茅台又涨回去了！白马现在到底能不能买？

今天的盘面在昨天回调的基础上展开震荡，最近的盘面热主要以年货置办为主，商超、酿酒、家电走的都比较强势，贵州茅台已经收复了年线，顺鑫农业这波也反弹了35%左右，上去似乎调整结束了，很多朋友也会有疑问，到底这个白马股现在能不能买。

这个问题我认为要从这三方面去回答：

1、白马股一定会分化，前两年市场是把白马当做概念股来炒，不管三七二十一，只要是家电、酿酒、医药板块的全都炒一遍，现在到了一个去伪存真的阶段，哪些个股的增长能够支撑当前的市值，哪些支撑不了，在这1-2年的时间会分层；

2、从大的投资周期来说，白马股是近一两年的热，那么从整体的收益来，目前一定是风险高于收益的，这个周期的轮回大概在3年左右，它的依据是库存周期，这个库存周期无论是从公司的产品库存周期，还是公司股票的库存周期（把股票当做一种商品）来，都是符合这个规律的；

3、那么白马明星股能否有上佳表现呢？我认为会有强于指数的表现，当然这个也是要结合估值去，而这个逻辑我们之前说到过，就是这些消费品的消费升级逻辑，白马公司都是各个领域的龙头，他们将极大程度享受这个趋势的发展，从内生性增长和蚕食末尾淘汰企业份额两方面获得超越市场平均的收益。

所以，相较于前期涨幅较大的白马股，我还是继续为小而美站台，小而美由于市场对中小创估值的打压受到牵连，大部分连续2年甚至3年股价基本没有太大表现，这里面当然有一部分因是经济下行的压力传导，但是，如果这些公司的主营业务是具有强韧性的，或者说具有一定护城河的，只要在市场差的时候没死掉，那么当经济好转，他们迎来戴维斯双的可能性是非常大的，当然，这对选股有更高的要求，因为小市值公司由于处于成长期，财务指标做不到如超级白马一般完美，所以，会给大家的筛选造成一定难度，那么这里面我们更重要的就是要对公司的业务模式进行分析，对这部分内容有兴趣的朋友可以在我们的课程里学习。

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工业和息化部息通发展司司长闻库今天在国新办发布会上表示：5G已达到了预商用阶段，目前最终的商用终端和芯片正加紧研发，有望在今年年中出现一个较好的商用终端。老百姓期盼了5G很长时间，将努力让老百姓尽早拿到5G终端。

对于5G我之前发过这个领域最前沿的观，来自华为任正非，核心有两个：

1、5G目前在中国来说，其实还是在解决带宽的问题，因就是我们的技术精度不够，人家4G的带宽我们可能要5G才能达到，所以其实一开始很多5G高难度的东西其实都玩不起来，最多就是即视频不卡了；

2、5G相关技术的发酵是一个相对漫长的过程，这个过程一方面需要5G网络的基础打牢，另一方面需要物联网、无人驾驶技术以及承载这些技术基础设施、标准、相关法律的相继推出，也需要这些创新达到商用级别，这个过程依旧任重而道远。

关于5G方面的投资，今天就不多说了，之前的章已经谈了很多。

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中国银保监会新闻发言人肖远企昨日接受媒体采访时表示，为更好发挥保险公司机构投资者作用，维护上市公司和资本市场稳定健康发展，银保监会鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券，拓宽专项产品投资范围，加大专项产品落地力度。

之前我们特别谈过保险业，大家对保险业的投资组合应该有一定的了解，从近几年，债券的配置是偏高的，这也为保险行业在股市行情不好的年景获取了相对好的投资收益，而根据投资周期理论，买债券的阶段过后，就应该轮到买股票了，事实上，这段时间险资一直在二级市场增持股票，前几天平安才又加了2000万的工行H股，主要还是因为确实太便宜了，而且未来获利的确定性非常高。

好了，今天就说这么多，大家记得“好”，下课！

最后附上A股中期值得重关注的行业：

1、医药业。关注被错杀的医药股，以低位滞涨，小而美为主，高位白马规避；2、食品业。以低位滞涨，小而美为主，高位白马规避；3、银行业；4、保险业。（详细解读参考1月19日章《2019年A股重行业板块中期投资逻辑分析（完整版）》）

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