大涨解读丨券商真实业绩超预期，估值历史底部，拐在即！

3月24日，券商板块竟然大涨2.15%，国盛金控、国网英大双双封板，国联证券[601456.SS、01456.HKEX]盘中一度实现3连板，后排【中银证券(601696)、股吧】、方正证券等悉数大涨。

3月22日至今日早盘收盘，本周沪指跌幅为1.22%，而券商板块的涨幅却高达5.58%，其中，国联证券[601456.SS、01456.HKEX]更是一度上演逆势3连板。

在此之前，券商股今年的表现极为弱势，板块年初至今的跌幅更是高达近14%。

目前的市场，低估值正是风口。

天风统计的40家上市券商中，32家上市券商的静态PB估值在历史25%分位数以下；海通证券[600837.SS、06837.HKEX]、国泰君安[601211.SS、02611.HKEX]、华泰证券、广发证券[000776.SZ、01776.HKEX]、兴业证券等公司当前估值均处于历史底部区间。

除了估值低之外，券商股一季度业绩也是。

在2020年业绩快报中，已有17家上市券商预计计提减值230亿元。天风证券认为，券商此次对于用减值损失的计提较为审慎，导致部分公司的归母净利润增速不及预期；但审慎计提用减值损失后，能够夯实券商的资产负债表，有助于提升2021年券商业绩的增长预期。

天风证券指出，年初至今，沪深两市交易额、两融余额、IPO融资规模等行业核心指标仍维持高位，预计上市券商1季度业绩或将迎来反转。

无独有偶，据达证券统计，目前券商整体质押比例已下降至4.89%，较2018年的13.88%已大幅下降，一旦风险出清，在业绩增速确定的情况下，反弹在即！

达证券指出，考虑到此前基金主要抱团东财，配置传统券商比例已经低至0.87%，所以上方机构配置券商股的空间还很大。

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