了PCS(明阳)+EMS(明阳)+电池(海基/CATL(战略合作))的储能系统产业闭环,预期可为电站业主提供风电场+储能的一体化解决方案,通过差异化竞争,实现业务互补与赋能,强化龙头地位。 盈利预测预计公司2021~2023年实现归母净利润33.19/40.20/43.22亿元,对应估值13.6/11.2/10.4倍,维持“增持”评级。 风险提示海上风电需求不及预期,原材料价格大幅上涨。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券王磊研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.34%,其预测2021年度归属净利润为盈利30.35亿,根据现价换算的预测PE为14.74。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级6家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为34.54。证券之星估值分析工具显示,明阳智能(601615)好公司评级为3.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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