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研报解读：三六零，商业化变现产品及服务体系进一步优化

安信证券----【三六零(601360)、股吧】 (601360) 现金流明显改善，商业化变现产品及服务体系进一步优化

事件： 业绩符合预期。公司发布2018 年中报，上半年实现收入60.25 亿元，同比增长13.95%；归母净利润15.37 亿元，同比增长8.95%；扣非净利润13.90 亿元，同比增长39.70%。

观一：成本及费用控制基本合理，现金流明显改善。

观二：商业化变现产品及服务体系进一步优化。

投资建议： 司上半年业绩符合预期，成本及费用控制基本合理，现金回款明显改善，商业化变现产品及服务体系进一步优化。预计2018~2019 年EPS 分别为0.55 元、0.66 元，给予“增持-A”评级，六个月目标价28 元。

风险提示： 网络安全行业竞争加剧；互联网增值服务下滑

投顾观：公司已经是上证50标的之一，短期股价放量突破年线，目前炒作风偏有所提高，后市还有炒作的可能。

【东吴证券(601555)、股吧】投资顾问吴尧

执业编号S0600614040001

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