越涨越乐观！荀玉根高喊为牛市全面爆发期做好准备 给出牛市启动前的5大观测指标

　　上证指数今日突破3000，牛市真的来了吗？在躁动的行情里，分析师也越来越躁动。本来相对淡定的【海通证券(600837)、股吧】首席策略分析师荀玉根发声大喊，现在是牛市孕育准备期，要为牛市全面爆发期做好准备。

　　在最新报告中，荀玉根表示，牛市可以分为三个阶段，特征差异很明显：

　　第一阶段，孕育准备期：宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落找底中，但宏观政策已偏暖，估值修复推动市场上涨。这个阶段市场波动比较大。

　　第二阶段，全面爆发期：基本面拐出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双，牛市全面爆发，这个阶段市场涨幅最大。

　　第三阶段，泡沫疯狂期：此时盈利增速已趋于平缓，失去第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，构筑市场泡沫。

　　牛市的三个阶段在A股最近三轮牛市(05/06-07/10、08/10-10/11、12/12-15/06)中都有印证。

　　荀玉根认为，现在处于牛市孕育准备阶段，市场普遍上涨，企业的业盈利虽然还在回落，但政策回暖、流动性增加推动估值修复。

　　对于牛市孕育期，荀玉根提醒，回顾历史，牛市孕育准备阶段市场普涨轮涨、波动回撤大，后期市场往往会有较大回撤。

　　他建议，保住收益，控制回撤。而未来诱导市场回撤的因素包括：

　　一是基本面数据较差，最新公布的PMI数据依旧在荣枯线以下，接下来3月8日会公布进出口数据，9日公布CPI与PPI，10日公布社融、贷、M1与M2数据，14日公布社会消费品零售总额、工业增加值等数据。

　　二是金融监管制度会更加完善化细致化，2月22日的中央政治局会议提出要建设包括股票市场在内的全方位、多层次金融支持服务体系，会议同时也提出“要解决金融领域特别是资本市场违法违规成本过低问题”，2019年1月11日至13日中国共产党第十九届中央纪律检委员会第三次全体会议提出“加大金融领域反腐力度”，大力发展股权融资的前提是监管制度的进一步细化与完善。对不规范行为的处置长期利好市场，短期可能会影响交易性的资金。

　　三是海外因素扰动，3月21日美联储将召开议息会议，关注美国货币政策及美股的动向，3月29日是英国按协议正式退出欧盟的日子，目前英欧双方仍在磋商修改“脱欧”协议，需进一步跟踪事态的进展。

　　有意思的是，无论如何提醒风险，荀玉根的牛市思维已经在上涨过程中确认。

来荀玉根近一个月内发布的部分报告标题：

2月11日《短期躁动，等待业绩验证》、

2月17日《现在类似2005年》、

2月24日《来日方长，不必慌张——目前与14年底不同》、

　　3月3日《牛市有三个阶段》

　　关于牛市何时爆发，荀玉根给出了一些参考指标。

　　其中，基本面领先指标主要有1、社融增速/贷余额增速，2、PMI指数，3、基建投资增速，4、地产销售面积增速，5、汽车销量增速等5项指标。

　　他认为，2005、2008、2012、2014牛市启动或者大反弹行情启动时，均是3个及以上领先指标改善后，市场底才出现，而目前只有社融指标的改善。

　　荀玉根还补充，现在还要为牛市全面爆发期做好准备，重是找到主导产业。因为主导产业的业绩更好，估值提升会更明显，涨幅会超过其他行业。

　　关于这一轮牛市的主导产业，荀玉根认为，中国步入息化时代，重发展的产业是科技类行业，而为科技类行业提供融资服务的是券商，所以主导产业应该是科技 券商。

　　事实上，在市场上涨中躁动的不止是荀玉根，来自海通证券的姜超则更加乐观。

　　姜超在最新观中表示，坚现在是投资中国的历史性机会！因是随着中国减税降费和注册制的推进，发生了从来刺激需求转向改革供给的重大改变。

　　有意思的是，市场中最早喊牛的中建投策略团队也没能猜到A股疯狂，当2月中旬高呼“牛市的起来”，也只是预测上证指数在4月前后突破3000。

　　中建投首席策略分析师张玉龙越来越乐观，他表示，如果股票市场回调，建议继续提升仓位。

　　【兴业证券(601377)、股吧】首席全球策略分析师张忆东也表示，A股2019年的走势节奏类似2005年的牛熊转折期，行情N型波动、但是拉长来都是新牛市的起。

　　不过，张忆东在最新的报告中也提到，要注意三月可能出现的“倒春寒”，具体的时间在三月中旬前后，因包括2月金融数据难超预期、上涨过快所带来的回调以及年报、一季报中盈利数据的压制。